Az európai országok számára fennáll a finanszírozási nehézségek kockázata. Minden attól függ, hogy az EKB úgy dönt, hogy leírja az adósságot, vagy folytatja a kötvények vásárlásának csökkentését.
A lassulás és az alacsony infláció által jellemzett gazdasági környezettel szembesülve Mario Draghi, az EKB élén az alacsony kamatlábak politikájának és az adósságvásárlási programok megvalósításának a mellett szólt (ami már 2015 és 2018 között megtörtént). A Draghi által hozott döntések azonban magukban hordozzák a kockázataikat, és Christine Lagarde-t az EKB-hoz való közvetlen közeledése során számos kérdéssel kezelik.
A monetáris terjeszkedés politikája, jóllehet megvan a maga hasznossága és jelentése, problémákat vet fel attól függően, hogy milyen kontextusban alkalmazzák. A gazdaságpolitika ezen eszköze kihat a valuta értékére, a megtakarításokra, az államok és a vállalatok finanszírozására. Ezért érdemes áttekinteni az alacsony kamatlábak és az adósságok tömeges megvásárlásának politikájának következményeit, amelyet az EKB Mario Draghival az élén hajtott végre.
Az euróövezet országainak finanszírozása
Az infláció 2% -os elérése céljából 2015 óta az EKB tömegesen vásárolta az államadósságot. Mindez az euróövezet országainak adósságára vonatkozó kamatlábak hirtelen csökkenését eredményezte. Az alacsony kamatlábak következtében sok európai állam elhanyagolta pénzügyi helyzetét. Más szavakkal, az eurózóna számos országa az alacsony kamatlábaktól függ, hogy finanszírozza-e önmagát. Ezért azt tapasztaljuk, hogy a monetáris politika már nem csak az euró értékét, hanem az euróövezet országainak finanszírozási képességét is befolyásolja.
Trágyázott talaj a buborékok számára
Igaz, hogy a kamatcsökkenés felhasználható a gazdaság fellendítésére rövid távon. A kamatlábak hosszú ideig alacsony szinten tartása azonban kockázatot hordoz magában. Pontosan az alacsony kamatlábak jelentik a táptalajt a jövőbeni buborékok számára. Így a csökkenő hozam mellett a pénzügyi eszközök túlértékeltek lesznek. A tény pedig az, hogy a buborékok kirobbanása véget érhet azoknak az alultőkésítésével, akik befektettek ezekbe a pénzügyi eszközökbe.
Kevesebb a reakció lehetősége az EKB részéről
Sokat tett a lassuló globális gazdasági környezet. Az ütések cseréje a kereskedelmi háborúban az egyik fő ok, amely magyarázza a világgazdasági növekedés visszaesését. Most képzeljük el, hogy a lassulás forgatókönyvéből a recesszió egyikébe megyünk (amelyet néhány ország már szenved). Ha a kamatlábak már lassan alacsonyak, az EKB-nak kevesebb lehetősége lenne reagálni, ha Európa recessziós szakaszba lép.
Félelem a kevésbé fizetőképes vállalatok nagyobb eladósodásától
Vannak elemzők, akik szerint az alacsony kamatlábak a leginkább eladósodott és nem a legegészségesebb vállalatoknak kedveznek. Sok olyan bank van, amely az adósok listáján már komolyan eladósodott, úgy döntött, hogy új lehetőségeket kínál nekik refinanszírozással. Ily módon az alacsony kamatlábak miatt a bankok finanszírozása a romos vállalatok felé terelődött, ahelyett, hogy stabil pénzügyekkel rendelkező vállalatok támogatására használták volna fel. Valójában már vannak olyanok, akik úgy gondolják, hogy Draghi ösztönző terve a kevésbé fizetőképes vállalatok adósságának jelentős növekedését okozhatja.
Mindez azt jelenti, hogy erőforrásokat kell felhasználni olyan vállalatokban, amelyek pénzügyi szempontból nem fenntarthatók. Értékes pénzügyi források, amelyek felhasználhatók a versenyképes vállalatok számára, és amelyek hozzájárulhatnak a vagyonteremtéshez.
Likviditás
A túl sokáig fenntartott expanziós monetáris politika másik hátránya a túlzott likviditásbőség. Ezért, amikor egy központi bank úgy dönt, hogy csökkenti a likviditás túlzott mértékű bőségét, feszültségek léphetnek fel.
Így november 1-jén az Európai Központi Bank elnökségéhez érkezve Christine Lagarde-nak meg kell tennie a szükséges intézkedéseket, hogy válaszoljon ezekre a kérdésekre.