2018-ban eddig a Telefónica több mint 20% -ot hagyott a tőzsdén. Az elmúlt három évben 50% -kal csökkent az ára. Tartozása több mint 8500 millióval haladja meg piaci kapitalizációját. És mintha ez nem lenne elég, a latin-amerikai devizák, amelyekben forgalmának több mint felét összpontosítja, magas volatilitást mutatnak.
Ennek ellenére sok elemző és befektetési alapkezelő továbbra is fogadást fogad el a Telefónica, mint hosszú távú befektetés mellett, tagadva, hogy ez értékcsapda lenne. Másrészt sok más elemző a Telefónica magas adósságát nehezen ellenőrizhető szörnyetegnek tekinti, és nem hiszi, hogy a vállalat elegendő értéket termel ahhoz, hogy hosszú távon érdemes legyen befektetni.
A főbb befektetési bankok közül az uralkodó trend egyértelmű irányt követ: a Telefónica belső értéke alatt van. Ez a tény nem jelent semmit. Ha a befektetési bankok értékelése mindig helytálló lenne, akkor túl könnyű lenne pénzt keresni a tőzsdén. A valóság természetesen egészen más.
Most, ahogy mondtuk, a piac általános véleménye a Telefónica részvényeinek vásárlása körül forog. Vagy legalább megtartja őket.
Lehet, hogy a Telefónica értékcsapda?
A tőzsdén semmit sem írnak. Mindent el kell dönteni. Ma egy tőzsdén jegyzett társaság állhat az összes rangsor tetején, holnap pedig 30% a tőzsdén. Látták, és újra megtörténhet. Bármely céggel, bármilyen szektorban, bármely országból.
Ahogy az előző grafikonon láthatjuk, a Telefónica továbbra is egyértelmű és tartós csökkenő tendenciát mutat. 2017 első részének kivételével 2015 óta nem állt le a zuhanás. A 2015 közepi 14 eurótól a jelenlegi 6,63 euróig a társaság piaci kapitalizációjának több mint felét a tőzsdére tette.
Így ezen a ponton egy nagyon szkeptikus kérdés kerül előtérbe, ugyanakkor nagyon logikus: Ha ilyen olcsó, azt mondják, hogy a Telefónica, miért nem áll le az esés?
A válasz erre a kérdésre nem egyedülálló. A híres közgazdász, John Maynard Keynes azt mondta:
"A piac irracionálisabb maradhat, mint amennyivel fenntartani tudja fizetőképességét" - Keynes
Vagyis az elemzőknek és a vezetőknek igazuk lehet, de az ár továbbra is alacsonyabb szintre csökken. Ez nem azt jelenti, hogy a Telefónica nem jó társaság. Ez egyszerűen azt jelentené, hogy a befektetők más pénzügyi eszközöket részesítenek előnyben, és nem hisznek a Telefónica előrejelzésében.
Ez lehet egy lehetséges válasz, vagyis a Telefónica hosszú távon jó befektetés, de középtávon (1 és 5 év között) az ár a vártnál alacsonyabb szinten maradhat.
A sok válasz közül a második válasz az értékcsapda fogalmához kapcsolódik. Mi történik, ha egy látszólag olcsó vállalat valóban drága. Mármint rosszabb, mint amilyennek látszik. Ennek oka lehet, hogy a befektetők elemzésük során figyelmen kívül hagyták azokat a részleteket, amelyek miatt a vállalat továbbra is eshet a tőzsdén.
Mindezek alapján elemezni fogjuk a vállalat néhány fő pénzügyi adatait.
Telefónica elemzés
A vállalat elemzése nem könnyű feladat. A vállalat ára sok különböző tényezőtől függ. Minden elemző ezeket a tényezőket különböző módon értékeli. Például tapasztalatától, módszertanától vagy az alkalmazott elemzés típusától függően.
Ebben a cikkben idézzük a vállalat legnépszerűbb adatait a pénzügyi részben, valamint a helyzet technikai elemzését.
Pénzügyi elemzés
A tőzsde zuhanása ellenére a társaság legújabb Telefónica jelentései szerint a társaság visszatér az előző évek cash flow szintjére.
A telekommunikációs óriás integrált jelentései szerint annak ellenére, hogy kissé csökkentik szabad cash flow-jukat, értékes hozzáférési pontokat generálnak. Más szavakkal, a mobil adatelérési pontok, az okostelefonok, az optikai szálak, a kábeles és a fizetős tévé növekszik. Amellett, hogy kiterjeszti az üzletet olyan beruházásokkal, amelyek nincsenek összefüggésben a hagyományos üzleti tevékenységével, például a tartalom létrehozására irányuló beruházásokkal (főleg sorozatokkal).
Az üzlet ezen részének növekedése szerintük lehetővé teszi a vállalat számára, hogy a jövőben egyre fenntarthatóbbá váljon.
Ugyanilyen ütemben csökkenti nettó pénzügyi adósságát. 2016 óta 10% -kal esett vissza, és a piaci becslések azt mutatják, hogy tovább fog csökkenni.
Ezzel a rövid elemzéssel természetesen nem tudjuk megmondani, hogy a vállalat értékcsapda-e vagy sem. Úgy tűnik azonban, hogy ezek az adatok és az elmúlt évre vonatkozó éves beszámolóban feltüntetett egyéb adatok sem jelzik, hogy a vállalat egyre rosszabb helyzetbe kerülne.
Bár igaz, hogy a piac megbüntetheti a latin-amerikai gazdaságot uraló bizonytalanságot. Ez ingadozást és ezért bizonytalanságot okoz a lehetséges előnyökkel szemben, amelyeket a Telefónica latin-amerikai részéről el fog vetni.
Technikai elemzés
A pénzügyi és alapvető adatoktól távol, a japán gyertyatartó diagram egyértelmű csökkenő tendenciát mutat az elmúlt években.
Jelenleg, mint az előző grafikonon, ez egy bearish részvénycsatornában oszcillál. A lendületmutatók, például az RSI, nem jelzik a bullish divergenciát. Ha azonban eléri a részvénycsatorna alját, az ár fellendülhet. Természetesen annak jelzésére, hogy a rövid távú csökkenő tendencia véget ért, az árnak meghaladnia kell a 7,84-es területet, és a részvényenkénti 8,56 euróövezet túllépése után kell rendeznie. Az a terület, ahol az utolsó csökkenő referencia található. Középtávú technikai elemzés szempontjából az eladás vagy az értéknélküliség ajánlása.
Azt mondták, hogy befejezték, és véletlen, vagy sem, a minimum zónában van az ár, amely 2002 szeptemberében megjelölte az árat.
Ha ezen a területen megjelennek a vásárlók, a negyedéves eredmények kísérik, és a jelentések pozitívan lepik meg a piacot, a Telefónica megfordíthatja lefelé mutató trendjét. Ellenkező esetben a lefelé tartó trend tovább folytatódhat, ki tudja meddig.