Mario Draghi egy sajtótájékoztatón jelent meg, amelyben elmagyarázta az EKB új előrejelzéseit és az általa meghozandó intézkedéseket. Nyilatkozataiban hangsúlyozta, hogy a kamatlábakat a jelenlegi szinten tartja és emellett több likviditást fog bevezetni a piacra.
A gazdasági terjeszkedés gyengült és a növekedés mérséklődött. Francisco Coll kollégánk már a növekedési kilátásokról szóló utolsó cikkében is előrevetítette. Annak ütemében, hogy a globális kockázatok egyre inkább jelen voltak, az eurózóna GDP-je elvesztette a páráját.
Az Európai Központi Bank (EKB) elnökének legfrissebb nyilatkozatai egyértelművé teszik, hogy ezek nem spekulációk. A gazdasági lassulás jelen van, és az európaiaknak a lehető legjobban át kell esniük.
Az EKB négy intézkedést tett közzé a lassulás leküzdésére:
- A kamatlábak változatlanok maradnak.
- Az EKB folytatja az eszköz-visszavásárlási programban megszerzett értékpapírok tőkéjének újrabefektetését.
- Új likviditásinjekciós program LTRO-III néven.
- Az eurorendszer hitelműveletei a korábbiakhoz hasonlóan folytatódnak.
Változatlan kamatlábak és újrabefektetés
Az első két intézkedésből egyértelmű következtetéseket lehet levonni. Egyrészt egyértelmű volt, hogy az Európai Központi Bank (EKB) nem mérlegelheti a kamatemelést (korlátozó monetáris politika) lassulás esetén. Nem lenne értelme. Ha lehetséges, akkor is, amikor az EKB akkor is folytatta az igen expanzív monetáris politika alkalmazását, amikor a gazdaság növekedésnek indult.
- OPF kamatláb: 0%
- Hitelkeret margin: 0,25%
- Könnyű befizetés: -0,40%
Az ingerek visszavonásának fokozatosnak kell lennie, és tekintettel a jelenlegi gazdaságok törékenységére, nem lehet elhamarkodottan végrehajtani. Ezt elemzők már jelezték. Az ingerek visszavonását meg kellett és kell végrehajtani, de ez nem fog egyik napról a másikra.
Másrészt Mario Draghi a kamatlábak fenntartása mellett jelezte, hogy az EKB folytatja az eszközvásárlási program eszközeiből származó pénz újrabefektetését. Más szavakkal, ha lejár, visszavásárolja azokat az eszközöket, amelyeket a gazdaság élénkítése érdekében vásárolt. És nem csak ez, hanem sokáig folytatja, amíg csak szükséges.
Új likviditási injekciók: TLTRO-III
Az egyik jele annak, hogy Európának nincs olyan jól, mint szeretné, egy új ösztönző program közzététele. Más szavakkal, inkább expanzív monetáris politika.
Lényegében a TLTRO-III, amely az angol Targeted Long-Term Refinancing Operations rövidítésből származik. Más szóval, világosan és spanyolul beszélve, hosszabb távú refinanszírozási műveletekről van szó, amelyek a célközönséget célozzák meg. Ki az a célközönség? Cégek és családok. Vagyis az EKB ezt a likviditásinjekciót hajtja végre a bankoknál, azzal a feltétellel, hogy a hitel a reálgazdaságba kerül.
A reálgazdaságba áramló hitel fejében jobb feltételeket kapnak. Vagyis magasabb futamidő és alacsonyabb kamatláb. Ezért eltérnek az EKB által a bankoknak kínált alaphiteltől.
Mintha mindez nem lenne elég, az aukciókat, amelyeken keresztül hitelt nyújtanak az eurorendszernek, teljes mértékben odaítélik. Más szavakkal, a hitelt továbbra is a bankoknak nyújtják. Mindezt azzal a céllal, hogy a gazdaság folyamatosan áramoljon.
Az euró gyengül a dollárral szemben
Az EUR / USD pár napközben valamivel több mint 1% -os esést szenvedett el, ezzel regisztrálva az idei eddigi legnagyobb esést.
Így folytatódik a 2018 folyamán megfigyelhető csökkenő tendencia, vagyis a dollár erősödik és az euró gyengül. Valami, ami nem meglepő, ha a panorámát nézzük.
- Federal Reserve (FED): Korlátozó monetáris politika
- Európai Központi Bank EKB): Expanzív monetáris politika
Útmutató a monetáris politika Forexre gyakorolt hatásához
Ezt szem előtt tartva, és mindaddig, amíg a befektetők nézőpontja nem változik, könnyű azt gondolni, hogy az euró továbbra is leértékelődik a dollárral szemben. Ezenkívül sok befektető menekül az euró elől, mert fél a további lassulástól.