Központi banki számlák (LEBAC)

A Központi Banki Számlák (LEBAC) az Argentin Köztársaság Központi Bankja által 2018-ig kibocsátott adósságinstrumentumok voltak. Ez a befektetők forrásainak vonzása érdekében.

Más szavakkal, ezeket az értékpapírokat az argentin monetáris hatóság arra használta fel, hogy harmadik felek pénzéből finanszírozza magát. Így az instrumentumidőszak végén a hitelezők megkapták a tőke és a kamat visszatérítését.

A LEBAC rövid távú eszközök voltak. Vagyis egy évnél rövidebb időtartammal.

LEBAC funkciók

E levelek jellemzői közül a következők tűntek fel:

• A monetáris hatóság felhasználta őket a pénzügyi piac likviditásának kivonására.
• Fizetése teljes és egyedi lejáratkor. Vagyis a befektetőnek történő megtérülés nem részletekben történik.
• Pályázati eljárás útján ítélték oda őket, minden hónap harmadik kedden. A versenyen intézményi és egyéni befektetők vehettek részt.
• A díj odaítélésére holland aukciót alkalmaztak. Ez a rendszer abból áll, hogy a levél X árából indul ki, amelyet fokozatosan csökkentünk. Így amikor az egyik vevő úgy dönt, hogy abbahagyja az árverést, a hangszert neki ítélik meg, és neki ki kell fizetnie azt az árat, amely a pályázat leállításakor megmaradt. Ebben az esetben a résztvevők nem tartják be egymás ajánlatait. Így el kell dönteniük, hogy leállítják-e az aukciót, figyelembe véve annak kockázatát, hogy egy másik vevő korábban megteszi és megtartja a levelet.
• Ezek fix kamatozású instrumentumok voltak, amelyek meghatározott időn belül hozamot kínáltak.

Licitálási folyamat

Az ajánlattételi folyamat két szakaszra oszlott:

• Verseny szakasz: Nagy versenytársak vettek részt (intézményi befektetők és nagyvállalatok), ahol meghatározták a cut-off árat, ami a legalacsonyabb arány, amelyet a versenyes aukció elfogad.
• Versenyen kívüli szakasz: A versenyzők elfogadták a verseny szakaszban korábban meghatározott határértéket.

LEBAC példa

A LEBAC példájának megtekintéséhez figyelembe kell venni a következő képletet:

Ahol T a LEBAC időszaka és i a nominális kamatláb. Képzeljük el, hogy a levél ára 0,9. Ez azt jelenti, hogy a befektető például 1 350 000 pesót fizet, és a megbeszélt időtartam után 1 500 000 pesót (1 350 000 / 0,9) kap.

Ha az instrumentum időtartama 120 nap, akkor a nominális kamatláb:

0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))

0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)

0,1111 = i * 0,3288

i = 0,3380 = 33,8%