A túlreagálási hatás olyan gazdasági jelenség, amely megmagyarázza, hogy az árfolyamok néha a szokásosnál ingatagabbak. Angol neve, túllövése is ismert.
Amikor olyan esemény következik be (például a monetáris politika változása), amely hatással van a valutákra, a befektetők az adott eseménynek megfelelő vétel vagy eladás útján járnak el a piacon. Sok esetben a devizák ára jobban emelkedik (vagy csökken), mint ami várható lenne erre az eseményre. Az ilyen túlzott eltéréseket túlreagálásnak nevezik. Az árfolyam túlreagál, mielőtt új egyensúlyát elérné.
Egyes közgazdászok szerint ez a volatilitás a spekuláció és a nem hatékony piacok eredményeként jött létre. A túlreagálási modell azonban úgy véli, hogy az árfolyamok az eseményektől függően ideiglenesen változnak, hogy ellensúlyozzák az árstagnálást a gazdaságban. Ezért átmeneti túlreagálás lesz a piacon, amelyet később az árfolyam kiigazításával korrigálnak.
A túlreagálás magyarázható, mert amikor monetáris ösztönzés van, a pénzügyi eszközök és az áruk piaca nem azonos sebességgel alkalmazkodik. Az előbbi (a pénzügyi szektor) szinte azonnal alkalmazkodik, míg az árupiac összehangolásához idő kell.
A lendülethatáshoz hasonlóan a túlreagálási hatás is sérti a piaci hatékonyság elvét.
Egyéb eszközök túlreagálási hatása
A túlreagálási hatás arra az eseményre is utal, amely olyan részvényekben fordul elő, amelyek több éven át nem voltak drágák, de aztán jobban teljesítettek, mint más részvények. Ez a minta a jó és a rossz hír túlreagálásának tulajdonítható. Az értékbefektetők gyakran kihasználják ezeket a mintákat, hogy észrevegyék az alulértékelt vállalatokat.
Túlreagálás történik a fix kamatozású piacon (kötvények) és más pénzügyi piacokon is, amikor a befektetők reagálnak a hírekre vagy a gazdasági eseményekre.
A túlreagálás fogalmának eredete
A túllövés kifejezést 1976-ban használta először Rudi Dornbusch német közgazdász az „Elvárások és árfolyamdinamika” című könyvében. Jelenleg Dornbusch túlreagálási modell néven ismert.