2016-ban jelentős gazdasági változások történtek, például a jegybankok monetáris politikája és a nyersanyagok (elsősorban az olaj) növekedése. Nagy politikai változások is történtek, amelyek hatással voltak a piacokra. Alig két nappal az év vége után elemezzük az idei nagy gazdasági változásokat.
Az egyre inkább globalizálódó környezetben a helyzet mindig változik, és a piacok folyamatosan reagálnak a tényezők sokaságára, de a világgazdaság 2016-os pályája új irányt látszik megmutatni nekünk: volatilisebb piacok, több lehetőséggel, de nagyobb kockázattal is, bizonytalanabb nemzetközi kapcsolatok keretében és kevesebb regionális integráció mellett, az infláció visszatérésével a láthatáron.
Mindezek a változások szinte felismerhetetlenné tették az előző évtől örökölt gazdasági kilátásokat, és lehetővé teszik számunkra, hogy megértsük a következő év kihívásait:
Politikai bizonytalanság, főszereplő a piacokon
A 2016-os évet többek között a forduljon a politikai színtéren akinek volt egy mély hatást gyakorol a világgazdaságra. Fontos megjegyezni, hogy az elmúlt évtizedekben a fejlett világ gazdaságpolitikája (különösen Európában és az Egyesült Államokban) nagyobb kereskedelmi szabadság az országok között.
Az áruk, az emberek és a tőke szabad mozgásának ez a kiterjesztése viszont egy tágabb (globalizáció) része, de Európában kifejezetten gazdasági integrációhoz vezetett, vagyis az Öreg Kontinens összes gazdaságának fokozatos konvergenciájához. a szuverenitás átruházása a közösségi hatóságok javára. Hasonló mozgalmak vannak a világ más részein is, anélkül, hogy elérnék az Európai Unió integrációjának mértékét, de fontos regionális gazdasági tömböket alkotnának (NAFTA, Mercosur stb.).
Ugyanakkor a britek júniusi uniós kilépésről szóló döntése és Donald Trump megválasztása az Egyesült Államok elnökévé megnyitotta a a bizonytalanság új forgatókönyve. A hidegháború vége óta először választott egy ország szakítani az európai integrációs projekttel, az elvesztett szuverenitás visszaszerzésére és az elmúlt évtizedek tendenciájának megfordítására törekedve.
Úgy tűnik, hogy az Egyesült Államokban Trump elnökválasztási győzelme az Atlanti-óceán túlsó partján megerősíti a Brexit által inspirált érzelmeket: hagyjon fel a regionális gazdasági integrációval, mozdítsa elő a nemzeti termelést és térjen vissza a kétoldalúsághoz, mint a világ többi része.
Ennek a politikai fordulatnak az első következménye természetesen az volt a regionális integráció bővítésére törekvő megállapodások lebontása nagy szabadkereskedelmi területek létrehozásával. Ily módon néhány hónap múlva a két legambiciózusabb nemzetközi kereskedelmi megállapodás (a Csendes-óceáni transz-csendes-óceáni megállapodás és a TTIP) bejelentette kudarcát: az első az Egyesült Államok Trump által megígért kivonulása miatt, míg a második nem még neki is sikerült befejeznie a tárgyalásokat a felmerült kételyek és a közvélemény többségi elutasítása miatt.
Ezeknek az eseményeknek a hatása olyannyira elterjedt, hogy a világ más részein is (például Argentínában vagy Brazíliában) a politikai változás szintén egybeesik egy relatív a regionális integrációs projektek elhagyása és a kereskedelmi kapcsolatok artikulálása a kétoldalú megállapodások új hálózata.
Másrészt a választási közvélemény-kutatások hibái és a piaci események okozta meglepetés is befolyásolta a devizapiacot. Az angol font például 1,35 euró körüli kereskedésről 1,17-re változott (ami egész évben 13% -os értékcsökkenést jelent), és a Brexit bejelentése után csak egy nap alatt akár 9% -ot is esett.
Az Egyesült Államokban a hatás ellentétesnek tűnik: a választások utáni rövid volatilitási időszak után a dollár megerősödött, és 2016 végére már 5% -kal többet kereskedik az euróval szemben. Végül a közösségi valutát is komolyan érintették, mivel a fent említett politikai tényező és az EKB monetáris terjeszkedésének folytatása mérsékelt leértékelődéshez vezetett, ami viszont enyhítette a erősödve a font ellen és megerősítette a esik a dollárral szemben.
