Mit várhatunk a világgazdaságtól 2018-ban? Elemezzük, milyen nagy kihívások várnak ránk ebben az új évben.
Az elmúlt évben a világgazdaságban jelentős változásoknak lehettünk tanúi, például megnövekedett adósság vagy visszatérő infláció. Viszont mindezek a jelenségek új gazdasági panorámát nyitottak, amely új kihívásokat is jelent az idei évre. Ebben a cikkben mindegyiket elemezni fogjuk.
Új monetáris ciklus
Kétségtelen, hogy a világgazdaságra 2018-ban a legnagyobb kihívás a monetáris politika korlátozó fordulata mind az Egyesült Államokban, mind Európában. Az első esetben fontos megjegyezni, hogy bár a QE-tervek már régen véget értek, a Federal Reserve 2017 folyamán háromszor emelte a kamatlábakat, és úgy tűnik, hogy minden azt jelzi, hogy ebben az évben is folytatja ezt, legalábbis ha növekedés, munkahelyteremtés és infláció. Az Öreg Kontinensen éppen ellenkezőleg, az EKB már bejelentette az elvárásokat elvékonyodó (a QE fokozatos visszavonása), bár még nem döntött a referencia-kamatlábak esetleges emeléséről. Ennek ellenére ez még nehezebb lehet, tekintettel az Európai Unióban fennálló országok közötti különbségekre és a maginfláció gyengeségére.
Mindenesetre az a nagy kihívás, amellyel a fejlett gazdaságoknak szembe kell nézniük, növekedési ütemük és munkahelyteremtésük fenntartása (az európai esetben a deflációhoz való visszatérés elkerülése mellett), annak ellenére, hogy kevesebb a monetáris ösztönzésük. Kétségtelenül teszt lesz a behajtás erejének igazolására, de szükség lesz a pénzpiac normalizálására és az adósság növekedésének megfékezésére is.
Arról szól, hogy a helyreállítás szilárd alapokra épüljön, és a jövőben ne keletkezzen buborék
Kevesebb adósság, kevesebb növekedés?
A második kihívás közvetlenül kapcsolódik az elsőhöz, mivel ahogy fentebb néhány sort kommentáltunk, egyértelmű, hogy a monetáris expanziós politikák hozzájárultak a növekedés fellendüléséhez, de ezeket nem lehet a végtelenségig fenntartani az idő múlásával. Az okok különbözőek, de kiemelkedik az egyes központi bankok mérlegében már elért óriási méret (a GDP 23% -a a Fed számára, 53% az EKB számára, több mint 100% a Japán Bank számára), az a kockázat, hogy a túl könnyű finanszírozás új buborékokat és az eladósodás szintjét képezheti, amelyet egyes országok elérték.
Ezért a kihívás az adósság (különösen az államháztartás) mennyiségének csökkentése vagy legalábbis stabilizálása lesz a növekedés vagy a foglalkoztatás károsítása nélkül. Továbbá, magától értetődőnek tekintve, hogy a befektetés eshet, a kihívás az lenne, hogy biztosítsák, hogy továbbra is a legproduktívabb ágazatokban maradjon, és hogy fejlődése a kiegyensúlyozott pénzpiac természetes paramétereit követje, nem pedig a központi bankok mesterséges ingereit. Röviden: arról van szó, hogy a világ főbb gazdaságainak fellendülése szilárd alapokon nyugszik, és a jövőben nem keletkeznek buborékok.
Új euró-dollár árfolyam
A harmadik kihívás szintén a monetáris politika elmozdulásához kapcsolódik, viszont más tényezőkhöz, például az inflációhoz, a kereskedelmi kapcsolatokhoz és a fiskális konszolidációhoz kapcsolódik. Arról van szó, hogy új egyensúlyi árfolyamot találjon a világ két fő devizája, az euró és a dollár között. 2017 folyamán az európai valuta valódi növekedését tapasztaltuk (amelyet az öreg kontinens jó növekedési adatai vezéreltek), miközben észak-amerikai megfelelője gyengült Donald Trump nehézségei miatt, hogy teljesítse választási ígéreteit. Ugyanígy más tényezők is szerepet játszottak, mint például a dollárral szembeni hosszú pozíciók, amelyek az év elején uralkodtak a piacokon (a túlexponálás kockázatával), valamint Mario Draghi bejelentései a elvékonyodó szeptemberben.
Ezeknek a tényezőknek azonban már nem biztos, hogy ilyen meghatározó befolyása van, és úgy tűnik, hogy a Federal Reserve és az EKB is már nyilvánosságra hozta az új évre vonatkozó terveiket. Az euró-dollár árfolyam alakulásának megértéséhez azonban mindig figyelembe kell venni az olyan kérdéseket, mint az európai költségvetési konszolidáció, a Brexit-tárgyalás, Trump adóreformjának hatása és a kereskedelmi egyensúly az Atlanti-óceán mindkét oldalán, amelynek változása 2017 folyamán nem állt le, és folytatódhat 2018-ban is.
Folytassa a reformokat
Pontosan egy új felsorolás keretében találjuk magunkat a negyedik kihívással: a reformokkal. Bár tavaly már láttunk néhány lépést ebbe az irányba, a globalizáció jelensége arra kényszerítheti egyes országok versenyképességének növekedését, hogy másokat arra kényszerítsen, hogy azonos irányú reformokat hajtsanak végre kvótáik fenntartása érdekében mind a piacokon, mind a piacokon. valamint hazai. Talán egyértelműbbnek látjuk ezt az igényt Európában, tekintettel Kína és az Egyesült Államok fokozott versenyképességére.
Másrészt az Európai Uniót jellemző heterogenitás egy másik oka annak, hogy gondolkodhatunk egy 2018-ban, amely több reformot hoz, mivel nem minden ország tett egyenlő előrelépést ebben a tekintetben. Jelenleg van néhány példánk, például Németország, Spanyolország és az elmúlt hónapokban Franciaország, és ezért lehetséges, hogy más tagállamok is követik ezt a példát.
Mi lesz a Brexittel?
Végül 2018 fontos év lehet az EU jövője szempontjából a Brexit körüli nehéz tárgyalások miatt. Figyelembe véve, hogy az Egyesült Királyság kilépését a közösségi blokkból 2019-re tervezik, várhatóan az egész év folyamán megpróbálják meghatározni a folyamat feltételeit és a jövőben mindkét fél közötti kapcsolatokat. E tárgyalások alakulása viszont erősen befolyásolhatja az európai piacokat, és ez az egyik legnagyobb kihívást jelentheti a gazdaság számára ebben az évben.
Fenntartja a növekedést?
Összegzésként elmondhatjuk, hogy 2018 a világgazdaság előtt álló új kihívások évének ígérkezik. Ha 2017-ben olyan stabilitást tapasztaltunk, amely növekedést és foglalkoztatást hozott, reméljük, hogy az idei év változása nem akadályozza meg abban, hogy ebben az irányban folytassuk.