A kötvény olyan adósságinstrumentum, amelyet egy vállalat vagy közigazgatás bocsátott ki saját finanszírozására.
A kötvény kibocsátója megígéri, hogy visszatéríti az adott kötvény vevőjének kölcsönzött pénzt, plusz valamilyen korábban rögzített kamatot, amely kupon néven ismert. Ezért ismert fix kamatozású eszközként.
A kötvények a nagyvállalatok és a közigazgatás, főként a kormányok egyik legfőbb finanszírozási forrása, amely kötvények kibocsátásával valósítja meg az adósságot, pénzügyi eszközt adva hitelezőiknek.
A kötvény a hitel aliquot része. A kibocsátó szervezet felosztja a teljes adósságot, amelyet kis részekre, úgynevezett kötvényekre bont, hogy bárki kölcsön adhasson neki pénzt, mivel a hitelek olyan nagyok, hogy egyetlen ügynök sem tudja odaadni őket, ezért felosztják a a szerződés sok kis szerződésben vagy jogcímben (a kötvényekben), így a kötvénytulajdonosnak joga van visszafizetni a kölcsönvett pénzt plusz kamatokkal. A kötvények átruházhatók a másodlagos piacon, ezért jegyzett áruk változó. A kötvények tulajdonosait vagy hitelezőit "tulajdonosoknak" vagy "kötvénytulajdonosoknak" nevezik.
Kötvény vásárlásakor hitelt adunk. A vevő egy, a kötvény tőkéjének nevezett pénzösszeget szállít a kötvényt kibocsátó vállalatnak (a hitelt átvevő társaságnak). A társaság vállalja, hogy egy korábban megállapított lejárati napon visszatér hozzánk, az általunk kölcsönadott összeggel, plusz egy korábban megállapított kamatlábbal. Éppen ezért a kötvények fix kamatozású eszközöknek számítanak, mivel a társaság működésétől függetlenül az időszak végén megkapjuk azt a fix kamatot, amelyre a kibocsátó társaság kötelezettséget vállalt. Bár néha változó kamatokkal rendelkeznek.
Sokszor diszkontból bocsátják ki őket, vagyis a kibocsátó társaság vállalja, hogy a kötvény lejáratának napján a névleges tőke 100% -át adja Önnek, ami általában 1000 euró. És a kibocsátás napján, amikor a kötvény megvásárlásához szállítjuk a pénzt, nem szabad 100% -kal, ha nem kicsit kevesebbet kölcsönadni nekik.
Kötvényértékelés
A kötvény jelenértéke megegyezik a jövőben beérkező cash flow-kkal, amelyeket az adott pillanatban diszkontálnak kamatlábbal (i), vagyis a kuponok értékével és a mai napig érvényes névértékkel. Más szavakkal, ki kell számolnunk a kötvény nettó jelenértékét (NPV):
Például, ha a 20. év január 1-jén vagyunk, és van egy kétéves kötvényünk, amely félévente fizetett évi 5% -os kamatszelvényt oszt meg, akkor annak névértéke 1000 euró, amelyet az év december 31-én fizetnek ki 21 és diszkontrátája vagy kamatlába évi 5,80% (ami félévente 2,859%), a kötvény belső értéke a következő lesz:
| Szemeszter | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Pénzforgalom | 25 | 25 | 25 | 1025 |
| Kedvezmény | 1,02859 | 1,05800 | 1,08825 | 1,11936 |
| Diszkont cash flow | 24,3050867 | 23,6294896 | 22,9726718 | 915,698557 |
Ha összeadjuk az összes diszkontált cash flow-t, az eredmény 986 6058 euró
További információk és példák: a kötvényértékelés.
Kötvénykockázat
Gyakran biztonságos befektetésnek mondják őket, sőt az államkötvényeket is gyakran nevezik kockázatmentes eszközöknek. Bár igaz, hogy ez az egyik legbiztonságosabb befektetés, amelyet megvalósíthatunk, a kötvényekben kétféle kockázatot kell megkülönböztetnünk:
- Hitel kockázat: Lehetséges, hogy a kötvény kibocsátója nem tudja vállalni a kölcsön visszafizetését.
- Piaci kockázat: Lehetséges, hogy a kötvény ára csökken a piaci kamatlábak változása miatt.
Bónusz típusok
Jellemzőik szerint nagyon sokféle bónusz létezik:
Először is meg kell különböztetnünk állami vagy magán kötvényeket:
- Állami bónusz: Egy ország államkincstára által az általános állami költségvetés finanszírozása céljából kibocsátott értékpapírok.
