Miért kínál ilyen alacsony betéteket a bank? Vajon valami azért maradt, hogy maradjon, vagy éppen ellenkezőleg, ideiglenes?
Bár számos tényező befolyásolja a bankbetétek által kínált kamatlábat, a fő szereplőt Európai Központi Banknak (EKB) hívják.
Az EKB az euróövezet országainak monetáris hatósága. Ez határozza meg a hivatalos kamatlábakat, betéti konstrukciót és marginális hitelkeretet. Megfogalmaz mindent, ami a monetáris stabilitás és az inflációs cél eléréséhez szükséges műveletekhez kapcsolódik. Olyan inflációs cél, amely az EKB esetében 2%.
Más szavakkal, az EKB a gazdaság szabályozójaként jár el. Ha a gazdaság sokkal nagyobb ütemben növekszik, és az infláció 2% fölé nő, akkor az EKB kamatemeléssel kivonja a pénzt a gazdaságból. Másrészt, ha a gazdasági aktivitás csökken, és az infláció nem éri el a 2% -ot, akkor a kamatlábak alacsonyabbak lesznek, hogy pénzt juttassanak a gazdaságba.
Tágabb értelemben expanzív monetáris politikáról beszélnénk, amikor az ember el akarja érni a gazdasági növekedés elősegítését, és egy korlátozó monetáris politikáról, amikor a gazdasági növekedés ütemének csökkentése. A mindennapi nyelvben, amikor a motor füstöl és kényszerül, az EKB emeli az árfolyamokat, és amikor nem indítja el, akkor az EKB csökkenti a kamatokat.
Az EKB jelenleg szokatlan monetáris politikát hajt végre, kifejezetten expanziós szándékkal. Ahhoz, hogy megértse, amikor látta, hogy az autó nem képes nagyobb sebességet elérni, megnyomta a dinitrogén-oxid gombot. Ez, amint később látni fogjuk, történelmi mélypontra hozta a bankbetétek jövedelmezőségét.
Hogy jutottunk ide?
Ahhoz, hogy megértsük, hogyan jutottunk el ehhez a helyzethez, tanulmányozni és áttekinteni kellene a sokéves gazdaságtörténetet. Tanulmányozzon még Adam Smith, David Ricardo vagy Karl Marx elméletei előtt. Amit ma élünk, csíra jóval 2007 előtt van. Véleményem szerint a magot intenzíven öntözték a 20. század folyamán, és ma mi éljük a következményeit.
Először is érdemes megjegyezni, hogy a pozicionálás itt nem létezik. Történelmi eseményekről és olyan hatásokról beszélünk, amelyek a bankbetétek nevetséges jövedelmezőségéhez vezetnek. Ezért nem vagyunk hajlamosak arra az arroganciára, hogy diktáljuk, ez ideiglenesen vagy véglegesen jó vagy rossz a kontinens gazdaságának.
Ebben az értelemben maradunk a közelmúlt eseményeinél. Azokban, amelyek a közelmúltban történtek, és amelyek összefoglalásként segíthetnek abban, hogy az elmúlt évtizedben történtekkel kapcsolatos álláspontunkat megközelítsük.
A Lehman Brothers csődje és az AIG megmentése
2008. szeptember 15-én azzal a látszólag önkényes döntéssel, hogy a Bearn Stearn bankot mentette meg, és nem a Lehman Brothers-t, a Federal Reserve (FED) katalizátorként működött 1929 óta a legmélyebb pénzügyi válságban.
Két nappal később, 2008. szeptember 17-én, a Lehman Brothers elbocsátása után, és az újabb balesetek elkerülése érdekében a FED megmentette a biztosítót az AIG-től. Az amerikai monetáris hatóság vezetői az AIG megmentésére vonatkozó döntését igazolják, miután nem tették meg a Lehman Brothers-szel, azzal érvelve, hogy az AIG kudarcának hagyása sokkal nagyobb, mint a befektetési bank csődje.
2008. november 20-án, 66 nappal a Lehman Brothers csődje után az S & P500 40% -os visszaesést szenvedett el. A gazdaság szétesett.
A Federal Reserve jár el, az EKB nem
2008. december 17-én az Egyesült Államok Federal Reserve 0-0,25% -ra csökkentette a kamatlábakat. A Fed még soha nem csökkentette ilyen alacsony kamatlábakat. Az injekció olyan erős, Ben Bernanke parancsnoksága alatt, hogy az arány a 2008. augusztusi 5,25% -ról ugyanez év decemberében 0% -ra esett vissza.
Felismerve, hogy ez nem elég, Barack Obama, az Egyesült Államok akkori elnöke azt állította, hogy a Fed elnöke kreatív lesz. Ettől kezdve Ben Bernanke elkezdte alkalmazni a híres QE-t (Quantitative Easing), ami spanyolul valami kvantitatív lazításhoz hasonlít. Visszatérve az eredeti nyelvre, a dinitrogén-oxid a gazdaság fellendítéséhez.
