Hét évvel ezelőtt az Egyesült Államok a történelem során először 0 és 0,25% közötti tartományba helyezte a kamatlábat. Hét évvel később a Federal Reserve az új pénzügyi válságtól tartva kissé emelni fogja őket. Szembesülve ezzel a hírrel, a legtöbb elemző azon gondolkodott, hogy mikor fog.Ma délután a Federal Reserve elnöke tisztázta a kételyeket, hogy "a jelenlegi szinten hosszabb ideig tartó kamatlábak túlzott kockázatokat generálhatnak és alááshatják a pénzügyi stabilitást", figyelmeztetve arra, hogy a kamatemelések küszöbön állnak.
Miért vállal túlzott kockázatot? Egy kis áttekintést fogunk végezni arról, hogy a kamatlábak hogyan mozogtak az elmúlt években, és hogyan hatottak a gazdaságra.
A kamatlábak 2001-ben csökkentették őket, hogy enyhítsék a dot-com buborék hatásait, mind Európában, mind az Egyesült Államokban. Ez arra ösztönözte az embereket, hogy eladósodjanak, növelve a fogyasztást és a beruházásokat. Néhány évvel később ez az eladósodás és befektetés túlzottnak bizonyult, ami pénzügyi és ingatlanbuborékot okozott a világ számos országában. Ez a túlzott pénzkínálat (alacsony kamatlábak) arra késztette az embereket, hogy meghaladják a lehetőségeiket, ami a 2008-as pénzügyi válságot idézte elő. A gazdasági elemzők úgy vélték, hogy a kamatlábak túl sokáig voltak túl alacsonyak.
Nos, az Egyesült Államokban a kamatlábak három éven keresztül 1% és 2% között voltak, miközben jelenleg a hetedik egymást követő évben 0% és 0,25% közötti kamatlábakkal, a valaha volt legalacsonyabb szint. Csatolja be a biztonsági öveket, a hullámvasút egyre magasabbra kerül.
A hosszú ideig tartó alacsony kamatlábak a történelem során sokszor bizonyították buborékok létrehozását. Ezért nem azt kell feltennünk magunknak a kérdés, hogy mikor emelkednek a kamatlábak, hanem az, hogy miért nem tették ezt korábban. A mentség az volt, hogy a gazdasági növekedés helyreállításához sokkal hosszabb idő kellett, ami arra kényszerítette, hogy hosszabb ideig alacsonyan tartsa az arányokat.
A gazdaság olcsó pénzzel való elárasztása nyugalmat és bizalmat ad. A tőzsdék emelkednek, az államok olcsón finanszírozhatják magukat (akár negatív kamat mellett is), és növekednek a beruházások. Ennek sok munkahelyet kell teremtenie és növelnie kell a termelékenységet, de sok helyen ez nem történik meg, egyszerűen növelik a profitot a pénzügyi tervezésnek köszönhetően.
Ha a kamatlábak csökkentése és a gazdaság likviditásának injektálása lenne a filozófus követköve, akkor nincs többé recesszió vagy gazdasági válság. Ehelyett a recesszió folytatódik, és senki sem tudja, mi fog történni, ha ezeket a politikákat továbbra is alkalmazzák. Az egyetlen dolog, amit tudunk, hogy amikor utoljára alkalmazták őket, erősebb válságot okoztak, mint amit meggyógyítottak.