- Vállalati kötvények: Ezek olyan társaságok által kibocsátott kötvények, amelyek célja tevékenységük finanszírozása.
Meg kell különböztetnünk a kötvényeket a hitelminőségük alapján is. Bár a skála meglehetősen széles és a hitelminősítőktől függ, általában kétféle kötvény létezik:
- Befektetési besorolású kötvény: Befektetési kategóriájú hitelminősítéssel rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy magas a hitelminőségük, ezért alacsony a nemteljesítés kockázata. A Moody's befektetési fokozatának tekintendő minimális fizetési kapacitás a Baa besorolás, az S&P és a Fitch esetében pedig BBB.
- Nagy hozamú kötvények: Magas hozamú hitelminősítéssel rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy alacsony a hitelminőségük, ezért magas a nemteljesítés kockázata.
Fontos megkülönböztetni a kötvény kamatszelvényének típusát és azt, hogy szelvényeket terjeszt-e. Eszerint háromféle kötvényt különböztetünk meg:
- Fix kamatozású kötvények: Ez a típusú értékpapír rendszeresen forgalmaz egy fix kupont. Például évente 5%. Rendszerint félévente osztják szét. Tehát, ha egy 1000 euró névértékű kötvény fix kamatszelvénye 5%, akkor félévente 25 eurót oszt szét.
- Nulla kuponos kötvény: Az ilyen típusú jogcímek az esedékesség napjáig nem fizetnek kamatot, vagyis a kamatot a végén a kölcsön összegével együtt fizetik. Kompenzációként az ára alacsonyabb, mint a névértéke, vagyis olyan diszkontban kerül kibocsátásra, amely magasabb megtérülést jelent a tőkén.
- Lebegő kupon bónusz: Ezek olyan értékpapírok, amelyek változó kamatozással biztosítják érdekeiket, kapcsolódva a pénzpiaci kamatláb (Euribor, Libor …) plusz egy differenciálhoz. Példa: Euribor + 2%.
Attól függően, hogy van-e lehetőségük vagy sem:
- Opciók nélküli kötvények: Golyós kötésekként is ismertek. Ezek olyan kötvények, amelyeknek nincs beépített opciója. Ők a közös kötelékek.
- Opciókkal rendelkező kötvények: A kötvények beépített opciókkal rendelkeznek.
- Ha vételi opcióval rendelkezik, akkor hívható kötvényként ismerik őket, a kibocsátónak joga van visszavásárolni a kötvényt.
- Ha eladási opciójuk van az eladható kötvényekre, a vevőnek eladási opciója van a kötvényre.
- Olyan (nagy tőkével rendelkező) társaság által kibocsátott értékpapírok, amelyek egy vagy több garanciavállalással szerepelnek a címben annak érdekében, hogy csökkentsék a kamatlábat, amelyet a társaság alá fog vetni, és lehetővé tennék a tulajdonosok számára a kötvény korai amortizációját vagy annak konvertálását. megoszt.
A kötvények egyéb jellemzői:
- Átváltható kötvény: Tulajdonosának lehetősége van részvényekre cserélni, ha új kibocsátás van rögzített áron. Ennek az átváltoztathatóságnak a lehetősége miatt az átváltható kötvény kamatszelvénye vagy kamatlába alacsonyabb, mint az átváltási opció nélkül lenne.
- Beváltható utalvány: Hasonló az átválthatóhoz, de meglévő részvényekre cserélhető.
- Készpénz-kötvények: Olyan cég által kibocsátott jogcímek, amelyek a lejáratkor törlesztik a hitelt.
- Csíkok: Egyes államkötvények "lehúzhatók" vagy fel vannak osztva, vagyis a kötvény értéke elkülöníthető az egyes befizetések során, megkülönböztetve a kamatfizetéseket (kuponokat) és a tőkeösszeg kifizetését, és tárgyalásokat folytat azokért elválasztott. Példa: Így egy 5 éves kötvényből 6 csíkot lehetett beszerezni: egy-egy éves kuponfizetéshez, egy hatodik pedig a tőkéhez 5 év után.
- Örökös adósságkötvények: Olyanok, akik soha nem adják vissza a tőkét, de egy életre kamatot (kupont) fizetnek. Ők a legérzékenyebbek a kamatláb változásaira, mivel áruk teljes mértékben a kamatlábaktól függ.