A pénz kvalitatív elmélete azt állítja, hogy a pénznem értéke nem csak attól függ, hogy annak mekkora mennyisége kering egy gazdaságban, hanem a neki adott termelési céltól (vagy sem).
Vagyis a pénz kvalitatív elmélete megerősíti, hogy nem csak a valuta mennyisége vagy kínálata határozza meg az értékét, hanem a felhasználás minősége.
Amit a pénz kvalitatív elmélete felvet, az az, hogy nagyobb mennyiségű pénz kibocsátásával produktív tényezőkre lehet irányítani. Ily módon nőne az áruk és szolgáltatások mennyisége.
Ha ez igaz, akkor a pénzkínálat növekedésének az árakra gyakorolt hatása ezen elmélet szerint attól függ, hogy az említett pénzfelesleg nagyobb összkínálatot generál-e a gazdaságban, vagy sem.
Másképp fogalmazva: ha a pénz mennyisége növekszik, de a gazdaságban az áruk és szolgáltatások mennyisége nem, az infláció azért következik be, mert egy nagyobb pénzkínálat keresi ugyanannyi tételt.
Ha azonban növekszik a pénz mennyisége és a termelés is, az áraknak nem szabad növekedniük (vagy legalábbis nem ugyanolyan ütemben, mint az előző forgatókönyvben).
Az argentin Walter Beveraggi Allende-t ismerik el ennek az elméletnek a kitüntetõjeként, aki 1982-ben publikálta a "Valuta kvalitatív elmélete: A monetarizmus, az infláció és a munkanélküliség ellen" szöveget.
Minőségi és mennyiségi elmélet
A kvalitatív elmélet ellentétben áll a pénz mennyiségi elméletével, amely az ország pénzkínálatát és árszintjét kapcsolja össze. Így ennek az áramlatnak számos szerzője, például Irving Fisher és David Ricardo azzal érvelt, hogy a pénzmennyiség növekedése inflációt generál.
A kvalitatív elmélet mindenesetre rámutat arra, hogy a pénz mennyisége nem az egyetlen változó, amely befolyásolja annak értékét. Így önmagában az expanzív monetáris politika nem generálna inflációt.