A Pénzügyi Eszközközvetítők Szövetsége (AIAF) a spanyol tőzsdékbe és piacokba (BME) integrált fix fix kamatozású spanyol referenciapiac.
Amikor egy vállalat adóssággal akar finanszírozni, akkor az elsődleges piacon fix kamatozású értékpapírokat bocsát ki, majd a befektetők tárgyalhatnak a másodpiacon megszerzett értékpapírokról. Spanyolországban ezen eszközök kereskedelme a Pénzügyi Eszközközvetítők Szövetségén (AIAF) keresztül zajlik.
A részvényektől eltérően a legtöbb vállalati fix kamatozású értékpapír szervezett másodlagos piacon történő kereskedés helyett egy nem szervezett piacon, más néven tőzsdén kívüli (OTC) piacon történik. Ennek oka több tényező, az adósság sokfélesége vagy nem szabványosítása a fő. Amikor egy vállalat részvényeit szeretnénk megszerezni, általában kevés alternatívánk van (egyes esetekben eltérő osztályok). A fix jövedelem mellett azonban többféle változat létezik az időtartam, a hozam, a kockázatok stb. Szempontjából. Ennek a sokféleségnek az eredménye egy sokkal kevésbé koncentrált piac, amely megnehezíti az eszközök kereskedelmét.
Az AIAF-t a hatóságok adminisztratív ellenőrzése alá vonják olyan ügyekben, mint az értékpapírok forgalomba hozatalának bevezetése, információk terjesztése vagy új szabályozások kidolgozása. Ezért tartozik a szabályozott piacok csoportjába, ellentétben a tőzsdén kívül említettekkel.
Ezeknek a jellemzőknek köszönhetően az AIAF a kereskedelem és a vállalati fix jövedelmek cseréjének nagyobb mértékét támogatja, megkönnyítve a vállalatok finanszírozását, és nagyobb biztonságot és átláthatóságot biztosítva a befektetők számára.
Pénzügyi közvetítőkA piac működése
Az AIAF piac egy árvezérelt piac, vagyis a bejegyzett piaci döntéshozók kötelesek megadni az ajánlati és az eladási árakat, valamint egyes esetekben az ügylet maximális méretét, amelyre hivatkoznak. Az alternatív kereskedési rendszer egy megbízás által vezérelt piac, ahol a piaci árakat a kínálat és a kereslet egyensúlya határozza meg egy folyamatos aukción.
Az olyan árvezérelt piac fő előnye, mint az AIAF, likviditása; a piaci döntéshozók kötelesek teljesíteni azokat a megbízásokat, amelyekre árajánlatokat adnak. A hátrány azonban az átláthatóság hiányából adódik, mivel az egyedi megrendelések áramlását nem mutatják be.
Milyen eszközökkel kereskednek az AIAF-en?
Különböző eszközökkel kereskednek:
Üzleti váltók
A kereskedelmi papír egy olyan társaság által kibocsátott fedezetlen rövid lejáratú adósságinstrumentum, amelyet általában hitelezői számlák, készletek finanszírozására és rövid távú kötelezettségek teljesítésére finanszíroznak. A kötvények futamideje ritkán haladja meg a 270 napot. Általában a névértékhez képest diszkontabb árfolyamon bocsátják ki, és tükrözik az aktuális piaci kamatlábakat.
Kötvények és kötelezettségek
A kötvények és kötelezettségek olyan fix kamatozású instrumentumok, amelyek a kölcsönadó (befektető) által hitelfelvevőnek (általában társaságnak vagy kormánynak) nyújtott hitelt jelentenek. A kötvényeket vállalatok és kormányok használják projektek és műveletek finanszírozására. Adataik tartalmazzák azt a végső dátumot, amelyig a kölcsön tőkéje a kötvénytulajdonosnak esedékes, és általában tartalmazzák a hitelfelvevő által teljesített fix vagy változó kamatfizetések feltételeit.
Jelzáloglevelek
A jelzáloglevél egy olyan kötvényfajta, amelyet jelzálog vagy olyan jelzálogkölcsön garantál, amelyet általában ingatlan biztosít. Nemteljesítés esetén ezen instrumentumok birtokosai eladhatják az alapul szolgáló ingatlant a nemteljesítés ellensúlyozása és a szükséges kamat biztosítása érdekében.
Értékpapírosított kibocsátások
Az értékpapírosítás olyan finanszírozási forma, amellyel olyan homogén jövedelemtermelő eszközöket egyesítenek, amelyek önmagukban nehezen tárgyalhatók. Ezeket egy speciálisan létrehozott harmadik félnek adják el, aki biztosítékként értékpapírok kibocsátására és a pénzügyi piacokon történő értékesítésére használja fel őket.
Előnyben részesített részvények
Az elsőbbségi részvények a részvények speciális osztálya, amelynek bármilyen olyan kombinációja lehet, amely nem rendelkezik a törzsrészvényekkel. A következő jellemzők általában társulnak az ilyen típusú értékekhez:
- A befektető jogosult rögzített kamatlábra.
- Csőd esetén a befektető megelőzi a törzsrészvényeseket, de a kötvénytulajdonosok mögött.
- Örökös adósságnak számítanak, bár a kibocsátó dönthet úgy, hogy a teljes összeget előre visszafizeti.
Mi az AIAF 2000 index?
Az AIAF 2000 index az AIAF magánadósság-piac összesített jövedelmezőségét méri. Ezt a jegyzett árak alakulása, valamint az értékpapírok tulajdonosainak készpénzben kifizetett hozamokkal együtt, 2000. január 1-jei referenciaként veszi figyelembe.
Ezen fő indexen kívül számos részindex is létezik az értékpapírok hátralévő élettartamától függően:
- AIAF 2000 rövid: Olyan kibocsátásokból áll, amelyek maradék élettartama egy és három év között van.
- AIAF 2000 közepes: olyan kibocsátásokból áll, amelyek maradék élettartama három és öt év között van.
- AIAF 2000 hosszú: olyan kibocsátásokból áll, amelyek maradék élettartama öt és tíz év között van.
- AIAF 2000 Extra Long: olyan kibocsátásokból áll, amelyek maradék élettartama meghaladja a tíz évet.