Az olaj helyreáll
Az olaj a maga részéről 2016-ban is a világgazdaság egyik legfontosabb szereplője volt. Az évek óta tartó folyamatos növekedés (2008-ban 145 dollár feletti Brent-hordóval) után a nyersolaj stabilizálódni látszott a 100 dollár körül, egészen 2014-ben soha nem látott eséssorozatot kezdett elszenvedni.
Abban az évben a Brent elvesztette az értékének majdnem a felét, de 2015-ben a lefelé irányuló spirál rekord alacsonyan, mintegy 35 dollárig folytatódott, ami mély hatással volt a világgazdaságra. Az idei év első hat hónapjában azonban a erős ártérülés, 50 dollár körül stabilizálódik, de a a volatilitás jelentős növekedése.
A jegybanki koordináció vége
Egy másik figyelemre méltó gazdasági tény kétségtelenül az Egyesült Államok és az európai monetáris hatóságok közötti koordináció vége (legalábbis ahogyan ez eddig is érthető volt). Az elmúlt évtizedekben a központi bankok autonómiája ellenére a legfontosabb monetáris döntések közül sokat hoztak koordinált formában az Atlanti-óceán mindkét oldalán. Ez történt akkor, amikor a válságot közvetlenül megelőző években emelték a kamatlábakat, és azt követően is csökkentették őket: mindkét esetben az Egyesült Államokban és Európában hozott intézkedések ugyanazon korlátozó és expanzív jellel bírtak, ill. .
Idén azonban a Federal Reserve úgy döntött, hogy fokozatos kamatemeléssel indul, míg az Európai Központi Bank 0% -ra csökkentette és kibővítette QE-terveit. Lehetséges, hogy a döntés ésszerű: végül is úgy tűnik, hogy az Egyesült Államok felépült a válságból, közeledik a teljes foglalkoztatáshoz, és máris problémái vannak az inflációval, miközben Európában továbbra is túl magas a munkanélküliség, és élvezi a stabilitást. az árak. A tények azonban továbbra is meglepőek, mivel a monetáris ciklus az Egyesült Államokban hosszú évek óta ellentétes az Európáéval.
A tények továbbra is meglepőek, mivel az Egyesült Államokban a monetáris ciklus hosszú évek óta ellentétes az Európával.
A defláció szelleme
Az Öreg Kontinensen is megtalálhatjuk 2016 negyedik legfontosabb gazdasági eseményét: a deflációt. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az európai fellendülés gyengesége a lefelé gyakorolt hatása az árszintre legalább 2013 óta, és hogy az európai HICP nem regisztrált negatív értékeket éves összehasonlításban, de ebben az évben a deflációs veszély különösen fontos volt.
Az ok nem más, mint a expanziós jele a monetáris politikának Európaiak és azok képtelenség visszaszerezni az árakat. Más szavakkal, ami különösen aggasztó, nem az, hogy az infláció Európában nem növekszik, hanem az, hogy ez az EKB minden erőfeszítése ellenére sem történik meg. Ez a szempont lényegében releváns, mivel kétségeket ébreszt a Mario Draghi rendelkezésére álló monetáris eszközök hatékonyságával kapcsolatban.
Az év utolsó hónapjaiban azonban az olaj fellendülését kísérő gyenge áremelkedés tapasztalható: csak az idő fogja megmondani, hogy ez az EKB politikájának elhalasztott hatásának tudható-e be, vagy annak oka az államok inflációs nyomása. az energiapiac.
Különösen aggasztó, hogy az infláció nem növekszik Európában, hanem az, hogy ez az EKB minden erőfeszítése ellenére sem történik meg.
Részvénygyűlés
Végül a volatilitás a tőzsdéken A 2016-os évet is jellemezte, látva, hogy egyes értékek nem álltak meg, míg mások történelmi mélypontra zuhantak. Noha a 2014–2015-ös időszak a bullish hónapokat váltotta más bearish hónapokkal, úgy tűnik, hogy ez az év más mintát mutatott folyamatos túrák amelyeket csak az szakít meg erős korrekciós mozgások hogy alig tart néhány napig.
Az új tőzsdei dinamika viszont részben megtörte a konvergens mozgást sok érték közül. Ilyen módon, míg egyes szektorokban (például az európai banki tevékenységekben) az árfolyamok hirtelen zuhanása következett be, az Egyesült Államokban működő technológiai vállalatok már március óta 28% -os átértékelést halmoztak fel (a Nasdaq Composite-t vették alapul), és valódi részvényt vezetnek piaci rally.