A kockázati tényezők modelljei nagyszámú pénzügyi eszköz kisszámú kockázati forrását próbálják jellemezni.
Más szavakkal, a kockázati tényezők modelljei megpróbálják egyszerűsíteni a pénzügyi eszközök változásait. Különböző forrásokra bontják a kockázatot. A pénzügyi eszközök lehetnek fix kamatozású és változó kamatozású eszközök.
Minden pénzügyi eszköznek számos lehetséges kockázati forrása van. Vagyis egy vállalat ára sok változó alapján mozoghat. Például a kamatláb változása, a jogi változások, a gazdasági válságok, a sztrájkok, a technológiai változások és a hosszú stb.
Ha egy pénzügyi eszköz esetében a kockázatok száma nagyon nagy, akkor egy eszközcsoport (befektetési portfólió) esetében ez még magasabb. Amellyel a kockázati tényezők modelljei lehetővé teszik e kockázatok korlátozását. Így sokkal egyszerűbb kiszámolni és megpróbálni csökkenteni őket.
A kockázati tényezők modelljének eredete
Harry Markowitz a hatékony portfóliókról szóló munkájában úgy ítélte meg, hogy bizonyos változókra van szükség az optimális portfólió kiszámításához. Vagy mi ugyanaz, hogyan kell elosztani a tőkét a profit maximalizálása vagy a kockázat csökkentése érdekében. A profit maximalizálása vagy a kockázat minimalizálása (vagy mindkettő egyszerre) attól függ, hogy a befektető mit akar. Ebben az értelemben a számítás elvégzéséhez Markowitz megállapította, hogy három változóra lesz szüksége. Az eszközök jövedelmezősége, volatilitása és kovarianciája.
Természetesen, bár ezek a változók lehetővé tették számára az optimális döntés kiszámítását, problémája volt. A probléma az volt, hogy minél nagyobb volt az eszközök száma, annál nehezebb és drágább volt kiszámolni a pénz elosztási módját. Például nagyon egyszerű megvizsgálni, hogyan kell felosztani a pénzt két lehetőség (két eszköz) között. De nagyon nehéz feladat kitalálni, hogyan kell elosztani a tőkét száz eszköz között.
A probléma tudatosítása érdekében, ha ki akarjuk számolni, hogyan kell elosztani a tőkét 100 eszköz között, hogy a döntés a jövedelmezőség és a kockázat szempontjából optimális legyen, a kiszámítandó paraméterek száma 5150. Amellyel minél nagyobb az eszközök száma, annál nagyobb a kockázatok száma.
Kockázati tényező modellek megfogalmazása
William Sharpe Harry Markowitz által elért eredmények alapján kifejlesztette az eszközárakra gyakorolt hatásait. És megmutatta, hogy a kockázatos eszközök várható hozamának nagyon sajátos struktúrának kell lennie. Sharpe megállapította, hogy kétféle kockázat létezik. A szisztematikus kockázat és a specifikus kockázat. Innen kivonta a következő képletet:
Teljes kockázat = specifikus kockázat + szisztematikus kockázat
Ma a Sharpe elmélete által javasolt struktúra képezi az alapot a kockázatok kiigazítására a pénzügyi gyakorlat számos területén.
Markowitz modell
