Az eladások (eladások) közötti vállalati érték (vállalati érték) egy pénzügyi hányados, amelyet a vállalatok többszörösével történő értékelésénél használnak.
Az előző pont fontos. Mivel néha a vállalat / értékesítés értéke megtalálható az EV / Sales vagy az EV / Sales kifejezéssel. Tájékoztatóan jelezzük, mivel nem módosítja a koncepciót.
Ebben az értékelésben tanácsos néhány egyszerű lépést követni, amelyek segítenek abban, hogy szigorúbbak legyünk az értékelésben:
- Először meg kell határoznunk egy célvállalatot, amelyet elemezni (célozni) akarunk.
- Fontos azonosítani a tőzsdén jegyzett társaságokat (ugyanaz az iparág), vagyis röviden, azonos szektorban és méretben, azonos jellemzőkkel.
- Kiszámítjuk a szorzókat, vagyis az értékelési arányokat mindig a vállalat értékéhez és valamilyen pénzügyi vagy működési paraméterhez viszonyítva.
- A kapott eredményeket úgy értékeljük, hogy összehasonlítjuk őket a többi céggel, és megszerezzük az értékelési tartományt, vagyis ha azt túlértékelik vagy alulértékelik.
A többszörös vállalati érték / értékesítés kiszámítása
Konkrétan az Enterprise Value multiplikátorokról beszélünk, amelyek segítenek abban, hogy eszközei piaci értékét megszerezzük, függetlenül a finanszírozás módjától.
Számítási képlete a következő:
Hol:
- CB: Piac tőkésítés
- D: Adósság
- AP: Előnyös részvény
- T: Kincstár és megfelelői
- Értékesítés: Nettó árbevétele
A divízió teteje (EV) a következőképpen is kiszámítható: Piaci kapitalizáció + nettó pénzügyi adósság. További információkért javasoljuk az Enterprise Value elolvasását
Az EV / Sales arány értelmezése
Általánosságban elmondható, hogy minél alacsonyabb az arány, annál vonzóbb a társaság, mert alulértékelt (társaihoz képest), vagyis ezen az arányon keresztül úgy gondoljuk, hogy a vállalat kevesebbet ér, mint amennyit a jövőben érdemes lenne, és akkor részvényeket vásárolna a tőzsdén, hogy tőkenyereséghez jusson drágább értékesítéssel.
Amint a képletben láthatjuk, ez az eladások többszöröse. Ezért az értelmezése a következő: „A vállalat értéke hányszorosa meghaladja az éves árbevételt”
Ezt az arányt kell használni, összehasonlítva az ipar (összehasonlítható) arányával.
- Magas EV / értékesítés: Jelzi, hogy az értékesítés alacsonyabb, mint az ár. Jelezheti, hogy a vállalat drága (túlértékelt). Ez azonban nem mindig rossz, mivel annak jele lehet, hogy a befektetők hisznek a vállalat jövőjében, és hogy az eladások növekedni fognak.
- Alacsony EV / értékesítés: Azt mondja nekünk, hogy az eladások magasabbak, mint az ár. Ezért a vállalat olcsó (alulértékelt), és hajlamos lesz emelni az árát. Az előző esethez hasonlóan figyelmesnek kell lennünk más többszörösekre is, hogy lássuk, valóban alulértékeltek-e.
Ez az arány hasznos a hasonló fedezettel rendelkező vállalatok értékeléséhez. Következésképpen használata nem megfelelő, ha az összehasonlítható vállalatok hozama nagyon eltérő.
Az EV / Sales többszörös evolúció, ezért pontosabb, mint az Ár / Értékesítés (Ár / Értékesítés). A nettó adósságok beépítésekor a tőkeáttétel a társaság. Ezért figyelembe veszi a vállalat pénzügyi szerkezetét.
Értékesítés ill EBITDA A vállalat értékéhez viszonyítva ezek a két leggyakrabban használt arányszám a vállalatok értékelésekor.
EV / Értékesítési számítási példa
Képzeljük el, hogy egy vállalat a következő adatokkal rendelkezik:
Piac tőkésítés: 10.000.000 €
Nettó pénzügyi adósság: 1.000.000 €
Értékesítés: 5.000.000 €
Az EV-t a piaci kapitalizáció és a nettó pénzügyi adósság összegeként számolják. Ezért van egy 11 000 000 eurós EV.
Az EV / Értékesítés a következő lesz:
EV / Értékesítés = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Az előző eredmény értelmezése a következő lenne:
A vállalat értéke az értékesítés volumenének 2,2-szerese.
Vállalati érték / EBITDA - EV / EBITDA