Az IRR és a geometriai megtérülési ráta közötti különbség

A geometriai megtérülési ráta a portfóliókezelőnek tulajdonított átlagos megtérülési százalék, amelyet a különböző időszakok eszközeinek vagy portfóliójának megtérüléseinek geometriai átlagának képletével kell kiszámítani. A maga részéről az IRR a befektetés által kínált nyereségesség.

Más szavakkal, a geometriai megtérülési ráta az az átlagos hozam, amelyet a különböző időszakokból származó portfólió-hozamok geometriai átlagának figyelembe vételével kapunk.

A geometriai megtérülési rátát is nevezzük Idővel súlyozott megtérülési ráta.

A befektető döntése és a geometriai megtérülési ráta

Fontos megjegyezni, hogy a TGR csak a kezelő teljesítményét méri, és nem veszi figyelembe azokat a döntéseket, amelyeket a befektető hoz a portfólióból történő hozzájáruláshoz vagy pénzeszközök kivonásához.

Más szavakkal, egy befektetésnek nincs ugyanaz a végső tőkéje, ha a tőke összege megváltozik az induló tőkéhez képest, annak ellenére, hogy a jövedelmezőség ugyanaz. Tehát, ha a befektető bármilyen okból úgy dönt, hogy csökkenti a befektetett tőkét, az kihat a végső tőkére. Ugyanúgy, mint ha a befektető helyénvalónak tartja a tőke hozzáadását a beruházáshoz, a végső tőke is más lesz.

A befektető felelős azért, hogy döntést hozzon a befektetés tőkéjéről vagy annak kivonásáról. A befektető döntését befektetési politikának is nevezik.

Geometriai megtérülési ráta és belső megtérülési ráta

Az IRR és a geometriai megtérülési arány közötti fő kapcsolatok a következők:

• Ha a befektető úgy dönt, hogy beveszi a pénzt, és növeli az alap jövedelmezőségét, mert a kezelő jól teljesített, akkor az IRR magasabb lesz, mint a TGR.
• Ha a befektető úgy dönt, hogy kivonja az alap tőkéjét, és a kezelő növeli az alap jövedelmezőségét, akkor az IRR magasabb lenne, mint az IRR.
• Ha az IRR és a TGR egyenértékű, ez azt jelenti, hogy a befektetőnek a tőke befizetésére vagy kivonására vonatkozó döntése nem befolyásolta a végső tőkét.

A fentieket sematikusabban a következőképpen lehet összefoglalni:

• Ha IRR> TGR => A befektető helyesen döntött az alap kezdőtőkéjének megváltoztatásáról (akár hozzájárulás, akár pénzeszközök visszavonása).
• IRR = TGR => A befektető döntése nem befolyásolja a portfólió végső tőkéjét.
• IRR Az alap induló tőkéjének megváltoztatásáról (akár hozzájárulásról, akár pénzeszközök visszavonásáról) szóló döntés nem volt a legjobb.

Példa

Ha a menedzser 3% -os megtérülést ért el, és a befektetés IRR-értéke 5% volt, akkor a befektető helyes volt-e befektetési politikájával?

Igenlőnek mondjuk, hogy a befektető megfelelő befektetési politikát folytatott, mert a befektetés IRR-értéke magasabb, mint a kezelő által elért hozam, vagyis a geometriai megtérülési ráta.