Ebben a cikkben elemezzük a monetáris politikák és az expanzív fiskális politikák közötti különbségeket, részletesen bemutatva azok elméleti hatásait a nyitott gazdaságban. Más szavakkal, feltételezzük, hogy van nemzetközi tőkemobilitás, és az árfolyamot a piacok határozzák meg.
A grafikonok két görbét mutatnak, amelyek az ország jövedelmének és az árukínálat és -kereslet kamatlábának kapcsolatát mutatják (piros). Hasonlóképpen, a pénz keresletére és keresletére (kék).
A nyitott gazdaságban a monetáris terjeszkedés politikája növeli a forgalomban lévő pénz mennyiségét, ami csökkenti annak árát. Más szavakkal, a kamatlábak csökkenni fognak, kettős hatással. Egyrészt a gazdasági aktivitás növekedni fog, mivel az olcsóbb finanszírozás fellendíti az üzleti tevékenységet. A másik hatás azonban az, hogy a nemzetközi befektetők csökkentik befektetéseik megtérülését, és tőkéjüket más országokba helyezik át.
Egy ország elhagyásához a befektetőknek el kell adniuk egyenlegüket hazai pénznemben, és devizát kell vásárolniuk, lenyomva az árfolyamot (vagyis leértékelve a valutát). Ebben az új kontextusban a monetáris leértékelés drágítja az importot és az exportot. Ez azt jelenti, hogy az ország megkezdi az importtermékek helyettesítését a nemzeti termékekkel, és látni fogja az export növekedését, növelve ezzel a termelést és a foglalkoztatást.
A kiterjedt fiskális politika ezzel szemben a piaci áruk iránti kereslet növelésére törekszik, elősegítve az üzleti tevékenységet. Ezeknek a politikáknak a finanszírozása azonban növeli a pénz iránti keresletet is, drágábbá téve azt a pénzügyi piacokon (vagyis növelve a kamatlábakat).
Ennek a kamatemelésnek kettős hatása is lesz: megnehezíti a magasabb kamatozású vállalatok finanszírozását. Bár a nemzetközi ügynököket a befektetések magasabb megtérülése is vonzza majd, és nemzeti valutákat vásárolnak, felfelé emelve az áraikat.
Az árfolyam ezen felértékelődése olcsóbb importot és drágább exportot jelent. Más szavakkal, a nemzeti termékek elveszítik piacukat mind az országon belül, mind azon kívül.
A végső hatás tehát a termelés és a foglalkoztatás csökkenése lenne, az expanzív fiskális politikák által generált államadósság mellett.
Egyéb adatok, amelyeket figyelembe kell venni az expanziós politikákból
Ezenkívül, míg a közgazdasági elmélet megadja az általunk említett érveket, számos alapvető kérdés is felmerül, amelyeket nem szabad figyelmen kívül hagyni.
A monetáris politika közvetlenül a pénzügyi szektorra irányul, amelynek multiplikátor hatása definíció szerint a legmagasabb. Ez azt jelenti, hogy a gazdaságba befecskendezett minden egyes pénzegységre a pénzügyi szektor sokkal nagyobb összeget fog termelni, ami viszont hatással lesz a többi szektorra.
Ebben az értelemben a fiskális politika korlátozottabb és további hátránya, hogy politikai döntések alá vannak vetve. Ezenkívül az expanzív fiskális politika (ha az állami kiadások növekedését eredményezi, és nem az adóbevételek csökkenését) az úgynevezett kiszorító hatást eredményezi. Más szóval, a magánszektort fokozatosan kiszorítja a közvélemény, ami általában negatív következményekkel jár a termelékenységre és a foglalkoztatásra nézve.
Végül fontos elfelejteni az adósságfolyamatot, amely általában az expanzív fiskális politikát kíséri. Ezek adósságokat generálnak, amelyeket a jövőben ellenkező irányú politikákkal (kiadáscsökkentés vagy adóemelés) kell kompenzálni.
Lásd: Az expanzív monetáris és fiskális politikák összefoglalása
Korlátozó monetáris politikaSzerződéses fiskális politika
