Az ár-nyereség arány, vagyis a PER (ár / haszon arány) egy olyan pénzügyi arány, amely összehasonlítja a részvény árát a társaság egy részvényre jutó eredményével (EPS).
Más szavakkal, a PER arány megmondja, mennyit hajlandók fizetni a befektetők minden egyes euró nyereségért. P / E néven is ismert.
A PER az egyik legszélesebb körben alkalmazott pénzügyi mutató az alapelemzés során. Megmondja, hogy egy vállalat részvényei túlértékeltek vagy alulértékeltek-e, mert azt mondja meg, hogy egy részvény ára sokat emelkedett vagy csökkent-e a társaság nyereségéhez képest.
Ne feledje azonban, hogy ha egy vállalat PER értéke nagyon alacsony (ami az ár alulértékelését jelzi), az azt is jelentheti, hogy a vállalat részvényeit jó okból alulértékelik.
A PER értelmezése
A PER úgy értelmezhető, mint az évek száma, amelyek alatt a társaság eléri az előnyök előállítását annak az árnak megfelelő összeggel, amelyet a befektető fizet a részvényárfolyamért. Mivel hányszor tartalmazzák az előnyök az árban. Például, ha egy részvény ára 15 euró, és az egy részvényre jutó éves nyereség egy euró (PER = 15), ez azt jelzi, hogy 15 év múlva (ha a nyereség stabil marad) a vállalat elég nyereséget termel a eredetileg fizetett ár.
A magas PER, általában 25 felett, két dolgot jelezhet. Egyrészt azt jelezheti, hogy a vállalat túlértékelt, másrészt viszont azt, hogy a befektetők becslései szerint a társaság nyeresége az elkövetkező években nőni fog. Ezért nem kell rossznak lennie, sőt, általában akkor, ha egy vállalatnak magas az aránya, azt mondják, hogy "növekvő vállalat", és nyeresége az elkövetkező néhány évben nőni fog. Természetesen nagyon fontos elemezni, hogy mi az oka annak, hogy a vállalat magas PER-értékkel rendelkezik.
Egy kicsi, 15 év alatti PER éppen ennek az ellenkezőjét jelzi. Ez azt jelezheti, hogy a társaság alulértékelt, vagy hogy a befektetők úgy gondolják, hogy a társaság nyeresége csökkenni fog.
Az ágazati összehasonlítás fontossága
Ahhoz, hogy megtudjuk, egy vállalat PER-e magas vagy kicsi, össze kell hasonlítani az ágazat többi vállalatával. Vannak olyan szektorok, amelyek jellegüknél fogva általában kisebb PER-ekkel rendelkeznek, mint például a bankok vagy a szolgáltató társaságok, mivel nem várható a nyereség nagy növekedése. Vannak azonban más ágazatok, amelyek általában magasabb PER-kel rendelkeznek, például a technológiai vállalatok.
Röviden, a legtöbb esetben a következtetés meghozatala előtt célszerű összehasonlítani a szektor többi részével. Vagyis más hasonló tevékenységet folytató vállalatok PER-jével.
A PER kiszámítása
Az egyik oka annak, hogy ezt az ár-nyereség arányt ilyen széles körben alkalmazták, az a könnyű számítás és a megértés egyszerűsége miatt. Kiszámításához a részvény árát el kell osztani a társaság részvényenkénti nyereségével:
PER = Ár / EPS
Kiszámítható a következőképpen is:
PER = piaci korlát / nettó nyereség
Például, ha egy vállalat PER-je 10, akkor a befektetők annak a tízszeresét fizetik, amelyet az adott társaság az évben keresett, vagyis 10 eurót fizetnek minden egyes euró nyereségért. Más szempontból, ha feltételezzük, hogy egy vállalatnak ugyanazok az előnyei lesznek a következő néhány évben, akkor figyelembe vehetjük a 10 PER-t, mint azokat az éveket, amelyek alatt a vállalatnak meg kell keresnie, amit befektettünk, ebben az esetben 10 évbe telik a beruházás megtérülése.
Mekkora egy vállalat átlagos PER-je?
Önmagában a vállalat PER-jét nézve nincs sok értelme, ennek az aránynak a megfelelő felhasználásához össze kell hasonlítanunk társainak, vagyis ugyanazon iparág hasonló jellemzőkkel rendelkező vállalataival. Például egy bank 17-es PER-je magas lehet, de egy technológiai vállalat esetében alacsony lehet.
Ennek a pénzügyi aránynak az egyik előnye, hogy nagyon könnyű összehasonlítani hasonló társaságok között, a nemzeti vagy a nemzetközi piacokon. A PER egy csapásra elmondja nekünk, hogy melyik cégnek vannak jobb elvárásai. Akkor is kiszámítható, ha a társaság nem fizet osztalékot.
Az egyik hátrány, hogy különböző időszakok adatait használja fel. A részvény aktuális piaci árát használja, míg a profit érdekében a rendelkezésre álló legfrissebb adatokat használja, amelyek hónapokkal ezelőttiek lehetnek. A probléma kezeléséhez a befektetők a vállalat becsült EPS-jét használják. További hátrány, hogy nem hasznos a negatív nyereséggel rendelkező vállalatok összehasonlításához.
