Az eszköz belső értéke, valós értéke, elméleti ára vagy alapértéke az az érték, amelyet az eszközt körülvevő összes komponens, beleértve a tárgyi és immateriális elemeket is figyelembe vesznek.
Azt is mondják, hogy a belső érték az, amelyet egy racionális befektető, teljes körűen informálva mindenről, ami körülveszi az eszközt, hajlandó fizetni érte. Természetesen az eszköz összetettségétől függően könnyebb vagy szinte lehetetlen teljes körű tájékoztatást kapni mindenről, ami egy eszközt körülvesz. Az elemzők által legszélesebb körben értékelt (és az értéket legösszetettebb) eszközök egyike a részvények.
A belső értéket akkor alkalmazzuk, ha feltételezzük a folytatás elvét, vagyis azt, hogy a vállalat a jövőben is folytatja működését. Ha viszont nem feltételezhetjük, hogy a társaság a jövőben is folytatja működését, akkor ki kell számolnunk a likvidációs értéket.
A hatékony piacon a piaci árak belső értéket mutatnak. Ezért sok területen megbízható belső érték-mutatónak tekintik őket. Például a számvitelben a piaci árakat tekintik az eszközök helyes értékelésének.
Az elemzők különböző értékelési modellek segítségével határozzák meg egy eszköz (például egy részvény vagy kötvény) belső értékét, majd összehasonlítják azt a piaci árral annak megállapítása érdekében, hogy a piaci ár megfelelő-e. Vagy ha éppen ellenkezőleg, túlértékelt (a piaci ár nagyobb, mint a belső érték) vagy alulértékelt (a piaci ár alacsonyabb, mint a belső érték). A cikk végén azt látjuk, hogy egy eszköznek miért lehet rossz az ára, és mikor lehet cselekedni.
Készen áll a befektetésre a piacokon?
A világ egyik legnagyobb brókere, az eToro hozzáférhetőbbé tette a pénzügyi piacokon történő befektetést. Most bárki befektethet részvényekbe, vagy megvásárolhatja a részvények frakcióit 0% -os jutalékkal. Kezdje el a befektetést mindössze 200 dolláros befizetéssel. Ne felejtsük el, hogy fontos a befektetésre való kiképzés, de természetesen ma bárki megteheti.
A tőkéje veszélyben van. Egyéb díjak merülhetnek fel. További információért keresse fel a stock.eToro.com oldalt
Befektetni szeretnék az Etoro-valA belső érték kiszámítása
Egy eszköz belső értékének kiszámításához először meg kell tudnunk, hogy milyen típusú eszközt értékelünk. Az eszköz típusától függően több értékelési modell létezik. Megnézzük a részvények és a kötvények leggyakoribb értékelési modelljeit:
1. A részvény belső értéke
Ez egy vállalat részvényeinek belső értéke. A részvény értékének megismeréséhez szükség van a vállalat értékére. Ehhez a vállalatok értékelésének több módszere létezik. Ezek a leggyakoribbak:
- Áramláskedvezményes modellek: Ők a leggyakrabban használt modellek, mert az értéket a jövőbeni nyereség vagy jövedelem alapján számítják ki. Különböző modellek léteznek az áramlások diszkontálásához:
- Diszkontált osztalék módszer: Ezek a módszerek a társaság részvényeinek árának értékelésére azon osztalékok alapján, amelyeket a társaság a jövőben osztani fog. A legszélesebb körben alkalmazott osztalékmodell a Gordon-modell.
- Ingyenes cash flow kedvezmény modellek: Ez az egyik leggyakrabban használt módszer, mivel közvetlenül kiszámítja a vállalatba belépő és onnan kilépő pénzt, megbecsülve a jövőbeni cash flow-kat.
- Többszörös értékelési módszer: Az eredménykimutatásban szereplő információk többszörösét használják a vállalat értékelésére. Ezért a vállalat értékének kiszámításához nyereség és veszteség alapú értékelési módszerekként is ismertek. A leggyakrabban használt arányok a PER, a cégérték és az EBITDA.
- Számviteli értékelési modellek: Ez az a számviteli érték, amellyel a társaságnak rendelkeznie kell, és amelynek információit a vállalat mérlegéből veszik. Az ezekből a modellekből eredő belső értéket elméleti könyv szerinti értéknek nevezzük.
