A pénzügyi nyereségesség a saját forrásokból és a befektetésekből származó gazdasági előny.
A pénzügyi jövedelmezőséget a tőkehozam megnevezése, vagy angol nyelvű nómenklatúrája, a ROE (Return on Equity) is ismeri, amely egy adott befektetési művelet során elért nettó hasznot és annak megszerzéséhez szükséges erőforrásokat kapcsol össze.
Felmérhető a felhasznált erőforrásokon elért nyereség értékének mérésére, és általában százalékban kerül bemutatásra. Bár a pénzügyi jövedelmezőséget általában a piaci adatokkal, a ROE-t pedig a számviteli adatokkal gyakran szinonimákként használják.
A ROE kiszámítása
A ROE által mért pénzügyi jövedelmezőséget úgy számítják ki, hogy a társaság nettó eredményét elosztják saját tőkével. Az időszak végén elért nyereséget és az időszak elején (vagy az előző időszak végén) lévő saját forrásokat azért használjuk fel, mert szeretnénk megismerni az időszak elején befektetett források jövedelmezőségét:
A nettó nyereséget általában használják, vagyis az adózott eredményt, bár a pénzügyi jövedelmezőség eredménye lehet bruttó vagy nettó, attól függően, hogy figyelembe vesszük az adók előtti vagy utáni eredményeket, kamatokat és egyéb költségeket. Ehhez az eredménykimutatás bármely tételét felhasználhatjuk. A ROE esetében azonban a legnormálisabb dolog a nettó nyereség felhasználása.
Különbség a pénzügyi jövedelmezőség és a gazdasági jövedelmezőség között
A gazdasági jövedelmezőség (RE) különbözik a pénzügyi jövedelmezőségtől (RF), mivel a gazdasági jövedelmezőség az összes eszközt felhasználja a nyereségesség előállításához, míg a pénzügyi jövedelmezőség csak saját forrásokat használ fel. Vagyis az RF nem veszi figyelembe a jövedelmezőség generálásához felhasznált adósságot, így pénzügyi tőkeáttételi hatása lesz.
Így a következő képlet segítségével kapcsolatot teremthetünk mindkét hozam között, meghatározhatjuk a valós pénzügyi hozamot, és elképzeléseket szerezhetünk arról, amikor a tőkeáttétel pozitív vagy negatív egy vállalat számára:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF: Pénzügyi jövedelmezőség.
RE: gazdasági nyereségesség.
K: Adósságköltség (kamat)
t: adók
t: pénzügyi tőkeáttétel
D: a társaság teljes adóssága vagy felelőssége
RP: Saját források
Amikor a RE nagyobb, mint az adósság költsége (k), a pénzügyi tőkeáttétel pozitív és az RF nagyobb lesz, mint az RF, ha az adósság költsége nagyobb, mint az RE, akkor negatív tőkeáttételi hatás lesz, és Az RF kisebb lesz, mint az RE.
Ráadásul minél nagyobb az adósság (D), amelyet egy befektetés finanszírozására használnak, annál nagyobb a pénzügyi tőkeáttétel, és ezért nagyobb az RF a RE-hez képest, annál alacsonyabb a pénzügyi jövedelmezőség, de a pénzügyi tőkeáttétel miatt a jövedelmezőség magasabb lehet. Ha egy vállalat nem használ adósságot, akkor a RE megegyezik az RF-vel.
ROE Dupont elemzés
Pénzügyi elemzésben a ROE Dupont-képlet szerinti bontása válik relevánssá a nyereségességre és a nyereségre vonatkozó tanulmányok elvégzése során, mivel a főbb pénzügyi mutatókat, például eszközeinek felhasználását, valós jövedelmezőségét és pénzügyi tőkeáttételét kapcsolja össze, és így adatokat szerez az adatok megismeréséhez hatékonyságukról, valamint a döntéshozás erősségeiről és gyengeségeiről.
A Dupont-elemzést többféleképpen lehet lebontani, a leggyakoribb a három tényezőre történő felosztás; jövedelmezőség, eszközforgalom és pénzügyi tőkeáttétel:
ROE = Fedezet x Forgalom x Pénzügyi tőkeáttétel
Példa a pénzügyi jövedelmezőségre
Ha figyelembe vesszük az 1000 eurós befektetést, amely 250 eurós nyereséget hozott számunkra, a bruttó pénzügyi megtérülés 25% lesz (250/1000).
Ha ebből a juttatásból levonják a 22% -os adókat, 195 euró nettó nyereséget és 19,5% nettó pénzügyi jövedelmezőséget kapunk (195/1000).
Például egy olyan társaságban, amelynek felépítése a következőkből áll:
- 500 000 euró eszköz
- Nettó értéke 200 000 €
- 300 000 euró felelősség
És 40 000 euró bruttó adózás előtti kamatot ért el (30 000 euró nettó nyereség)
- Bruttó gazdasági jövedelmezőség (nyereség / eszköz = 40 000/500 000) lesz 8% (nettó 6%).
- Bruttó pénzügyi megtérülés lesz 20% (a saját források közötti előnyök = 40 000/200 000)
- 15% nettó pénzügyi megtérülés (30.000/200.000)