Az adósság az a kötelezettség, amellyel az egyén szerződik, amikor valamit kér, azzal a kötelezettségvállalással, hogy azt a korábban elfogadott feltételek szerint visszaadja.
Pontosabban fogalmazva a definícióban, az adósság az a kötelezettség, hogy a tőkét az egyeztetett határidőn belül és rögzített kamatlábbal térítsék vissza. A tartozás összege a kért tőke és a hozzá tartozó kamat összege.
Amikor egy bank, jogalany, állam … befektetési vagy finanszírozási okokból adósságot bocsát ki, a szerződött szerződéses viszonyban az adósnak felel meg (adósságot bocsátanak ki és kötik a tőke és a kamat visszatérítésének kötelezettségét), és aki az említett adósságot vásárolja, annak hitelezőjévé válik (ők fizetnek tőkét és kapnak kamatot cserébe).
Az adósság típusai a kibocsátótól függően
Attól függően, hogy ki állítja ki az adósságot, megtalálhatjuk:
- Államadósság: Ezek mind azok az adósságok, amelyeket egy állam fenntart a befektetőknél (nemzeti vagy nemzetközi).
- Magánadósság: Az az adósság, amely fizikai vagy jogi személyekkel rendelkezik, és amely nem közigazgatás.
Normál körülmények között azt tapasztaljuk, hogy az államokat finanszírozzák a legolcsóbban (mivel ennek az adósságnak alacsonyabb a nemteljesítés kockázata, vagyis nagyobb a fizetőképességük a kötelezettségvállalásaik visszafizetésére), másodszor azt találjuk, hogy bankközi piac, ahol a pénzügyi szervezetek magasabb kamatlábbal kölcsönöznek pénzt, mint amelyet az államok finanszírozhatnak, végül pedig találunk olyan vállalatokat (angolul nagyvállalatokat), vagyis olyan vállalatokat, amelyeknek normál piaci körülmények között a legjobb érdekek mértékét kell fizetniük. Minél hosszabb a futamidő és a kockázat, annál magasabb az előírt kamatláb. A grafikon a kamatlábak és a jövedelmezőség grafikus ábrázolása.
Az adósság típusai a hitelminőség alapján
Ugyanaz a társaság különböző típusú adósságokat bocsáthat ki a kibocsátott instrumentumtól függően, az említett instrumentumnak külön minősítése lesz, és ez közvetlen hatással lesz arra a kockázatra, amelyet a befektető vállal az adósság megvásárlásakor. Ez a minősítés többek között meghatározza azt a pozíciót, amelyet ez az eszköz foglal el az adott gazdasági szereplő által kibocsátott többi eszközzel (adóssággal) szemben, ha nemteljesítés történik.
A kockázatot annak alapján határozzák meg, hogy a befektető mikor szerzi vissza a pénzét a vállalat csődje esetén. Ha az említett pénzügyi eszköz kibocsátója bármikor nem tudná teljesíteni kötelezettségvállalásait vagy a alapértelmezett, ezután megkezdi az alapján szerződött kötelezettségvállalások visszatérítését megrendelés (elsőbbségi sorrend). A legkockázatosabb (a táblázat utolsó) gyűjt majd utoljára, míg azok, akik a táblázatban elsők, először. Ezért az eszköz élettartama alatt kapandó kamatláb magasabb lesz, annál nagyobb kockázatot vállalunk.
Különféle adósságkategóriákat találhatunk:
- Elsőbbségi fedezett adósság: A jól ismert fedezett kötvények a kibocsátó jelzálogkölcsön-portfóliójának fedezetei (csak bankok adhatják ki őket).
- Elsőbbségi adósság: kötvények vagy kötelezettségek minden formájában. Különbözhetnek a kamatfizetés, a futamidő, az időszakosság vagy az egyes gazdasági változók, például az infláció indexálása alapján.
- Alárendelt adósság: Az alárendelt kötelezettségek rosszabb minőségű adósságok, mint az előzőek. Ahol a kamat beszedése bizonyos mértékű ellátások meglétéhez köthető. Ilyen esetben a befektető semmit sem kap lejáratkor, ha a kibocsátó nem teljesít kedvezően (ha nem éri el a profitszintet). Ilyen például a Preferált értékpapír.
- Hibrid adósság: A kibocsátó csődje vagy felszámolása esetén a hibrid tulajdonosok csak a részvényesek felett állnak a beszedési prioritás szempontjából. Általában nagyon hosszú lejáratú vagy örökös instrumentumokról van szó, a kibocsátónak lehetősége van meghatározott időpontokban felmondani (vételi opciót tartalmaz, vagyis visszaváltási jogot tartalmaz).
- Részvények: itt már nem adósságot vásárolunk, hanem részvényeket, vagyis tőkebefektetésről van szó. A tőkebefektetők pedig mindig utoljára gyűjtenek, mivel ők a vállalat partnerei.
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok
Az értékpapírosítás olyan pénzügyi folyamat, amelynek során az illikvid pénzügyi eszköz, amely kiszámítható és stabil pénzügyi áramlások sorozatát generálja az idő múlásával, egy másik likviddé alakul. Az értékpapírosítás révén az adósság elmegy egyensúlyából.
Ily módon a címzési folyamat során egy külön társaság jön létre (a bank mérlegén kívül), ahol értékpapírosított kötvényeket bocsátanak ki, amelyek bizonyos kamatot fizetnek a befektetőknek. Abban az esetben, ha egy hitelt értékpapírosítottak, akkor az említett hitelből származó áramlás az, amit a befektető kap.
Széles körben alkalmazták őket arra, hogy képesek konvertálni az illikvid eszközöket likvid eszközökké, valamint a kockázatelosztási mechanizmusuk miatt, mivel ez a kockázat mérlegen kívüli átruházásával javítja a bankok tőkearányát.
- Jelzálog címek: Ez az a folyamat, amelynek során a kötvényt hitelportfólió fedezi, amely viszont lehet lakossági vagy kereskedelmi jelzálogkölcsön. Angolul is hívják őket Jelzálog fedezetű értékpapírok.
- Nem jelzálog-értékpapírok (eszközfedezetű értékpapírok): Ilyen például az autóhitelek ABS, a diákhitelek ABS, a számlákhoz kapcsolódó ABS stb., Vagyis az ABS olyan eszközzel fedezett, amely nem jelzálogkölcsön.