MIFID II (A pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelv II.) Az Európai Unió irányelve frissíti a pénzügyi eszközök piacain az MIFID által már létrehozott átláthatósági és befektetővédelmi keretet. Hatálybalépését 2018. január 3-ra tervezik.
Először is figyelembe kell venni a MIFID II szabályozási összetételét:
- 600/2014 / EU rendelet MIFIR: Egyrészt úgy találjuk, hogy a MIFIR rendelet a tagállamokban közvetlenül alkalmazandó, átültetés nélkül. Főleg a piac strukturálására és az átláthatósági rendszer kialakítására összpontosít.
- A 2014/65 / EU irányelv MIFID II: Másrészt megfigyeljük a MIFID II irányelvet, ahol a tagállamoknak határideje van annak beépítésére a belső szabályzatukba.
A gyors piaci fejlemények indokolják a befektetési szolgáltatások szabályozási környezetének megerősítésének szükségességét. Ezért foglalkozni kell az új, nem szabályozott területekkel, és növelni kell a felügyeleti szerveknek tulajdonított hatásköröket. Tág értelemben a MIFID II célja a befektetők védelmének biztosítása átlátható szabályozás révén.
A MIFID II egy olyan szervezeti keretet kíván létrehozni, amelynek célja a független tanácsadás. Más szavakkal, a gazdálkodó egységeknek beruházási javaslatokat kell benyújtaniuk, kiemelten kezelve ügyfeleik igényeit és céljait, és nem saját termékeiket kötve. Ebben az értelemben a különböző kibocsátók pénzügyi eszközeinek széles skáláját elemzik. Ezért az ügyfél számára a legkényelmesebb terméket ajánlják.
A MIFID II célkitűzései
Általánosságban a következőképpen foglalhatjuk össze a MIFID II fő célkitűzéseit:
- A szabályozások egységesítése: Homogén elbánás biztosítása minden olyan felhasználó számára, aki beavatkozik a pénzügyi piacokba.
- Fokozott átláthatóság: A befektetési szolgáltatókra vonatkozó információk átláthatósági követelményeinek növelése.
- Az illetékes felügyeleti szervek koordinálása: Növelje ellenőrzési funkcióit, és meghatározza felelősségét és hatáskörét.
Röviden: a MIFID II megpróbálja megerősíteni a pénzügyi piacok szabályozási és felügyeleti kereteit. Ezenkívül megpróbálja megválaszolni a pénzügyi rendszer hiányosságait a 2008-as pénzügyi válság után.
Főbb szempontok MIFID II
Végül érdemes kiemelni néhány jelentős fejleményt, amelyek fontos változásokat okoznak a befektetési szolgáltatók üzleti modelljében:
Új tanácsadási modell:
A tanács továbbra is egy ideális, személyre szabott ajánlás megvalósításához kapcsolódik.A szervezeteknek azonban kifejezetten meg kell jelölniük tanácsadó modelljük jellegét, amely három típusra oszlik:
- Független.
- Nem független.
- Vegyes.
Ösztönző tilalom:
A portfóliók diszkrecionális kezelése és a független tanácsadás során tilos lesz a jutalékok újrafeldolgozása. Más szavakkal, a pénzügyi közvetítő nem lesz képes jutalékot fizetni annak a szervezetnek, amely a szóban forgó pénzügyi terméket forgalmazta. Ebben az értelemben az ösztönzők felfogása csak akkor megengedett, ha bebizonyosodik, hogy a nyújtott szolgáltatás minősége javult.
Például: Tegyük fel, hogy egy független pénzügyi tanácsadó cég (Eafi) tanácsot ad ügyfeleinek a befektetési alapok bizonyos körével kapcsolatban. Az alapkezelő társaságok ösztönzőt vagy jutalékot fizethetnek az Eafi számára alapjaik ajánlásáért. Elvileg az ilyen tanácsoknak meg kell felelniük az ügyfél számára személyre szabott és ideális ajánlásoknak. Fennáll azonban annak a kockázata, hogy az Eafi azokat a befektetési alapokat fogja ajánlani, amelyek számára a legnagyobb ösztönzést kapja, ahelyett, hogy azokat ajánlaná, amelyek a legjobban megfelelnek az ügyfél befektetési profiljának és céljainak. A MIFID II mindezeket a szempontokat szabályozza.
A komplex pénzügyi termékek új osztályozása:
Többek között a MIFID II összetett termékként tartalmazza a strukturált betéteket és a garantált befektetési alapokat. Ezenkívül szigorúbbak a tájékoztatási kötelezettségek az ilyen típusú termékek alkalmasságának és kényelmének értékelésével kapcsolatban.
Új követelmények az ügyfél alkalmasságának értékelésével kapcsolatban:
Szükség lesz továbbá az ügyfél ismereteinek, helyzetének és pénzügyi tapasztalatainak, valamint befektetési céljainak elemzésére. De a MIFID II megnehezíti a vizsgálatok igazolásának szükségességét. Például egyetemi végzettségre lesz szükség olyan ügyfelek számára, akik igazolják, hogy nagy ismeretekkel rendelkeznek a pénzügyi piacokról, vagy tanfolyamok akkreditációjáról stb.Ezek lennének a fő szempontok, amelyeket a MIFID II szabályoz. Szükséges lesz azonban tisztában lenni a belső szabályozásban megvalósuló reformokkal.