Az igénylési bizonylat olyan behajtási jog, amelynek alapvető jellemzője, hogy a kibocsátásától a következő tizenkét hónapig általában bármikor összegyűjthető.
A váltók olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyek határozott ígéretet formálnak a jövőben egy harmadik féllel kötött szerződés teljesítésére, és általában lejáratuk szerint vannak besorolva.
A váltó típusai és jellemzői
A lejárat a váltó kulcsfontosságú eleme, mind az adós és az aláíró számára, aki azt kiállítja, mind pedig a hitelező számára, aki azt kapja az adósság behajtása érdekében. Ez azt a napot vagy időszakot jelöli, amelyben hitelezője vagy kedvezményezettje bemutathatja a jogcímet annak beszedésére.
Ezen kritérium alapján négy típusú váltó létezik:
- Meghatározott napon fizetem: Lejárati ideje egy meghatározott nap, például „2022. február 22.”.
- A dátumtól számított határidőn belül fizetem: Jelzi, hogy a váltó a kibocsátás dátumától számított bizonyos idő elteltével lejár. Például: "45 nap a dátumtól".
- Látásból számított futamidőt fizetek: Azt a dátumot jelöli, amikor az adós jóváhagyja hitelezőjét. A kedvezményezettnek ugyanis be kell mutatnia a váltót a kibocsátónak átvétel céljából történő átvétel céljából. Ezért az időszak az elfogadás napjától kezdődik. Ha nem lett volna elfogadás, akkor ettől az időponttól kezdve mindenképpen számolni kellett.
- Látásra fizetem: Lehet, hogy a futamidő üres, és nyilvánvaló, hogy ez egy keresleti jegyzet. Lejárata általában tizenkét hónap a kibocsátástól számítva. Ezért a beszedési időszak a kibocsátás időpontja és az azt követő tizenkét hónap között mozog, munkanapokon. A kibocsátó azonban önként növelheti vagy csökkentheti az említett futamidőt, növelve vagy csökkentve adósának rugalmasságát.
Ezért a váltók előtt a futamidő meghatározása a kedvezményezett választása. Bármelyik nap választhatja a behajtást, és az adós feltételezi, hogy fizetnie kell, amikor a hitelező megjelenik a behajtáshoz. Az is megtörténhet, hogy tizenkét hónap elteltével a kibocsátó hozzájárul a futamidő meghosszabbításához.
Ami a kockázatot illeti, a váltók általában hitelértékesítéseket képviselnek, ezért minden olyan likviditási kockázatot hordoz magában, amely akkor következik be, amikor az adósnak nincs pénze a hitelezőnek fizetni. A kockázat a legmagasabb a hosszú lejáratú és a legalacsonyabb a rövid lejáratú kötvények esetében. Ebből az következik, hogy a követelés váltóinak likviditási kockázata nagyon alacsony, mivel a kedvezményezett a váltó kézbesítésével egyidejűleg kérheti a behajtást.
Váltóbevásárló cégek
Különösen a közepes és hosszú lejáratú váltók esetében vannak olyan vállalatok, amelyek elkötelezettek ezen értékpapírok megvásárlása érdekében a kedvezményezettektől. Ezek akkor adják el a váltókat, amikor azonnali sürgősséggel be kell szedniük őket, de a fizetés ideje csak egy bizonyos határidőn belül van.
Így három különböző társaság működik: az adós és a váltó kibocsátója, a váltó hitelezője és eredetileg kedvezményezettje, valamint a váltó vásárlója. Feltételezzük továbbá, hogy a váltó három hónapos beszedési jogot jelent.
Ha a hitelező társaságnak azonnali sürgősséggel kell beszednie, de a behajtási jog csak három hónapon belül érvényes, lehetősége van eladni a vevő társaságnak.
Ebben az esetben a vásárló társaság kedvezményesen szerzi meg a váltókat. Vagyis alacsonyabb összeget fizetnek a hitelező társaságnak, mint amit eredetileg a hitelező és az adós között állapítottak meg. És ily módon a hitelező pillanatnyilag megkapja a pénzt.
Az értékpapírosítási folyamat
Ha azonban a vásárló társaság nem bank, és nincs elegendő likviditása a hitelező kifizetéséhez, akkor létrehoz egy úgynevezett értékpapírosítási alapot.
Az értékpapírosítási alapot a váltók vásárlásának finanszírozására használják. A társaság a kötvényeket az alaphoz rendeli, és az alap kötvényeket (vagy más kötvényeket) bocsát ki, amelyek fedezete az említett értékpapír. Ezeket a kötvényeket a piaci befektetők között helyezik el, akiknek kamatlábat fizetnek a megvásárlásáért.
A fizetés időpontjában, amikor az adósnak fizetnie kell a váltó tulajdonosának, a vevő cégnek, a vevő megkapja a váltóban megállapodott összeget, és meg fogja keresni a különbözetet ahhoz képest, amit fizetett a hitelező társaságnak és a jutalékokért felajánlotta az értékpapírosítási alap által kibocsátott kötvények befektetőinek.