Valószínűleg a túlzott államadósság környezetében kíváncsi lehet ennek a gazdasági növekedésre gyakorolt hatása. Befolyásolja-e az államadósság a gazdasági növekedést? És ha igen, mennyit csinál?
Az országok államadóssága egyre nagyobb. Más makrogazdasági egyensúlytalanságokkal ellentétben az államadósság folyamatos növekedése a bolygó legtöbb régiójában tapasztalható.
Annak egyértelművé tételével, hogy az adósság önmagában nem rossz, több kérdést kell feltenni. Az államok adóssága nem szabad, azt vissza kell fizetni. És nagyon gyakran, érdeklődéssel. Nem kevés közgazdász egyetért abban, hogy az államadósság halasztott adó, mivel ma "extra" források állnak rendelkezésre, amelyeket a jövőben vissza kell fizetni.
Az államadósság csökkentésére számos lehetőség kínálkozik. Nagy vonalakban a következőket jelezhetjük:
- Csökkentse az állami kiadásokat.
- Növelje az állami jövedelmet.
- Az adósság nem teljesítő része.
E lehetőségek mindegyike gazdasági költségekkel jár. Az állami kiadások csökkentése, a kiadási hatékonyság növelésének engedélyével, a közszolgáltatások csökkentésével is járna. Az állami jövedelem növelése, amely lehetővé teszi a termelékenység növekedését és az alacsonyabb munkanélküliségi rátát, magasabb adókhoz vezetne. Az adósság egy részének nemteljesítése bizalmatlanságot eredményez a nemzetközi piacokon. Ami nemcsak azzal a kockázattal járna, hogy nem teszik le az összes adósságot, amelyre egy országnak szüksége van, hanem növeli az új adósság finanszírozásának kamatát is.
Emellett idézhetnénk az inflációs forgatókönyveket is. Az infláció csökkentené a valós adósság nagyságát, de cserébe hatással lenne az ilyen adósságszinttel nem rendelkező polgárok vásárlóerejére.
Így függetlenül az általunk idézhető változatoktól, amelyek sokfélék és változatosak, egyértelmű, hogy minden költséggel jár. Különösen, figyelembe véve, hogy a kamatköltség megakadályozza, hogy ezt a költséget más tételekre fordítsák.
Miért fontos az adósság csökkentése?
S. Ali Abbas és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) néhány munkatársa által közzétett jelentés szerint Magas adósságállomány kezelése alacsony növekedés korában (A magas adósságállomány kezelése az alacsony növekedés korában), azok az országok, amelyekben nagyobb az államadósság, hosszú távon kevésbé nőnek.
Az előző grafikon a Bank of Spain által felajánlott ábra az adósságszint és a reál-GDP növekedésének kapcsolatáról. A látszólagos kapcsolat ellenére azonban statisztikailag nem szignifikáns. Valójában a Cristina Checherita-Westphal és Philipp Rother által végzett ökonometriai tanulmány megerősíti ezt a tényt. Következésképpen, az euróövezet 12 országának (Spanyolországot is beleértve) 1970 és 2008 közötti adatainak felhasználásával nemlineáris modellt készítettek.
A modell pontosan arra a következtetésre jut, hogy az adósság nem rossz. Többet, ha lehetséges, ha növekedése a termelő beruházások okozta hiányból származik. Vagyis, ha az adósság növekedését olyan beruházásokra fordítják, amelyek hosszú távon gazdagságot teremtenek, a kapcsolat akár pozitív is lehet. Természetesen az igazság és az igazság az, hogy az államok elsősorban a közfogyasztáshoz és a transzferekhez kapcsolódó tételeket növelték. Vagyis megnőttek a jelenlegi tevékenységekre és a nyugdíjakra, támogatásokra, támogatásokra stb.
Az ökonometriai modellt különféle problémákkal - például heteroszkedaszticitással, endogenitással és gazdasági ciklusokkal - próbára teszik, de összetettségük miatt nem térünk ki ezekre a kérdésekre. A grafikonok azonban egyszerűen azt mutatják, hogy a kapcsolat homorú. Vagyis fordított U alakú.
Checherita-Westphal és Rother szerint az államadósság növekedésével járó gazdasági ösztönzők rövid távon megszűnnek, miután az államadósság / GDP aránya 60-70%. Más szóval, ha az adósság kezdeti szintje ezen a szinten van, az adósság további növelése rövid távon nem eredményez további növekedést. Ezenkívül az államadósság 90-100% -át meghaladja a GDP, a gazdasági növekedésre gyakorolt hatás negatívvá válik. Pontosabban, az államadósság ezen 1% -os növekedése esetén a növekedés 0,10% -kal csökkenthető.
Ezen a vonalon a gazdasági növekedésre gyakorolt hatás nagyobb vagy kisebb lesz, az államadósság növekedését okozó államháztartási hiány megoszlásától függően.
A tanulmányból levont másik következtetés az, hogy hosszú távon a gazdasági növekedésre gyakorolt hatás nulla. Más szóval, bár rövid távon stimuláló hatást gyakorolhat a gazdaságra, hosszú távon hatása megszűnik.
Összefoglalva, annak ellenére, hogy az együtthatókat statisztikailag szignifikánsnak tekintik (vagyis statisztikailag megbízhatóak), az elemzésnek vannak korlátai. Közülük a legegyértelműbb, hogy az euróövezet országaira összpontosít. Ezért nem feltétlenül extrapolálják más pénznemű, eltérő fiskális politikával, monetáris politikával, eltérő fogyasztási szokásokkal vagy különböző szintű magánadóssággal rendelkező földrajzi területekre.