A legfontosabb üzleti értékelési modellek a következő sémában csoportosíthatók:
2. A kötés belső értéke
A kötvény belső értékét sokkal könnyebb kiszámítani, mint egy részvényét, elsősorban azért, mert egy részvény megvásárlásával a vállalat álmai vagyunk, és ehhez értékelni kell. Míg egy kötvény megvásárlásával a vállalat hitelezőivé válunk. Amit ki kell számolnunk, az a hitel értéke.
A kötvény jelenértéke megegyezik a jövőben beérkező cash flow-kkal, amelyeket az adott pillanatban diszkontálnak kamatlábbal (i), vagyis a kuponok értékével és a mai napig érvényes névértékkel. Más szavakkal, ki kell számolnunk a kötvény nettó jelenértékét (NPV):
Például, ha a 20. év január 1-jén vagyunk, és van egy kétéves kötvényünk, amely félévente fizetett évi 5% -os kamatszelvényt oszt meg, akkor annak névértéke 1000 euró, amelyet az év december 31-én fizetnek ki 22 és annak diszkontrátája vagy kamatlába 5,80% évente (ami féléves 2,90%), az ár a következő lesz:
Ha a kamatláb megegyezik a kuponral, akkor a kötvény ára pontosan megegyezik a névértékkel. Ebben az esetben 1000 euró.
Ha a kötvénynek nincs kuponja (nulla kuponos kötvény), akkor a kötvény ára megegyezik a ma diszkontált névértékkel:
Ha a kötvényeknek vételi opciói vannak (lehívható kötvény), akkor le kell vonni az opciós prémiumot az árból, és ha opciókat (eladható kötvény) tettek, akkor hozzá kell adnunk az opciós prémiumot.
Láthatja azt is, hogyan lehet kiszámítani egy opció belső értékét.
Belső értékelemzés
Ha a piaci ár nagyon különbözik a belső értéktől, a befektetőknek elemezniük kell, hogy miért hibás az eszköz ára.
Amikor a piacok hatékonyak, a részvények ára megközelíti belső értéküket. Azonban minél kevésbé hatékony a piac, annál nagyobb a valószínűsége annak, hogy egy részvény ára a belső értékét messze meghaladja. A magatartásfinanszírozásnak fontos szerepe van az áreltérésben is, mivel a vevők és az eladók érzelme miatt a piaci árak bizonyos időpontokban eltérnek belső értéküktől, ezek a piaci anomáliák még a hatékony piacokon is előfordulhatnak. Sok esetben a piacot meglepő események esetén a túlreagálási hatás jelentkezik.
Azok az elemzők, akik képesek jobban megbecsülni egy eszköz belső értékét, mint a piac, versenyelőnyt élveznek, és a piaci átlagnál jobb hozamot érhetnek el, amikor a piaci ár a belső értéke felé mozog.
- Minél nagyobb a különbség a belső érték és a piaci ár között, annál nagyobb az ösztönzés arra, hogy az eszközben elhelyezkedjen. Az állományelemzés során ezt a különbséget biztonsági sávnak nevezik.
- Minél jobban bízik egy elemző az értékelési modellben és a felhasznált adatokban, annál nagyobb az ösztönzés arra, hogy ebben pozícionálja magát.
- Minél kevésbé hatékony egy piac, és annál kevesebb befektető elemzi eszközei piaci árait, annál nagyobb ösztönzők vannak annak elemzésére, mivel annak valószínűsége, hogy a belső érték és a piaci ár nem egyezik.
- Ahhoz, hogy a befektető elhelyezkedhessen egy eszközben, el kell hinnie, hogy a piaci ár a belső értékre hajlik. Ahhoz, hogy az eszközértékelés nyereséges legyen, a piaci áraknak konvergensnek kell lenniük a belső értékre. Minél több befektető elemzi az eszközt, annál nagyobb a valószínűsége, hogy a piaci árat helyesen értékelik.
A kötvények esetében a kamatlábat (vagy a kötvény húzását) kell megvizsgálnunk, mivel a piaci ár ennek a kamatnak megfelelően fog igazodni. A kötvények IRR-je a kockázatmentes kamatból (például a német kötvények után fizetett kamatból), valamint az országkockázatból és a vállalat hitelkockázatából áll.
Ha úgy gondoljuk, hogy a hitelkockázat vagy az országkockázat sokkal alacsonyabb, mint amit a befektetés valójában feltételez, és igazunk van, akkor történjen az, hogy ennek a kötvénynek a kötvénye emelkedik, és ezért csökken az ár. Ha viszont a kamatláb túl magas, akkor megvásárolhatjuk a kötvényt, mivel arra számítunk, hogy annak ára emelkedni fog.