Bármely típusú pénzügyi piacon a hatékonyság szükséges a korrekt árképzéshez. A pénzügyi piacok nagyon tágak, ezért sok pénzügyi eszközosztályt lefednek.
A piac hatékonysága érdekében két feltételnek kell megfelelnie:
- A piaci információknak költségmentesen hozzáférhetőnek kell lenniük a befektető számára.
- A vonatkozó információkat a részvényárfolyam, a kötvény, a deviza vagy a kamatláb tükrözi.
Hatékony piaci hipotézis
Háromféle hatékonyság létezik a piacokon a hatékony piac hipotézise szerint:
- Gyenge hatékonyság: Történelmi árakon alapul, amelyek a múltbeli árakban szereplő összes információt tükrözik. Tehát a múltbeli információk (mennyiség és árak) nincsenek előrejelző erővel az értékpapírok jövőbeli árával kapcsolatban, mert az árak időszakonként függetlenek. A gyenge piaci hatékonyság mellett nem lehet kockázat-korrigált hozamot szerezni technikai elemzés segítségével.
- Félig erős hatékonyság: Ez nyilvános információkat is tartalmaz. Az értékeket gyorsan módosítják, amikor az információkat nyilvánosságra hozzák. Tehát az árak a rendelkezésre álló nyilvános információkat tükrözik. Ez azt jelentené, hogy a kockázat-korrigált hozamok nem érhetők el alapvető elemzéssel.
- Erős hatékonyság: A hatékonyság az, amely magában foglalja az előző kettőt és a privát (belső) információkat. Az árak nemcsak a történelmet és a nyilvános információkat tükrözik, hanem a vállalat és a gazdaság elemzésével megszerezhető összes információt is. Ez azt jelenti, hogy egyetlen befektető sem férhet hozzá az árakkal kapcsolatos releváns információkhoz, így senki sem szerezhet folyamatosan túlzott hozamot a piacon.
Figyelembe véve a legtöbb piacon a bennfentes információk alapján történő befektetés tilalmát, irreális lenne azt gondolni, hogy a piacok hatékonyan erősek.
Számos tanulmány kimutatta, hogy a hatékonyságnak van egy gyenge formája. A múltbeli árak nincsenek összefüggésben a jövőbeli árakkal. Az árak véletlenszerűnek bizonyulnak. Nem támogatják azonban azt a tényt, hogy az árak helyesek, és ezért mindig helyesen tükrözik a belső értéket. Ezért vannak olyan rendellenességek is, amelyek csökkentik annak hitelességét, hogy a piacok gyengén hatékonyak.
A viselkedésfinanszírozás az adaptív piaci hipotézis mellett érvel.
A 6 lecke a piaci hatékonyságról
- A piacoknak nincs memóriájuk. A múltbeli árváltozások nem tükrözik vagy rendelkeznek információkkal arról, hogy mi fog történni a jövőben. Mindannyian sokszor hallottuk a híres mondatot:A múltbeli hozamok nem garantálják a jövőbeni hozamokat«.
- Bízzon a piaci árakban. Ha a piac hatékony, az azt jelenti, hogy az ár összegyűjti az összes rendelkezésre álló információt az egyes eszközök értékéről.
- Tanuljon meg olvasni a piacon befektetés előtt. Számos kérdést kell megoldani ahhoz, hogy tudjuk, milyen helyzetben van a piac, és egy jó elemzés elvégzése jövőbeni következtetéseket vonhat le. Mit jelent a magasabb hozam? Milyen előrejelzéssel rendelkezik az a vállalat? Hogyan alakul a kamatláb görbe? Milyen jeleket küld a piac?
- Nincsenek pénzügyi illúziók (könyvelés). Lehet kreatív könyvelés (amely tükrözheti vagy nem tükrözi az ár változását), vagy a részvények megosztása vagy ellenfelosztása, ebben az esetben nincs hatalomvesztés vagy növekedés.
- Bízzon csak önmagában. Egy jó befektető nem fizetne másnak azért, amit megtehet.
- Nagyon nagy a kereslet rugalmassága. Tegyük fel, hogy az eszköz árának ingadozásában bekövetkezett kismértékű változások nagy mozgást mutatnak az ugyanazon keresletben.