A magatartásfinanszírozás vagy a viselkedésfinanszírozás olyan finanszírozási terület, amely pszichológiai szempontból elemzi a pénzügyeket. Írja le, hogyan viselkednek az emberek és hogyan hoznak döntéseket. A pszichológia, a hagyományos közgazdaságtan és a neuroökonómia egyesüléséből született.
A viselkedésfinanszírozás elismeri, hogy érzelmi és kognitív elfogultságok vannak a döntéshozatalban. Közülük elismeri, hogy a döntéshozatal az információ bemutatásának módjától és a piaci szereplők jellemzőitől függően módosítható.
Ez az új tudományág nagy hiányosságot tölt be, amely a pénzügyek világában létezett. A piacok hatékonyságáról szóló hagyományos pénzügyi hipotézist már régóta kritizálták, mert ez a befektetők tökéletes racionalitása alapján magyarázza a döntéshozatalt. A viselkedésfinanszírozás nagy előrelépést jelent a döntéshozatal tanulmányozásában.
Korlátozott racionalitás
A korlátozott racionalitás elmélete felveszi az emberek ismereteinek korlátait, és kiküszöböli a hagyományos pénzügyek különböző feltételezéseit.
A hagyományos pénzügyek azt feltételezik, hogy az emberek mindig racionálisak, ugyanazokkal a tökéletes információkkal rendelkezünk, és ezeket pontosan értelmezzük, hogy maximalizálhassuk hasznosságunkat. A viselkedésfinanszírozás azonban azt feltételezi, hogy az emberek részben racionálisak. Néha racionálisan és néha érzelmileg cselekszünk. Nincs tökéletes, de korlátozott információnk. És nem a hasznosságunkat próbáljuk maximalizálni, hanem kielégíteni.
Például, ha befektetni fogunk, akkor nem elemezzük a világon létező befektetési alapok mindegyikét. Általában azt elemezzük, amelyek a leginkább elérhetőek. Amint találunk egy megfelelőt, felvesszük. Vagy ha hitelt fogunk igényelni, akkor nem elemezzük az egyes hitelezőket, akik megadhatják nekünk a hitelt. Inkább a bankunkhoz megyünk, és ha a kamat meggyőz minket, akkor felvesszük. Legfeljebb valamelyik másik banknál kérdezzük.
Kilátáselmélet
A leendő elmélet a döntések meghozatalára összpontosít, amikor fennáll a kockázat, például pénzügyi döntések esetén. Javasolja az úgynevezett veszteségelkerülés és a hagyományos pénzügy kockázatkerülés ellen való elkerülését. A veszteségelkerülés feltételezi, hogy az emberek a nyereségeket és veszteségeket másképp értékelik.
Az emberek nem mindig kerülik el a kockázatkerülést, néha lehetünk kockázatsemlegesek, sőt néha hajlamosak is vagyunk. Valaki, aki idegenkedik a kockázattól, többet szenved a veszteségtől, mint az azonos nagyságrendű nyereségtől, miközben a kockázat semleges, ugyanannyit, a kockázatra hajlamos pedig a nyereséget, mint az azonos nagyságú veszteséget. A kaszinók gyakran hajlamosak a kockázatokra.
Viselkedés-pénzügyi kategóriák
A viselkedésfinanszírozás két kategóriába sorolható:
- Mikro-viselkedési finanszírozás: Megmagyarázzák az egyének döntéshozatali folyamatát.
- Makró viselkedési finanszírozás: Leírják, hogyan és miért térnek el a piacok attól, amit a hagyományos pénzügy hatékony piacoknak nevez.
Példa a viselkedésfinanszírozásra
Az egyének pénzügyi irracionalitásának megmagyarázására gyakran használt példa a két olyan játék közötti választás, amelyek hosszú távon várhatóan azonos eredménnyel járnak. Annak ellenére, hogy ugyanaz az elvárt eredmény, az emberek általában nagyobb biztonságot választanak a nyereség szempontjából (a kockázat iránti idegenkedésünk miatt), de a veszteségek bizonytalanságát (hajlamosak vagyunk a kockázatra). Az emberek ugyanis másképp értékelik a nyereséget és a veszteséget. Ezért döntéseiket az észlelt nyereségekre és nem az észlelt veszteségekre fogják alapozni.
Lássunk egy egyszerű példát annak megértésére. Képzelje el, hogy két lehetőség közül kell választania egy elvégzett kis munka összegyűjtéséhez:
Az elsőben felajánlják, hogy dobj egy érmét, ha feljön a fejük, 200 eurót fizetnek neked, de ha farkak jönnek, nem fizetek neked semmit. A másodikban megadom neked azt a 100 eurót, amiben megállapodtunk.
Mit választana?
A racionális dolog az, ha 100 eurót választunk, mert mivel az eredmény elvárása mindkét esetben azonos (100 euró), racionálisabb a bizonyosság környezetét választani. Ezt választja a halandók döntő többsége. Vagyis racionálisan viselkedik a profit érdekében. De mi van a veszteségekkel?
Képzelje el, hogy megérkezik egy szállodába, és a recepció személyzete kétféle lehetőséget kínál felszámolásra:
Az elsőben fizeti a szoba 100 euróját. A második opcióban felajánlja, hogy dobjon egy érmét, ha feljön a fej, 200 eurót fizet, de ha farok kerül fel, akkor ingyen marad.
Mit szeretsz jobban?
Ebben az esetben a legtöbb ember a 2. opciót választja. Fogadjon, hogy szabad-e az éjszaka. Ez nem racionális, hanem érzelmi viselkedés. A racionális dolog az lenne, mint a nyereség esetében, a bizonyos veszteség kiválasztása. A matematikai várakozás mindkét esetben ugyanaz (-100 euró). Ha azonban úgy döntünk, hogy közvetlenül fizetünk 100 eurót, akkor a bizonyosságot választjuk és ésszerűen cselekszünk.
Vállalati pénzügyek