Egy olyan környezetben, ahol a kőolaj-exportáló országok szervezete (OPEC) csökkenti a kőolajtermelést, az olaj ára hároméves csúcsot ért el. Ugyanakkor és a fentiekből levezetve az inflációs kilátások felfelé mutatnak.
1973-ban a nyersolaj-fogyasztás a világ összes primerenergia-fogyasztásának 46% -át tette ki. Jelenleg 32% -ot képvisel. Azonban a viták a fluktuációinak a gazdaságra gyakorolt hatásairól élénkebbek, mint valaha.
Tehát először is elemezzük azokat az okokat, amelyek miatt az olaj először esett és nő most. Később beszélni ennek a globális gazdaságra gyakorolt lehetséges hatásairól. Végül rövid elemzést készítünk tőzsdei szempontból. Természetesen azzal a céllal, hogy irányítsák, hol mozoghat a fekete arany ára.
Miért megy fel vagy le az olaj?
Az olaj, mint minden nyersanyag, különböző időszakokban ilyen vagy olyan módon ingadozik. Az egyes periódusokat különböző volatilitások, különböző geopolitikai események vagy az ehhez kapcsolódó politikák jellemzik.
Mindent elmondva, az olaj ára alapvetően három tényezőtől függ:
- Geopolitikai okok
- A kereslet változásai
- Ellátási változtatások
A geopolitikai okok kétségtelenül - legalábbis az olaj esetében - nagyon fontosak. Például az olyan események, mint a 2011. szeptember 11-i támadás, az olaj egyetlen nap alatt 13% -kal emelkedtek. Akkor ez az 1998 óta eltelt legnagyobb munkamenet-emelkedést jelentené.
Csak a közelmúlt történetének finom áttekintése szükséges ennek a ténynek a fontosságához való felismeréshez:
- 1991. január 17-én az olaj 33% -ot zuhant. Aznap az Egyesült Államok légicsapást indított Irak ellen.
- Az iraki háborút megelőző három hónapban (2002-2003) az olaj 40% -kal emelkedett.
- Alig egy héttel azután, hogy George Bush ultimátumát kiadta Szaddam Huszeinnek (2003. március 19.), az olaj 24% -kal csökkent.
Így egy olyan világban, ahol a globális közlekedési ágazat 92% -a (a Nemzetközi Energiaügynökség adatai) az olajtól függ, nem várható jelentős változás a keresletben. Tehát az ajánlat front nyitva marad. Vagyis az olajtermelés.
Az olajkínálat és a kereslet globális eltérése
2012-re a kereslet és kínálat közötti eltérés egyértelművé tette, hogy több olaj termelődik, mint amennyit a világgazdaság megkövetel. A valóságnak - ellentétben azzal, amit sok elemző és a média rámutatott - semmi köze nincs a kínai gazdaság lassulásához.
Kína lassabban nőtt, mint eddig. És ennek ellenére igénye megnőtt. Ráadásul nemcsak a kereslet nőtt, hanem meghaladta az előrejelzéseket.
A táblázatban szereplő adatokkal a leglogikusabb az, ha rámutatunk a globális eltérésre. A termelés 44% -ával rendelkező OPEC a verseny megszüntetése érdekében viszonylag magasan tartotta termelését annak ellenére, hogy a világ nem követelte meg.
Az Egyesült Államok elemzők szerint feltörekvő, mivel a jövő felelős az olajtermelés növekedésének 80% -áért a következő 10 évben. Így az OPEC folytatta a termelést azzal a gondolattal, hogy az alacsony olajárak megterheljék a drága amerikai termelési módszereket. Lásd: Fracking
Az OPEC vágott
2015 közepén lesz, amikor az eltérés kezd visszafordulni. A kőolaj ára leállt, és a piac kezdte diszkontálni az elkövetkező trendet.
2016 végén az OPEC úgy döntött, hogy csökkenti termelését, hogy megpróbálja emelni az árat. Már tavaly, 2017-ben kiderült, hogyan kezd enyhülni az eltérés. 2013 óta először a kínálat alacsonyabb lenne, mint az olaj iránti kereslet.
