A cserélhető kötvény olyan adósságinstrumentum, amely birtokosának jogot ad arra, hogy azt a kibocsátó jogalany meglévő részvényeire, meghatározott áron, meghatározott napon cserélje ki.
A visszaváltható kötvény és az átváltható kötvény közötti alapvető különbség az, hogy az előbbit a kibocsátó társaság meglévő részvényeire, míg az utóbbit újonnan létrehozott részvényekre cserélik.
Miért bocsátanak ki cserélhető kötvényeket?
A cserélhető kötvények kibocsátása, hasonlóan az átváltható kötvényekhez, csökkenti a kibocsátó társaság adósságának költségeit. A befektetők ugyanis alacsonyabb kamatlábakat fogadnak el a cserelehetőségért cserébe.
Másrészt az átváltható helyett átváltható kötvények kibocsátásával a részvényesek hígítását is elkerülik. Mivel a társaság tőkéje nem növekszik, a régi részvényesek sértetlenül befolyásolják szavazati jogukat és a nyereség felosztásának megfelelő százalékát.
Bár a részvényesek hígítását elkerülik, a kötvények részvényekre cseréje nem ingyenes a társaság számára. Ha a részvény árfolyama a tőzsdei ár fölé emelkedik (erről korábban a kibocsátásban állapodtak meg), a vállalat kénytelen lesz saját részvényeit egy áron megvásárolni, alacsonyabb áron "cserélni".
Készen áll a befektetésre a piacokon?
A világ egyik legnagyobb brókere, az eToro hozzáférhetőbbé tette a pénzügyi piacokon történő befektetést. Most bárki befektethet részvényekbe, vagy megvásárolhatja a részvények frakcióit 0% -os jutalékkal. Kezdje el a befektetést mindössze 200 dolláros befizetéssel. Ne felejtsük el, hogy fontos a befektetésre való kiképzés, de természetesen ma bárki megteheti.
A tőkéje veszélyben van. Egyéb díjak merülhetnek fel. További információért keresse fel a stock.eToro.com oldalt
Befektetni szeretnék az Etoro-valMiért érdemes befektetni cserélhető kötvényekbe?
A befektetők számára a cserélhető kötvények legérdekesebb jellemzője az aszimmetrikus nyereségesség, amelyet ez kínál számukra. Ezek az eszközök úgy értelmezhetők, mint a hagyományos kötvény és a vételi opció kombinációja. Az adósságkomponens kuponok formájában nyújt bevételt, valamint védelmet nyújt a lefelé mutató kockázatokkal szemben. Az opció jellemzői a részvények ingadozására érzékenyek. Ez az érzékenység néven ismert delta és a részvényárfolyam változásával változik. Cserélhető értékpapírok révén a befektetőnek lehetősége van kedvezőtlen helyzetekben korlátozottabb kockázattal részt venni az eszköz árának felértékelésében.
A cserélhető kötvényeket befolyásoló tényezők
Megkülönböztethetjük azokat a hatásokat, amelyek a cserélhető kötvények árában ingadozást okoznak származásuktól függően:
- Bónuszhatás
A cserélhető kötvények befektetőinek ugyanazokra a tényezőkre kell figyelniük, mint a hagyományos kötvénytulajdonosoknak, különösen akkor, ha a csereopció nincs pénzben. A legrelevánsabb tényezők e tekintetben a piaci kamatlábak változása és a kibocsátó társaság hitelminőségének alakulása. A kamatemelések és a hitelkárosodás egyaránt csökkenteni fogják a cserélhető kötvény árát.
- Opcióhatás:
Az opciós komponens hatásai viszont négy típusba sorolhatók:
- Először is, ahogy a részvény felértékelődik, a visszaváltható kötvény is növekszik, bár nem azonos mértékben. Ez az arány (delta) nem lineárisan növekszik, ahogy a részvényár emelkedik. Éppen ezért, amikor a részvényárfolyam jóval alacsonyabb, mint a tőzsdei árfolyam, az eszköz hagyományos kötvényként viselkedik, míg ellenkezőleg, inkább hasonlít a tiszta részvényekhez.
- A volatilitás növekedése pozitív hatással van a cserélhető kötvények árára is. Ezeknek a változásoknak az érzékenysége vega néven ismert.
- Másrészt a társaság osztalékfizetése negatívan befolyásolja a cserélhető kötvények árát.
- Végül, a tőzsdei opció lejárati idejének közeledtével az opció ára is csökken.
Befektetési példa visszaváltható kötvénybe
Az XYZ társaság cserélhető kötvényt bocsát ki 1000 eurós párral, amely 2% -os kamatot kínál és a társaság saját részvényeinek 20 törzsrészvényére cserélhető. Az árfolyam tehát 50 euró. A kibocsátás napján a részvények ára 40 euró.
Ha a részvények meghaladják a 60 eurót, akkor kicserélhetjük a bónuszt és megszerezhetünk 1200 eurót (20 részvény x 60 euró / részvény), így jövedelmezőségünk 20% lesz (200 euró / 1000 euró). Éppen ellenkezőleg, ha a részvények a felére, azaz 20 euróra esnek, akkor nem szenvedünk veszteséget, amíg a kibocsátó ki tudja fizetni a kötvény tőkéjét, így a hozamunk a kupon által kínált hozam lesz, 2% ( 20 € / 1000 €).