A katasztrófakötvény vagy CAT a biztosítók által kibocsátott adósságinstrumentum. Jellemzője, hogy kupont fizetnek azzal a feltétellel, hogy nem következik be bizonyos természeti katasztrófa.Ha katasztrófa történik, a kötvénytulajdonos megszünteti a megfelelő időszakos díjazást. Bizonyos esetekben még a hitel tőketörlesztését is elveszíti. Ezt a megbeszélt feltételeknek megfelelően.
A fentiek jobb megértése érdekében nézzük meg a földrengés esetét. Ha nagysága kicsi, a kuponokat továbbra is kézbesítjük. A fizetések felfüggesztéséhez beállíthat például legalább 7 fokot a Richter-skálán.
A katasztrófakötés története
A macskakötvények története az 1990-es évek elején kezdődött. az 1992-es Andrew hurrikánhoz hasonló események után. Ez volt az egyik legpusztítóbb esemény az utóbbi időben az Egyesült Államokban.
A katasztrófa 26 milliárd dolláros kárt okozott, az akkori amerikai valuta értékére számítva. Ennek eredményeként egyes biztosítók csődbe mentek, ezért elkezdtek védelmi eszközt kialakítani. Így CAT kötvények születtek, amelyeket főleg olyan intézményi befektetők szereztek be, mint a nyugdíjalapok és a fedezeti alapok.
Katasztrófakötvény kibocsátása
A katasztrófakötvény kibocsátása bizonyos számú kötvény kiválasztásával kezdődik, amelyet a biztosító fedezni kíván. A kibocsátott kötvények értékének meg kell egyeznie azzal a maximális költséggel, amely a társaságnak felmerülne az adott követelés esetén.
Tegyük fel például, hogy a védendő portfólió otthoni biztosítás, és becslések szerint ez maximálisan 100 millió USD veszteséget eredményezhet. Ezután a brókercég 100 millió USD értékű kötvényt bocsát ki.
Veszteség esetén a kötvény ideiglenesen vagy véglegesen leállíthatja a kuponok kifizetését. Ez, feltéve, hogy a korábban megállapított feltételek teljesülnek.
A hitelező katasztrófa esetén akár a hitel tőkéjét is elveszítheti. Mindezt objektív kritériumok alapján értékelik a jelenség hatására. Például a hurrikánok katasztrófakötése. A fizetés vagy sem a hatás függvénye. A hatás mérésének egyik módja, a többi változó mellett, az elért óránkilométerek figyelembevétele.
A katasztrófakötés előnyei és hátrányai
A katasztrófakötés előnyei a következők:
- Nincs összefüggése más piaci változókkal. Vagyis nem a makrogazdaságtól függ, hanem a természeti katasztrófa bekövetkezésének valószínűségétől. Így diverzifikációt kínál egy befektetési portfólió számára.
- Lehetővé teszi a biztosítók számára, hogy a természeti katasztrófák elleni politikák kiterjesztésekor átvállalják a kockázat egy részét. Ezekben az esetekben a kárigény lehetősége alacsony, de ha mégis megteszik, hatalmas veszteségeket okozhatnak.
- A volatilitás alacsony, a feltételek 3 és 5 év között vannak.
- A kötvény által fizetett kuponok viszonylag magasak, évente 2% és 17% között mozognak.
- Országcsoportok, például a Csendes-óceáni Szövetség szervezkedhetnek ilyen típusú eszközök kibocsátására. Ily módon nagyobb védelmet érnek el a természeti katasztrófák ellen.
Van azonban néhány hátránya is a CAT kötvénynek:
- Egy természetes jelenség bejelentésével szembesülve az ügynökök lefelé spekulálnak a kötvény értékével kapcsolatban. Következésképpen a piaci ára csökkenhet, még a vonatkozó igény benyújtása előtt. Ebben a forgatókönyvben veszteség keletkezik az eszköz tulajdonosának.
- A kibocsátó álláspontjából érdemes emlékezni arra, hogy a természeti katasztrófa bekövetkezése nem mindig jelenti a kuponfizetés azonnali leállítását. Mint korábban említettük, bizonyos feltételeknek teljesülniük kell. Ezért, bár vannak gazdasági károk, amelyeket pótolni kell, néha az adósnak folytatnia kell a katasztrófakötvény időszakos befizetését.