A feltőkésítés egy olyan pénzügyi stratégia, amely révén a társaság átalakítja tőkéjét és adósságát, adósságot saját tőkére cserélve vagy fordítva.
A feltőkésítés egyik fő célja a stabilabb tőkeszerkezet vagy a nehéz pénzügyi helyzetből való kilépés. De, mint később látni fogjuk, a feltőkésítésnek több célja is van.
A feltőkésítés egyik leggyakoribb formája a társaság tőkeszerkezetének módosítása a kötelezettségek saját tőkébe történő átruházásával. Vagyis adósság vagy kötvény cseréje részvényekre. Ez új részvények kibocsátásával vagy további adósságkibocsátásokkal is megtörténik. Az ellenkezőre példa lehet az elsőbbségi részvények törlése a tőkéből és felelősséggé tétele kötvények kibocsátásával.
A feltőkésítés céljai
A feltőkésítés fő célkitűzései:
- Szerezzen stabilabb tőkeszerkezetet.
- Nagyobb pénzügyi fizetőképesség elérése, amely lehetővé teszi az adósságok kifizetését, és így kibújik a bonyolult pénzügyi helyzetből.
- Védekezés egy külső vállalat ellenséges hatalomátvételi kísérlete ellen.
- Minimalizálja az adófizetést. A legtöbb országban a kamatfizetések levonhatók az adóbevallásból, míg az osztalékok nem. Ha a vállalkozás saját tőkét cserél adósságra, csökkentheti az adószámlát.
- Államosítás. A társaság lakóhelye szerinti ország új részvények kibocsátásával adja meg tőkéjét.
- A likviditás elérése érdekében valósítsa meg az adósság-tőke optimális kombinációját.
- Készítsen részvényesi kilépési stratégiát (nagyon gyakori a kockázati alapok be- és kilépése esetén).
- Szerezzen személyes vagy üzleti likviditást. A tulajdonosok új részvényeket bocsáthatnak ki a vállalkozások likviditásának vagy likviditásának elérése érdekében. Például a vállalkozás megkezdése után a tulajdonos nagyon magas üzleti értéket ért el, de nincs személyes tőkéje. A személyes likviditás elérése érdekében új részvényeket bocsáthat ki. Ily módon vállalkozásának értékének egy részét átadja személyes vagyonának.
- Több tulajdonosú társaságban, akiknek határideje és célkitűzései eltérőek. A társaság feltőkésíthető ahhoz, hogy alkalmazkodjon hozzájuk.
A feltőkésítés egyéb formái
A közös forma mellett a feltőkésítésnek is vannak más formái. A feltőkésítés ezen formái a következők:
- Tőkeáttételes tőkeáttétel: A társaság kötvényeket bocsát ki azzal a céllal, hogy pénzt gyűjtsön saját részvényeinek vásárlásához. Ez lehetővé teszi a részvényesek számára, hogy megőrizzék az irányítást a vállalat felett. Ez lehet a jelenlegi részvényesek vágya arra, hogy részlegesen kilépjenek a befektetésből, elkerüljék az árfolyam csökkenését, megvédjék magukat az ellenséges felvásárlási ajánlattól, vagy egyensúlyba hozzák a holding társaságon belüli pozícióit, többek között.
- Tőkeáttételes vásárlás:Ez egy harmadik fél által kezdeményezett tőkeáttétel. Ebben az esetben a mindenkori részvényesek barátságos vagy ellenséges módon engedik át az irányítást a harmadik félnek.
Példa a feltőkésítésre
Példaként a vállalatot és annak szerkezetét maximálisan leegyszerűsítjük.
- Az ASA társaság alapítása 100 000 euró, 10 000 részvényre osztva. Vagyis minden részvény névértéke 10 euró
- A következő hónapban 200 000 euró értékű ipari raktárt vásárol. 100 000 eurót fizet érte készpénzben, és a fennmaradó 100 000 euróért kötelezettséget vállal az eladóval.
| Aktív | 200.000 | Nettó érték | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Ipari hajó | 200.000 | Társadalmi tőke | 100.000 |
| Kincstár | 0 | passzív | 100.000 |
| Kereskedelmi adósság | 100.000 |
Képzeljük el, hogy egy idő után az ASA vállalat nem tudja elindítani az üzletet, és ezért nem fizethet meg mindent, amivel tartozik. Úgy véli azonban, hogy a jövőben az üzlet nagyon jól működhet. Meggyőzi a hajó eladóját, hogy vállalkozása nagyon virágzó lesz, és az eladó vállalja, hogy az adósságot a társaság részvényeire cseréli.
A feltőkésítés elvégzéséhez a társaság új 10 000 részvény kibocsátását bonyolítja le, szintén 10 euró névértékkel. Ekkor a vállalat adóssága rendeződik, és a vállalat felépítése megállapodást köt, amellyel eladta a hajót, amellyel 2000 új részvény részvényét szállítja, szintén 10 euró értékben.
A feltőkésítés után a társaság tőkeszerkezete a következő:
| Aktív | 200.000 | Nettó érték | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Ipari hajó | 200.000 | Társadalmi tőke | 200.000 |
| Kincstár | 0 | passzív | 0 |
Látjuk, hogy a feltőkésítés után hogyan változott a társaság tőkéje, növelve a tőkekészletet és csökkentve a kötelezettségeket. Az eszköz azonban még mindig azonos összetételű.