Európának azonban sokkal tovább kell reagálnia. Az Angela Merkel vezette Németország, amelynek döntéseinél sokkal nagyobb befolyással bír, mint a többi elnök, sürgeti a kamatlábak nem csökkentését és az expanzív monetáris politika alkalmazását. A történelmi háttér miatt tartanak az inflációtól. Pontosabban azokra a következményekre, amelyek egyes történészek szerint gazdaságilag pusztító időt eredményeztek, ami a náci totalitarizmus hatalomra kerüléséhez vezetett. Az alábbi grafikon a FED (kék) és az EKB (piros) kamatlábainak alakulását mutatja.
A gazdasági válság mélypontot ért az Egyesült Államokban
2009 júniusára visszatekintve véget vethetünk az Egyesült Államok gazdasági válságának. Olyan válság, amely a második világháború óta a leghosszabb.
Európa viszont a maga ütemében folytatja. Számos európai politikai vezető tagadja a helyzetet. Szóba kerül a zöld hajtások, a fellendülés és a gazdaság folytatja a pályáját.
Államadósság-válság és első mentőakciók
2010. május 9-én, gyakorlatilag egy évvel az amerikai gazdaság fellendülése után Európa rájön, hogy nem folytathatja így. Az államadósság költségei tovább emelkednek, és a bizalom gyengül. A találkozó után jóváhagyják a pénzstabilitás biztosítása érdekében 750 000 millió euró megmentését. A pénzügyi támogatás a leginkább érintett országoknak következik: periférikus országok.
A periféria országok, amelyeket a britek gúnyosan neveznek PIIGS néven: Portugália, Olaszország, Írország, Görögország és Spanyolország, az intézkedéscsomaggal megpróbálják átirányítani a helyzetet, a pénzügyi társulva, amely megígéri, hogy megmenti őket egy katasztrófától. gazdasági és társadalmi helyzet.
2012 elején az 1 éven túli államadósság, vagyis az, amit az EKB hosszú távú kamatlábaként ír le, eléri a maximumot. Görögország 10 éves kötvénye eléri a 40% -os éves kamatot, és csőd szélén áll.
Az EKB negatív kamatlábakat alkalmaz
Az Európai Központi Bank (EKB) történetében először alkalmazzák a negatív kamatlábakat. Pontosabban, a betéti rendelkezésre állás -0,10%. A negatív kamatlábakat a kötelező minimumoktól eltérő tartalékokra is alkalmazzák. Más szavakkal, a hitel növelése érdekében a többlet likviditást büntetik.
Így az EKB 2015 elején döntést hoz. Miután látta, hogyan romlik a monetáris transzmisszió hatása, úgy döntött, hogy végrehajt egy olyan kvantitatív lazítást, amely újraindítja a gazdaságot. 2015 márciusában az EKB elkezdett eszközöket vásárolni kereskedelmi bankoktól, és előkészítette az állami szektor értékpapírjainak vásárlási programját.
Más szavakkal, bár a gazdaság már 2012 óta fellendült, ezt nagy szünettel és nehézségekkel tette. Nehézségek nemcsak a pénzügyi szektorban, hanem a közszférában is. 2015-ben a látens lassulás mellett úgy döntenek, hogy az egész húst rácsra teszik.
Mi van a bankokkal?
A helyzet ezen összefoglalója után elérkezünk a döntő ponthoz: a bankbetétekhez. Az EKB nagyon expanzív monetáris politikát hajtott végre, a kamatlábak csökkentek, és a bankok a következő forgatókönyvnek vannak kitéve:
- Hatalmas utánállítást kellett végrehajtaniuk. Megpróbálták megtisztítani a számláikat, alkalmazkodni az új szabályozáshoz, és sokan végül összeolvadtak.
- A hivatalos kamatláb nagyon alacsony. A bank számára az EKB-ból történő kölcsönfelvétel szinte ingyenes, ha nem is ingyenes.
- A bankok elsősorban hitelezésből keresnek pénzt. Ezt ismerjük közvetítési árrésként. Vagyis egy bank esetében a hitelezés nem olyan, mintha egy vállalat nem értékesítene termékeket.
Következésképpen a bankok a következő érvelést fogalmazzák meg:
- A túlélésért fizetnem kell.
- Ha kölcsön akarok adni, kölcsön kell vennem valakitől.
- Kitől kölcsönzök? Ki tudja olcsóbban felajánlani nekem.
- Ami a legolcsóbbat kínálja, az az EKB, amely szintén elhatározta, hogy több pénzt kölcsönözök.
- Mivel nincs szükségem magánmegtakarítókra ahhoz, hogy pénzt szerezzek, amelyet később kölcsönadok, elhanyagolható hozamot kínálok nekik.
Ezekben pedig a bankbetétek minimálisak, mivel nem kínálnak többet a megtakarítónak olyan pénzért, amelyet kevesebbért kaphatnak. És mit csinál a takarékos? Vagy nem csinál semmit a pénzével, mert még a betétek sem adják meg az infláció elleni küzdelmet, hanem az adósságpiacra helyezi, vagy befekteti. Eredmény? Az államadósságot még olcsóbban finanszírozzák, és a tőzsde emelkedik. Természetesen más tényezők is motiválják, de minden számít.