Kockázati tőke ill a magántőke olyan befektetési stratégiákra vonatkozik, amelyek egy magántársaság tőzsdéjébe fektetnek (nem szerepelnek a tőzsdén), például magántőke-kibocsátások vagy magántársaságok alaptőkéjéhez kapcsolódó kérdések.
A kockázati tőkebefektetések általában nagyobb kockázattal járnak, mint a részvénypiaci részvényekbe történő befektetések, de (talán emiatt) a hozam is általában magasabb. Az ilyen típusú befektetési stratégia másik jellemzője, hogy a befektetési horizont általában hosszú távú, meglehetősen magas illikviditási komponenssel rendelkezik.
A kockázati tőke jellemzői
Összefoglalva megállapíthatjuk, hogy a kockázati tőke nagyjából a következő közös jellemzőkkel rendelkezik:
- Tőzsdén nem jegyzett vállalatokba fektet be. Valójában a kockázati tőkéből fakadó ötlet egyrészt a kis- és középvállalkozások finanszírozása (tőkeinjekciók révén), másrészt pedig az említett alapokat kölcsönzők befektetésének nyereségessé tétele. Az ügynöki jutalék (amely lehet fix vagy változó), amelyet a kockázati tőke egység vállal. Lehetnek olyan kivételek, amelyekben tőzsdén nem jegyzett társaságba fektet be, de ez nem a szokásos dolog.
- A befektetési horizont 4 vagy 10 év között van, Meghosszabbítható abban az esetben, ha annak a gazdaságnak az állapota, amelyben az említett vállalat működik, megköveteli (külső tényezők).
- Az ilyen típusú befektetések jövedelmezősége általában 20% körüli (IRR). Ez a vételár és az eladási ár, valamint az osztalék közötti különbségből származik, bár általában, ha a terjeszkedés időszakában cégekbe fektetnek be, a nyereséget újra befektetik.
- A kockázati tőke többnyire a növekedési fázisban lévő vállalatokba fektet be.
- A befizetett pénzeszközökön kívül, amelyek általában a társaság finanszírozását szolgálják a kockázatitőke-egységből származó szakember ül az igazgatótanácsban.
- Az esetek többségében a vezetőség az, ami különbséget tesz a befektetett társaságokban. Nos, ez az egyetlen garancia, amelyet a vállalatok által kiválasztott kockázatitőke-szakemberek biztosítanak. Nem ez az egyetlen dolog, amit megnéz, hanem a vállalat üzleti terve és jövőbeni cash flow-i is.
A kockázatitőke-folyamatban három különösen fontos pillanat van, amelyek mindig ugyanúgy fordulnak elő.
- Alap könyvelése: A pénzt az a kockázatitőke-egység gyűjti be, amelyet a portfólió társaságokba történő befektetésre fognak felhasználni.
- Beruházás: A kockázati tőkealapon keresztül.
- Elidegenítés: Ez az egész folyamat egyik legfontosabb pontja. A kockázatitőke-gazdálkodó egységnek többféleképpen kell kijutnia a társaság tőkéjéből.
- A részvények piaci értékesítése IPO útján (a nyilvános eladó ajánlat)
- Azok a részvényesek, akik már a társaságban voltak, visszavásárolhatják a részvényeket a kockázatitőke-társaságtól.
- A részvényeket harmadik félnek lehet eladni magánügylet keretében.
- Előfordulhat, hogy a társaságot fizetésképtelenség miatt felszámolják.
Befektetési típusok
A kockázati tőke körébe tartozó négy különböző típusú befektetés a következőket tartalmazza:
- Kockázati tőke: Tőkefinanszírozás az életük első szakaszában lévő vállalkozások, startupok számára
- Tőkeáttétel (LBO) vagy tőkeáttételes vásárlás: Ebben az esetben állami vállalatokról van szó, amelyeket privatizálnak azáltal, hogy nyilvános részvényeket vásárolnak fel pénzkölcsön (finanszírozás) révén.
- Mezzanine finanszírozás: A magánadósság és a tőkefinanszírozás keveréke.
- Szomorú adósság: Magántőke-befektetések olyan alapított vállalatokba, amelyek pénzügyi problémákkal vagy nehézségekkel küzdenek.
A kockázati tőke szerkezete
A kockázati tőke struktúrájában négy, egymással összefüggő rész van:
1. Befektetők.
2. Kockázati tőke egységek.
3. Kockázati tőkealapok.
4. Kockázati tőkealapok portfóliói.
Ez a szerkezet zavarosnak tűnhet, de a "kockázati tőkebefektetés" kifejezés mind a négy szinten megjelenik. Néhány kétség tisztázásához meg kell értenünk a magántőke szerkezetét.
A szervezetek kockázati tőke közvetítői szerepe van pénzügyi piacok. Egyrészt forrásokat gyűjtenek (azoktól a befektetőktől, akik magas hozamot kívánnak elérni), másrészt kezelik ezen alapok befektetését. Ezek a cégek egy vagy több kockázati tőkealappal működnek. A betétesek, általában intézményi befektetők és kisebb mértékben gazdag egyének adják az alap tőkéjének többségét. Ily módon a partnerek a kockázatitőke-alapba fektetnek, nem pedig közvetlenül a társaságba. A kockázatitőke-alapok mindegyikének van olyan portfóliója vagy vállalati portfóliója, amelyekbe befektetik az összegyűjtött forrásokat.
A kockázatitőke-alap Korlátolt Társasági Megállapodása meghatározza az egyesület jogi kereteit, és leírja az alapban részt vevő összes fél feltételeit.
Az alap várható élettartama általában 4 és 10 év között van, esetleges legfeljebb három év meghosszabbítással. Az alap részvényeit nem jegyzik be az Értékpapír és Tőzsdei Bizottság (SEC-), így nem lehet kereskedni nyilvános piacokon, vagyis a tőzsdén.
A kockázatitőke-alapok olyan vállalkozásokba fektetnek be, amelyek a terjeszkedés időszakában vannak, és így az, hogy a kockázatitőke-gazdálkodó egység egyik szakemberei közül az igazgatótanácsba ül, hogy átvegye a vállalat gyeplőjét, és hatékonyabbá tegye azt .
A következő ábra segíthet megérteni a befektetési folyamatot:
