Hyman Minsky (1919-1996) amerikai közgazdász volt, aki a keynesi poszt utáni iskolába tartozik, és akinek haláláig észrevétlen munkája a gazdaság deregulációjának elkerülésén alapul.
Hyman Minsky munkássága életében gyakorlatilag észrevétlen maradt. Olyannyira, hogy róla írták, hogy munkája semmiféle hatást nem gyakorolt a 20. század utolsó harmadának makrogazdasági megbeszéléseire. A 2007-ben kezdődött válság óta azonban munkájával és elméleteivel sikerült felhívni a közgazdászok és a szerzők figyelmét. Munkája az elfeledéstől a pénzügyi válságok kezelésének és megelőzésének hasznos eszközévé vált. Javaslata: kerülje a piacok deregulációját.
Rövid életrajzi megjegyzések
Hyman Minsky Chicagóban született, fehérorosz származású és szocialista ideológiájú családban. Ez befolyásolná a gazdaság megértésének módját, oly módon, hogy fogadni fog a szociáldemokrata politikákra. A Chicagói Egyetemen szerzett tudományos fokozatot. Hamarosan azonban a gazdaság és a közigazgatás érdekelte. Ezen a területen doktorált a Harvard Egyetemen. A második világháború befejezése után a Berkeley-i Brown Egyetemen, majd a San Luis-i Washington Egyetemen dolgozott.
Minsky az Egyesült Államok egyik vezető közgazdasági iskolájában tanult. Innen olyan nagy közgazdászok jelentek meg, mint Paul Samuelson, aki 1970-ben elnyerte a Nobel-díjat. Minsky azonban mindig diszkrétebb álláspontot tartott fenn. Ez abból fakadt, hogy a vezető közgazdászok nagy része matematikai modelleken dolgozott, míg Minsky gyakorlati kérdéseket tanulmányozott, a szegénység és a pénzügyi rendszer tanulmányozására összpontosítva.
Minsky tanulmányi területei: Heterodox Chicagóban
Mint megjegyeztük, míg más közgazdászok a matematikai modellek tanulmányozására összpontosítottak, Minsky gyakorlati kérdések tanulmányozásának szentelte magát. Az első tanulmányi terület a szegénység vizsgálata volt. Ezen a területen kedvezően hatott a közigazgatás szegénység elleni küzdelmére, olyan gyakorlatokkal, mint az állam, mint végső munkaadó.
Legfontosabb hozzájárulása azonban a piacok és a pénzügyi intézmények területén történt. Elemzései kiindulópontként vették figyelembe Keynes közreműködését, akit alapvető referenciának tartott.
Minsky-t időnként radikális keynesiánusnak nevezték, akinek vizsgálatait a Wall Streeten még soha nem fogadták jól. Kutatásával a pénzügyi elmélet hipotézisének megalkotójának tekintik.
Így, ha a brit közgazdász a pénzügyi piacok instabilitását vizsgálta, Minsky rámutatott, hogyan alakultak ezek az instabilitások, és milyen kölcsönhatásaik vannak a gazdasággal. Fő következtetése az, hogy természeténél fogva a kapitalizmus menthetetlenül válságba hajlott. Ez azon a tényen alapult, hogy bár paradoxnak tűnt, ezek az instabilitások a stabilitás pillanataiban találták meg eredetüket. Minsky szerint a stabilitás és a nyugalom okozza a pénzügyi válságokat.
Üzlet és adósság: A Minsky-osztályozás
Hyman Minsky szerint a pénzügyi helyzet tanulmányozása alapján a vállalatokat három típusba lehet sorolni. Ez a besorolás azon alapul, hogy a vállalatok milyen viszonyban vannak az adósság és a fizetési kapacitás között. Bizonyos szempontból ez a besorolás három szakaszból áll, amelyeket bármely vállalat átélhet:
- A fedett társaság: Ez az első szakasz általában a válság utáni időkben következik be. A vállalatoknál az óvatosság a meghatározó. A kredit kevés vagy kicsi, így a vállalat különösebb nehézség nélkül szembesülhet velük.
- A spekulatív vállalat: Ez a forgatókönyv a korábbi helyzet által generált bizalom növekedésének az eredménye. A hitel expanzív fázist kezd. Ezen a ponton a vállalatok fizethetik a kamatot, de az nem képes teljesíteni a tőke lejáratát, ezért refinanszíroznia kell az adósságot.
- A Ponzi Társaság:Ezt a fázist az jellemzi, hogy a vállalat elveszíti mind a tőke lejáratával, mind a kamatfizetéssel szembeni képességét. A társaság azonban továbbra is külső finanszírozást keres, a jutalom alatt, amely nem feltétlenül igaz, hogy az eszközök értéke növekedni fog, és végül a megszerzett adóssággal lehet szembenézni.
Ennek a folyamatnak a végeredményét "Minsky-pillanatnak" nevezik. Más szavakkal, a végeredmény egy új válság kirobbanása.
A pénzügyi buborékok szakaszai
Minsky szerint a pénzügyi buborékok olyan helyzetek, amelyekből nehéz elkerülni azokat a piacokat, ahol nincs bizonyos szintű szabályozás. Ezek a buborékok egy sor lépést követnek:
- Áremelkedés.
- Hitelkeret.
- A piac túlmelegedése.
- Eufória.
- Az ellátások összegyűjtése.
- Buborék tört.
Ebben az összefüggésben a 2008-as válsággal Hyman Minsky ötletei kerültek előtérbe mint lehetséges alternatív megoldás.