Bár ha ez folytatja az olaj árfolyamának emelkedését, akkor minden az OPEC és szövetségeseinek következő júniusi ülésén múlik. A Nemzetközi Energiaügynökség legfrissebb havi jelentésében kijelentette, hogy az OPEC majdnem elért "teljesített küldetést" az olajhiány megszüntetése érdekében.
A gazdaságra gyakorolt hatások
A közgazdászoknak még meg kell egyezniük a kőolaj árának a gazdaságra gyakorolt hatásáról. Egyesek szerint az átviteli mechanizmus összetett. Más szavakkal, nem elég összehasonlítani az ár ingadozásait a gazdasági változókéval. Mások éppen ellenkezőleg, azt diktálják, hogy a hatások nem csupán véletlenek, és nyilvánvalóak.
Viszonylag friss tanulmányok, Gadea (2012) megerősítik, hogy az olajár hatása kétségtelenül kihat a gazdaságra. Különösen az infláció és a GDP tekintetében.
Ezek a hatások az 1980-as években voltak a legerősebbek, az 1990-es évek végéig enyhültek, és a 21. század első évtizedében erősen visszatértek.
E prizma alatt María Dolores Gadea ökonometriai modellje azt mutatja, hogy az olaj fontos kapcsolatban áll a fő gazdasági változókkal. Íme egy vizuális példa néhány országra:
Tehát, ha az olaj tovább növekszik, akkor a gazdasági növekedés növekedése várható (ellentétben azzal, amit a gazdasági elmélet diktál). Az inflációt tekintve az is várhatóan felfelé fog lendülni.
Bár az elmúlt néhány évben - amint az az előző grafikonokon is látszik - pozitív kapcsolat állt fenn, nem lehet kategorikusan kijelenteni, hogy ez továbbra is így van.
Az olaj tőzsdei elemzése
Amikor részvényelemzésről beszélünk, mindig a valószínűségről beszélünk. Nincs bizonyosság. Azonban a rendelkezésre álló eszközök használatával és az alapok korábbi elemzésével történő kombinálásával javíthatjuk esélyeinket a megfelelő helyzetre. Először egy rövid összefoglalót készítünk a műszaki elemzés szempontjából. Ezután adunk néhány vonást arra, amit a kvantitatív elemzés mond.
Technikai elemzés
Miután 2016 elején 40 dollár körüli mélypontokat ért el, a nyersolaj oldalra maradt. 2017 végén sikerült megfordítani a trendet, és megtörte a 60 dolláros zónában elhelyezkedő ellenállást. Ez az ellenállás támaszként működik, és az ár ez év elején újra tesztelte.
Jelenleg az ár küzd a 70 dollár körüli ellenállással. És 2014 óta először lépte át az ár a 200 periódusú egyszerű mozgóátlagot.
Amíg a kőolaj ára nem veszíti el a 60 dolláros zóna támogatását, addig a trendnek fenn kell maradnia. Hasonlóképpen, ha sikerül legyőznie a 70 dolláros zóna ellenállását, akkor módja van elérni a 80 dolláros zónát.
Mennyiségi elemzés
Végül a fejlett idősor-elemzés azt mutatja, hogy az olajnak a 80 dolláros zóna felé kell haladnia. 12 hónaposan az árnak tovább kell növekednie, bár a forgatókönyv bekövetkezésének valószínűsége csökken.
Ezek az elemzések tájékoztató jellegűek és módosíthatók, amint előre nem látható események történnek a modellben. Például, ha az olaj iránti kereslet és termelés közötti különbség ismét negatívvá válik, az elemzés megváltozhat.
Összegzésképpen elmondható, hogy a jelenlegi kilátások alapján minden azt jelzi, hogy az olaj magasabbra fog lépni. Bár igaz, hogy a tőzsdén minden lehetséges. Figyelmesek kell lennünk az eseményekre. Különösen arra a találkozóra, amelyet az OPEC a szövetségeseivel együtt júniusban tart.