A passzív alapkezelő olyan befektetési alaptípus, amelyben az alapkezelő társaság vagy kezelő a referenciaindex vagy referenciaérték megismétlésére szorítkozik.
Egyszerűbb szavakkal azt mondjuk, hogy egy alapot passzívan kezelnek, amikor nem próbálja megverni a piacot. Ez az aktívan kezelt alapokkal ellentétben a piaci átlaggal azonos jövedelmezőséget próbál elérni, a lehető legalacsonyabb költségekkel jár. Ezeket mind részvényekre, mind fix hozamokra használják.
Az ilyen típusú alapkezelők hozama megegyezik a referenciaértékükkel megegyező vagy ahhoz nagyon hasonló hozammal. Hogyan csinálják ezt? Befektetés például ugyanazokba a részvényekbe és ugyanolyan arányban, mint az index.
Tegyük fel például, hogy összehasonlítják az amerikai részvényeket, mint például a Dow Jones. A Dow Jones 30 részvényből áll, amelyek bizonyos súlyúak. Ha az alap referenciaértéke ez a részvényindex, akkor mind a 30 részvényt ugyanolyan arányban veszi meg, mint az index. Csak akkor változtatja meg a befektetett részvényeket vagy a befektetett összeget, ha az index megváltoztatja összetételét. De mint alább láthatjuk, mintavételezéssel vagy szintetikus replikációval is megismételhetők.
A passzívan kezelt alapok típusai
Bár egyszerűnek tűnhet, az index teljesítményének megismétlése nem kis feladat. Vannak olyan eszközök, például tőzsdén kereskedett alapok vagy ETF-ek, amelyek megkönnyítik ezt a funkciót. Az alapkezelő szerint azonban így vagy úgy fogja követni az index mozgását.
Készen áll a befektetésre a piacokon?
A világ egyik legnagyobb brókere, az eToro hozzáférhetőbbé tette a pénzügyi piacokon történő befektetést. Most bárki befektethet részvényekbe, vagy megvásárolhatja a részvények frakcióit 0% -os jutalékkal. Kezdje el a befektetést mindössze 200 dolláros befizetéssel. Ne felejtsük el, hogy fontos a befektetésre való kiképzés, de természetesen ma bárki megteheti.
A tőkéje veszélyben van. Egyéb díjak merülhetnek fel. További információért keresse fel a stock.eToro.com oldalt
Befektetni szeretnék az Etoro-valLeegyszerűsítve azt mondhatnánk, hogy háromféle módon lehet megismételni egy indexet:
-
Fizikai másolat
Az index fizikális megismétléséhez elegendő az indexet alkotó eszközöket azonos arányban megvásárolni. Az első példában ez lenne a helyzet. A 30 részvényes index megismétléséhez a menedzser mind a 30 részvényt ugyanolyan arányban vásárolja meg, mint az index. Teljes replikaként is ismert.
A jövedelmezőség hasonló lehet, de soha nem ugyanaz. Ennek oka, hogy a befektetés jövedelmezőségének kiszámításához ki kell számítani a jutalékokat. Jutalékok, amelyek csökkentenék a végső jövedelmezőséget.
Mindenesetre a fizikai replikáció optimális egy nagyon likvid piacon, ahol a díjak nagyon alacsonyak, és a menedzser könnyen megváltoztathatja a portfólió összetételét.
-
Replikálás mintavétellel
A mintareplikációban a menedzser megpróbálja a lehető legközelebb jutni az index hozamához anélkül, hogy megvásárolná az összes alkatrészkészletet. Például egy 30 részvényt tartalmazó indexnél választhatja a 15 legreprezentatívabb részvény megvásárlását.
Ebben az esetben a jövedelmezőség jobban eltérhet az eredeti referenciaértéktől. Cserébe a menedzsernek kevesebb jutalékköltsége lesz.
A mintareplikációt gyakran használják a sok értékből álló indexekhez. Ebben az esetben a fizikai másolat elkészítése túl sok költséggel járna. Például a több mint 3000 részvényből álló NYSE index megismétlése.
-
Szintetikus másolat
A szintetikus másolat olyan pénzügyi eszközök kereskedelméből áll, mint határidős ügyletek, csereügyletek vagy ETF-ek, hogy megpróbálja elérni ugyanazt a nyereségességet.
Például csere-szerződés aláírása. Ebben a szerződésben a befektetési alap jutalékot fizet egy banknak. Ennek a jutaléknak a fejében a bank vállalja, hogy kifizeti az alapnak a benchmark index által generált hozamot.
A szintetikus replikáció esetében a jövedelmezőség általában nagyon hasonló a referenciaértékhez. Az alap megtakarítja a működési díjakat, de kifizeti a swap szerződés díját. A bank igyekszik a lehető legkevesebbet eltérni, több pénzt keresni, mivel ha ezt nem tartja be, akkor veszteségei lehetnek.
A passzívan kezelt alapok előnyei és hátrányai
Akárcsak társaik, az aktívan kezelt alapok, a passzívan kezelt alapok is számos előnnyel és hátránnyal rendelkeznek.
Előny
- Alacsonyabb jutalékköltségek.
- Ugyanolyan (vagy nagyon hasonló) jövedelmezőséget ér el, mint a piaci átlag.
- Könnyebb nyomon követni.
- Általában nem a menedzser készségétől függenek
Hátrányok
- Add fel a magasabb hozam megszerzéséről.
- Nehezebb a befektetést a befektető kockázati profiljához igazítani.
- Mutatós replikáció esetén a diverzifikáció viszonylag alacsony.
A passzív menedzsment kritikája
A passzív gazdálkodás fő kritikája természetesen az aktívan kezelt alapokból származik. Ki gondolja, hogy ezért jobb, ha nem fektet be egy befektetési alapba. Vagyis bárki passzív menedzsmentet végezhet anélkül, hogy profi lenne, egyszerűen egy index megismétlésével.
Ezen túlmenően, a véletlenszerű séta elméletének becsmérlői, úgy gondolják, hogy defetista magatartás azt gondolni, hogy nem lehet magasabb hozamot elérni. És ez a valóságban a passzív vezetést támogató vezetőknek nincs elegendő tudásuk, és ezért nem alkalmazzák az aktív menedzsmentet.
Egy másik kérdés, amelyet az asztalra tesznek, az az, hogy nem mindig kevesebb jövedelmezőséget lehet elérni. Sokszor a befektető kevesebb jövedelmezőséget akar elérni, de biztonságosabb és állandóbb módon. Vagyis ahelyett, hogy 5 év alatt 20% -ot keresne, inkább 15% -ot keres, de ez a 15% annak a következménye, hogy évente keveset keres. És nem, nyereség 20%, de a második év 30% -ot veszít egy tőzsdei összeomlás miatt.
Végül minden a befektető profiljától függ. Az egyes befektetők preferenciáitól függően célszerűbb befektetni egy vagy más típusú alapba.