A Federal Reserve (FED) 0,25 pontos kamatemelést hirdet, amellyel az Egyesült Államokban a hivatalos referencia-kamatláb 0,75%. A várva várt hír megerősíti a tendenciát, amelyet Janet Yellen tavaly indított el. Hogyan befolyásolja ez a kamatemelés a gazdaságot és a piacokat?
A piaci konszenzus már régóta számított erre a kamatemelésre, így senkit sem lepett meg. A gazdaságra gyakorolt hatás azonban figyelemre méltó lesz. A FED ezzel az emelkedéssel megerősíti, hogy ideje megállítani az expanzív monetáris politikát. A dollár a hír ismerete után néhány másodperccel felfelé reagál, 0,5% -ot erősödve az euróval szemben, 1058 dollárra. Ennek oka, hogy a magasabb kamatlábak magasabb hozamot jelentenek, ami arra ösztönzi a befektetőket, hogy dollárvásárlásra ösztönözzék ezt a magasabb hozamot, ami a dollár árának emelkedését eredményezi.
A későbbi nyilatkozatban Yellen arra számított, hogy a következő évben is fokozatosan emelik a kamatokat, 2017-ig akár háromszor is. De ebben sem bízhatunk annyira, hiszen tavaly jelezték, hogy 2016 folyamán háromszor emelnek kamatot, és csak decemberben emelték őket először.
Sok közgazdász úgy véli, hogy Donald Trump diadalával a progresszív kamatemelés a vártnál lassabb lesz. De másrészt a Taylor-szabály szerint a kamatoknak most 3% -on kell lenniük, ami aggasztja Yellent az új pénzügyi válságtól való félelem miatt.
A kamatemelés a világgazdaság egészét érinti, de más módon. Ezért elemezni fogjuk, melyek aa kamatláb emelésének következményei e három kérdés alapján; a gazdaságba vetett bizalom, a lakosság gazdagsága és a pénzügyi piacokra gyakorolt hatás.
A kamatemelések hatása a gazdaságba vetett bizalomra
A gazdaság és a piacok az elvárásoknak megfelelően mozognak, ezért a gazdaság jobb működése és a munkahelyek növekedése nagymértékben függ az állampolgárok és a befektetők ebbe vetett bizalmától.
Pozitív következmények:A kamatemelést gyakran a gazdaság iránti bizalom jeleként értelmezik, és ez ösztönözheti a kiadásokat és a fogyasztást. Továbbá, amikor egy központi bank elkezd kamatot emelni, akkor várhatóan nem önkényesen, hanem fokozatosan (mint ebben az esetben) kezdi meg őket. Ez ösztönözni fogja a vállalkozásokat és a családokat hitelfelvételre, mielőtt a kamatlábak tovább emelkednének.
Negatív következmények: Másrészt, ha a Fed emelné a kamatlábakat, hogy elkerülje az új pénzügyi buborék felfújását, az bizalom és félelem elvesztését eredményezné a gazdaságban.
A kamatemelések hatása a lakosság vagyonára
Az állampolgárok és a vállalatok jövedelme egyaránt közvetlenül befolyásolja a gazdaság stabilitását és növekedését, amellett, hogy jót tesz magának a szociális jólétnek is.
Pozitív következmények:A kamatemelés jövedelemhatást vált ki a megtakarítók zsebében, mivel a betétek kamatai magasabbak lesznek. Infláció jön létre, és elméletileg a bérek nőnek.
Negatív következmények: A kamatemelkedés magasabb befektetési költségeket jelent az új befektetések megvalósításához, mind a családok, mind a vállalatok számára (a hitelek drágulnak). Ezért az arány emelése ösztönzi a családokat és a vállalkozásokat a megtakarítások növelésére és a fogyasztás csökkentésére, ami lelassítja a gazdaság növekedését. A családok jobban gondolkodnak rajta, amikor jelzálogot igényelnek, a vállalatok pedig elvetik azokat a beruházási projekteket, amelyek nem eredményeznek elegendő jövedelmezőséget a pénzügyi kiadások kifizetéséhez.
Másrészt, még akkor is, ha a növekedés következtében a fogyasztás csökken, a megtakarítások növekedése új beruházásokat és produktív vállalatok létrehozását motiválhatja.
A kamatemelés hatása a pénzügyi piacokra
A pénzügyi piacok hőmérője annak, ami történik a gazdaságban. Befolyásolják a befektetők és az állampolgárok bizalmát, valamint a lakosság gazdagságát, vagyis a két előző tényezőt.
Pozitív következmények:Bár a kamatemelés piacain kevés pozitív következményt tudnék kiemelni, mivel a kamatemelés kevesebb pénzt jelent a piacon, és kevesebb pénz árcsökkenéshez vezet a piacokon. A fő pozitív következmény az, hogy csökken a befektetők félelme az új pénzügyi válságtól. A likviditás injekciója csökken, és a pénzügyi buborék inflációja legalább lassabb lesz.
Negatív következmények: A kamatemelkedés negatívan befolyásolja a pénzügyi piacokat, mind a fix kamatozású, mind a részvényeket, mind a nyersanyagokat:
- A kamatlábak növekedése közvetlenül erre utalcsökken a fix kamatozású kötvények ára.
- Ezenkívül a fix jövedelem megtérülésének növelése kevésbé vonzóvá tenné a részvényekbe történő befektetés hajlamát,különösen sújtja a feltörekvő piaci részvényeket.
- A dollár és a nyersanyagok ára közötti inverz kapcsolat, súlyosbítja a nyersanyagok esését, különösen az olaj, amely csökkentheti az árát a termelő országok, elsősorban az OPEC és Oroszország termeléscsökkentési szándéka ellenére.
Az expanziós politikák küldetése a piac aktiválása volt a gazdaság aktivizálása érdekében. Amit sok kritikus úgy gondol, hogy előreviszi az adósságproblémát. A ma délutáni kamatemelés megerősíti a kevésbé expanziós intézkedések tendenciáját, és rövid távon a világgazdasági helyzetet is újra aktivizálhatja, ösztönözve az áruk és szolgáltatások iránti keresletet. Hosszú távon azonban ismét globális szinten feltárja az adósságproblémát, így a kormányok kevés mozgásteret hagynak, mivel a kamatlábak ilyen historikusan alacsony szinten vannak.
Európában, annak ellenére, hogy az Európai Központi Bank továbbra is alkalmazza az expanzív monetáris politikát, az elmúlt hetekben az amerikai kamatlábak emelkedésének hatásai már érezni kezdték. A periférikus országok kockázati prémiumai nőttek, sőt egyes bankok, például a spanyol Banco Popular és a BBVA megemelték a fix kamatozású jelzálogkölcsönökhöz szükséges kamatlábat.