A prioritási sorrend meghatározza az adósság behajtásának elsőbbségi sorrendjét, amelyet annak jellemzői alapján határoznak meg.
Amikor a vállalatokat befektetési projektek finanszírozására finanszírozzák, néha különböző típusú eszközöket bocsátanak ki az akkori igényeik alapján. Ezeket az instrumentumokat hitelminőségük szerint osztályozzák. Ettől függően ezeket az eszközöket egy vagy másik skálán helyezik el prioritási sorrendben. Ily módon az elsőbbségi sorrend arra szolgál, hogy megállapítsák azt a sorrendet, amelyben a befektetők összegyűjthetik a társaságnak kölcsönzött pénzt, amennyiben az nem teljesít vagy csődbe megy.
A gyűjtés prioritási sorrendje
Az alábbiakban bemutatjuk a prioritás sorrendjét a legalacsonyabbtól a legnagyobbig.
- Senior biztosíték: Ez a legmagasabb hitelminőségű adósság. Cédulas hipotecarias néven ismertek (angolul fedezett kötvények). Ezt az adósságot a kibocsátó jelzálogkölcsön-portfóliója fedezi. Ez a szenior fedezett adósságot valós eszközhöz kapcsolódó garanciával ruházza fel. Ez magasabb hitelminőséggel ruházza fel, és nem teljesítés esetén előnyben részesíti a gyűjteményt. Ezt a típusú eszközt csak hitelintézetek bocsáthatják ki.
- Senior adósság: Ezek a társaság által kibocsátott szokásos kötvények vagy kötelezettségek. A vállalat igényeitől és a piaci környezettől függően a kibocsátás különbözhet a kupon típusától, a lejárattól, az indexáláshoz valamely piaci változóhoz vagy az inflációval szembeni védettségtől.
- Alárendelt tartozás: Ez a típusú adósság jóval gyengébb minőségű, mint a korábbiak. A kamatok beszedése ugyanis bizonyos szintű ellátások megszerzéséhez kapcsolódik. Ezenkívül nemteljesítés esetén ez az adósság a magasabb részletek beszedésének van alárendelve, vagyis az alárendelt adósságba tartozó befektetők összegyűjtenék a később (a biztosítékkal és az elsőbbséggel) rendelkező ügyfelek adósságaitól kölcsönzött pénzt. Ez nagy kockázat, mivel a felső részek adósságának rendezése után fennállhat a lehetőség, hogy nincs készpénz, vagy ez nem elegendő a beosztottak fizetésének teljesítéséhez. Ezen adósságtípuson belül vannak a jól ismert elsőbbségi részvények.
- Hibrid adósság: Ilyen lehet például az átváltható kötvény vagy a kókuszdió. A kibocsátó csődje vagy felszámolása esetén a hibrid tulajdonosok csak a részvényesek felett állnak a beszedési prioritás szempontjából. Általában nagyon hosszú lejáratú vagy örökös instrumentumokról van szó, a kibocsátónak lehetősége van meghatározott időpontokban felmondani (vételi opciót tartalmaz, vagyis visszaváltási jogot tartalmaz).
- Műveletek: Amikor a befektető részvényeket vásárol, partnerré válik a társaságban. Az adósságtulajdonosokkal (hitelezőkkel) ellentétben nem élveznek semmilyen védelmet az egység csődje esetén. Emiatt a prioritási sorrend alsó fokán vannak. Az egység csődje esetén elveszítenék a pénzüket.
Ugyanaz a társaság különböző típusú adósságokat bocsáthat ki a kibocsátott instrumentumtól függően, az említett eszköznek a meghatározott minősítés, és ez közvetlen hatással lesz a befektető által az említett adósságvásárláskor vállalt kockázatra.
A begyűjtés prioritásának sémája a kibocsátott eszköz típusa szerint
