A szuverén kockázat a kibocsátó államok vagy országok adósságának nemteljesítésének lehetősége gazdasági vagy pénzügyi okokból. Ez a kockázat a Közigazgatást és az autonóm közösségeket, a városi tanácsokat és a nemzetek feletti szervezeteket egyaránt szolgálja.
A kormányok adósságot bocsátanak ki pénzügyi szükségleteik finanszírozására. Ezt képviseli minden olyan adósságinstrumentum, például kötvény vagy hitel, amelyet az államkincstár garantál. Az államadósságot a világ bármely országából származó befektetők megszerezhetik, így ki vannak téve az államadósság hitelkockázatának.
A fizetés elmulasztása akkor következik be, amikor a nemzeti kormány elmulasztja az adósságának a tőke és a kamat megfizetését a megbeszélt feltételekkel, vagy az árfolyamának szabályait hajtja végre azzal a céllal, hogy jelentősen csökkentse az értékét.
A szuverén kockázat azokra a vállalatokra is vonatkozik, amelyekre az állam garanciát vállal.
Szuverén kockázat magyarázata
A szuverén kockázat mérhető, és ezt a hitelminősítő intézetek vagy a hitelminősítő intézetek rendszeresen végzik. Minden országhoz kötvényt vagy hitelminősítést rendelnek annak valószínűsége alapján, hogy a pénzt a megbeszélt időpontban visszafizetik a befektetőknek. Minél magasabb a minősítés, annál jobb az adósságfizetési képesség (alacsonyabb a nemteljesítés valószínűsége), annál alacsonyabb a kockázat, és ezért alacsonyabb a befektetés jövedelmezősége.
Ezek az ügynökségek számos makrogazdasági szempontot elemeznek az adósságfizetés képességének meghatározása érdekében:
- Gazdaságpolitikai változók: Például a GDP-re, az eladósodottsági szintre, a munkanélküliségre vagy az inflációra vonatkozó adatok.
- A gazdasági szektorok változói: Meghatározzák azokat a változókat, amelyek befolyásolják a folyó fizetési mérleg fizetési mérlegét. Például a tarifális protekcionizmus mértéke, a nemzetközi gazdasági nyitottság vagy az export összetétele.
- Stresszváltozók: Mint a munkaerőpiac rugalmassága.
- Politikai kockázati változók: Ilyenek például a kormányzati stabilitás, a fiskális fegyelem vagy a megfelelő adósságkezelés, a fejlett országok esetében.
A magas minősítések általában olyan országokból származnak, amelyek megfelelnek bizonyos feltételeknek. Közülük alacsony szintű eladósodottság, a gazdasági és költségvetési egyensúlyhiány hiánya, rugalmas és liberalizált munkaerőpiac, amely a versenyképesség javításával és az alacsony munkanélküliség révén növeli a termelékenységet.
A szuverén kockázat egyéb mutatói
A kockázati prémium vagy felár és a hitel-nemteljesítési csereügylet vagy CDS szintén egy ország gazdasági fejlődését méri. Elmondható, hogy előre megcsinálják.
A kockázati prémium egy állam pénzügyi kilátásait és az ország jövőbeli fejlődésével kapcsolatos bizalmat méri. Ez tükrözi a pénzügyi piacok kockázatfelfogását, és erősen megváltozik, ha besorolási változások történnek. Minél magasabb a prémium, annál nagyobb a kockázat. Az államadósság-kötvényeknél ez az árak csökkenését és jövedelmezőségének növekedését vonja maga után, ami a kockázat növekedéséből adódik.
A CDS-díjak nagyjából hasonlóan mozognak a kockázati prémiumokhoz, különösen pénzügyi stressz idején és likvid piacokon. Általánosságban elmondható, hogy a CDS viselkedése nagyon gyorsan reagál az ország fentiekben tárgyalt változóinak változásaira.
A hitelminősítő intézetek általában nem olyan gyorsak a gazdasági változásokkal szemben, mint a felárak. Ezek automatikusan tükrözik a kockázat felfogását.
Magas szuverén kockázat következményei
Az ország bizonytalanságot, gazdasági bizonytalanságot és bizalmatlanságot generál. Következésképpen mind az állam, mind az ország vállalatainak finanszírozása drágább lesz. Kénytelen lesz magasabb kamatot fizetni, és a beruházásai csökkenni fognak. Másrészt csökken a külföldi befektetések száma is.
Mindez általában hatással lesz a gazdaságra, és többek között alacsonyabb GDP-növekedést, a vállalatok versenyképességének csökkenését, munkanélküliséget vagy a fogyasztás csökkenését fogja okozni.
