Biztosíték - mi ez, definíció és fogalom

A fedezet olyan eszköz, amely garanciaként szolgál kölcsön, kötvénykibocsátás vagy bármely más pénzügyi művelet megadása ellen. A fedezet támogatásának minősége a hitelminősítéstől és a jó teljesítménytől függ.

Ezért a fedezeti elemzés létfontosságú a címzési művelet értékeléséhez (értékpapírosítás angolul). Ez a kölcsönök csoportosulása, az általuk garantált pénzügyi eszközök értékesítése, amelyek titulálás esetén értékpapírosítási kötvények.

Történelmileg, amikor az értékpapírosítási piac fejlődésnek indult, a fedezet elsősorban a jelzálogkölcsönökből állt. Mivel azonban a pénzügyi piacok az eszközök változatosabbak voltak. Ezért jelenleg vannak olyan nagyobb eszközök, amelyek fedezetként vagy fedezetként használhatók fel.

A repo műveleteknél is nagyon gyakori a fedezet. Valójában definíció szerint ez a biztosítékot hordozó ügylet a pénzügyi piacokon. Emlékezzünk arra, hogy egy repo művelet során két partner között cserélődik ki. Egyrészt fix kamatozású eszközt, például kötvényt vagy váltót szállítanak, másrészt készpénzt. Mindezt annak érdekében, hogy egy bizonyos időszakban az ellenkező művelet valósuljon meg. Vagyis egyrészt a fix jövedelmű eszközt visszafizetik, másrészt a készpénzt plusz némi kamatot.

A. Piacain pénzügyi derivatívák megtaláltuk a biztosítékokról szóló megállapodások. Ezek, amint a nevük is mutatja, olyan megállapodások, amelyek védelmet nyújtanak a származtatott ügyletek során az ügyfelek bármely kötelezettségének esetleges megszegése ellen. Ezek a megállapodások jogi dokumentum útján egységesítik a hitelkockázat-csökkentési mechanizmust (partner). Ehhez meg kell határozni azokat az eszközöket, amelyek szállíthatók a kötelezettség garantálásához.

A biztosítékok típusai

Különböző típusú biztosítékok léteznek:

• Kölcsönök: Megkülönböztethetjük a személyes hiteleket és a valós garanciával felvett hiteleket.
• Gyűjtési jogok: Halasztott fizetéssel rendelkező magánszemélyekkel és társaságokkal folytatott tranzakciók eredményeként.
• Kihasználási jogok: Jövedelem részletek formájában, mint pl jogdíjak, franchise, kölcsönzés stb.
• Szolgáltatási szerződések: Az ellátási szerződések, például víz, villany, gáz stb., Annak ellenére, hogy nem pontos összegek.

Kiegészítő elemzés

Annak elemzéséhez, hogy a fedezet minősége vagy támogatása jó-e, a következő tényezőket kell figyelembe vennünk:

• A bejövő pénzmozgások kiszámíthatósága.
• A fizetések késedelme, a nemteljesítés és a likviditás kockázata.
• Az ágazati és földrajzi kockázat diverzifikálása.
• A biztosítékhoz kapcsolódó további garanciák.
• Az eszköz jogszerűsége és szabályozási kerete.
• Keresztbiztosítás, egy eszközcsoport fedezete esetén, ha az egyik kudarcot vall, a többit fel lehet használni az eszköz fedezésére.

Kiegészítő példa

A biztosíték leggyakoribb példája a repók. Ez azért van, mert ez az egyik olyan művelet, amelyet a bankok és más nagyvállalatok használnak a likviditás megszerzéséhez. Ezért elengedhetetlen a kötvénypiac megfelelő működéséhez.

A repóban az egyik félnek vannak hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjai, amelyek főszabály szerint általában kockázatmentes kötvények, és emellett likviditásra van szükségük. A másik fél likviditása felesleges, és kamatláb vagy „repóár” fejében cseréli le kötvényekre (határozott visszafizetési megállapodással).

A tranzakció logikája megegyezik a jelzálogéval. Más szavakkal, a hitelt nyújtó személynek lehetősége van eszközének végrehajtásával biztosítani pozícióját. A biztosíték kockázatmentes kötvényekre történő korlátozásának oka a biztosítékként szolgáló értékpapír stabilitásának fenntartása.

Általános szabály, hogy az amerikai kincstárjegyeket (D-váltókat) vagy a német kötvényt ún Bund 10 évig. Ezért a kettős vételi-eladási műveleteknél, például a repóknál megjelenik a biztosíték garanciája. Általában olyan államadósság-biztosíték, amely kedvez a beruházás-finanszírozási művelet végrehajtásának és csökkenti a kamatlábat egy kockázatos művelethez képest. Az említett garancia lehet kincstárjegy, államkötvény vagy -kötelezettség, sőt vállalati váltók és fix kamatozású magánkötvények, vagy az államtól eltérő kibocsátók. Mivel garantált műveletekről van szó, mint már említettük, alacsonyabb kamatlábakat generálnak, mint a bankközi betétpiacé ugyanezen futamidőre.

A biztosítékok másik példája megtalálható az Egyesült Államokban. Jelzálog fedezett biztonsági kötvényeken keresztül, ún Jelzálog fedezetű értékpapírok (MBS). Ebben az esetben ABS kötvények sorozatát bocsátják ki, amelyek befektetőiknek kamatot fizetnek. Ez a jelzálogkölcsönökből származik, diszkontálva a jutalékot, amely egyrészt a bank, másrészt a bank mérlegéből történő titrálás végrehajtására létrehozott speciális jármű számára lesz (figyelembe véve a banki mérleget). mérlegkockázatok).