A jelzálog fedezetű értékpapír, a továbbiakban angol rövidítéssel (MBS) („Jelzálog fedezetű értékpapírok”), egy olyan pénzügyi struktúra, amely olyan kifizetések sorozatát ígéri, amelyeket jelzálogok halmaza biztosít. Ily módon pénzáramlás alakul ki az egyes tulajdonosok által a jelzálogkölcsönből az ezen értékek birtokosai számára fizetett jövedelmezőség és befektetés formájában.
Ezek a jelzálogkölcsönök a kibocsátó szervezet adminisztrátorának kezében vannak, aki feladata lesz az érték strukturálása (ezt a folyamatot értékpapírosításnak nevezik) és a fent említett pénzáramlás kezelése. Ezt az áramlást angolul „átutalásnak” nevezik, és ez a legegyszerűbb módja annak, hogy a jelzálog kamatát és tőkéjét közvetlenül ennek a pénzügyi eszköznek a tulajdonosainak továbbítsák (miután levonják a jutalékokat vagy kamatokat a szolgáltatások formájában és az MBS tulajdonosainak történő fizetés garantálása érdekében).
Meg kell jegyezni, hogy a befektetők számára rendelkezésre áll még egy sor hasonló eszköz. Például a fedezett jelzálogkölcsön-kötelezettségek (CMO). Egy bonyolultabb struktúráról kellene beszélnünk, ahol a jelzálogkölcsönök minőségétől függően csoportosulnak és feljegyzést tesznek (a legbiztonságosabb, azaz alacsony csődképességgel vagy "alapértelmezettel"), a legkevésbé biztonságos).
Másrészt létezik egy másik típusú pénzügyi eszköz, ahol a kizárólag ház vásárlására tervezett hiteleket értékpapírosítják. Ezeket lakossági jelzálog fedezetű értékpapíroknak (RMBS) nevezzük. Ezért lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírok, ezek már lehetnek hagyományos jelzálogkölcsönök, kölcsönök vagy magas kockázatú jelzálogkölcsönök. Működése megegyezik az MBS-sel és a CMO-kkal, ugyanúgy értékpapírosítják őket, hogy különböző részleteket hozzanak létre (a jelzálog minőségétől függően) annak érdekében, hogy a befektető lehetőséget kapjon a kockázati profiljának megfelelő választásra.