Projektfinanszírozás - Projektfinanszírozás

A projektfinanszírozás a mérlegen kívüli üzleti projektek finanszírozásának egyik formája. Ilyen módon, ha a projekt nem megy előre, a vállalat nem válaszol a hitelezőknek (a projektet kölcsönadó - finanszírozó bankoknak).

Ily módon a projektfinanszírozás (a továbbiakban: PF) lehetővé teszi nagy, hosszú távú üzleti projektek végrehajtását, nagy összegű adósság felhasználásával. Emiatt a tőkeáttétel általában magas (60-90% körüli), míg a kapott hozam, mért belső megtérülési ráta (IRR), ez is nagyon magas.

Első közelítésben a PF a projektek finanszírozására utal. A legutóbbi pénzügyi válság következtében és a Lehman Brothers összeomlása után azonban a bankok további garanciákat követeltek e tevékenységek elvégzéséhez.

Ezért kétféle finanszírozást különböztethetünk meg:

• Nem igényelhető projektfinanszírozás: A részvényesek csak a tőke-hozzájárulást kockáztatják (saját tőke az SPV-nél).
• Korlátozott forrásokkal rendelkező projektek finanszírozása: A kiegészítő szavatosságra utal, ill biztosítékforrás.

A projektfinanszírozásban részt vevő felek

A folyamatban részt vevő összes fél közül három a fő:

• A származási vállalat részvényesei: a finanszírozás típusától függően többé-kevésbé részt vesznek benne. De a részvényes szétválasztása az SPV-vel kifejezetten történik, hogy ne reagáljanak a származási társaság eszközeivel.
• Különleges jármű-társaság (angolul Speciális célú jármű SPV): Ez a kifejezetten a projekt számára létrehozott vállalat. Megkapja a jövedelmet és a cash flow-kat, és ez lesz az, amely visszafizeti a bankokkal szembeni adósságot.

• Pénzügyi egység: Lehet egy vagy több, akik hitelezőként járnak el.

Ezenkívül szükséges lesz a projekt végrehajtásához szükséges összes elemet is tartalmazni. Hogyan lehetnek:

• Ipari és technológiai partnerek: Ők lesznek azok, akik tapasztalatot nyújtanak, mivel ismerik az ágazatot, ahol az FP-t fejlesztették.
• Szállítók és szállítók: Azok, akik termékeiket és anyagaikat az FP végrehajtása céljából értékesítik.
• Közigazgatás: Közigazgatási engedmény esetén.
• Tanácsadók és külső tanácsadók: Ők fogják elvégezni a projekt elemzését, teljesen függetlenül a részvényesektől és érdekeiktől.
  • Jogi tanácsadók.
  • Műszaki tanácsadók.
  • Környezetvédelmi tanácsadók.
  • Pénzügyi tanácsadók.
  • Piaci tanácsadók.
• Biztosító társaságok: Nagyon fontos rész, mert különben a bankok nem lépnének be a műveletbe. A kockázatokat elemezni kell annak biztosítása érdekében, hogy mekkora a tőke.

A projektfinanszírozás

Azok az ágazatok, ahol a PF-et alkalmazzák, nagyon sokfélék, de mindegyikük közös jellemzői:

• A projektnek önmagában életképesnek és nyereségesnek kell lennie. Az SPV fizeti vissza az adósságot.
• A pénzáramlásnak elegendőnek kell lennie az adósság visszafizetéséhez és az SPV-t ellenőrző részvényesek javadalmazásához. Viszont az első években általában negatívak.
• Mindig SPV-n keresztül hajtják végre (Spanyolországban a Nyilvánosan Működő Részvénytársaság jogi formáját veszi fel).
• Erős kezdeti befektetést igényel szavatolótőkével és hosszú időszakot a nyereségesség eléréséhez.

Példa a projektfinanszírozás