Tényleges megtérülési ráta (ERR)

A tényleges megtérülési ráta a befektetés belső cash flow-jának adott ráta szerinti újrabefektetéséből származó éves megtérülési ráta.

Más szavakkal, a tényleges megtérülési ráta az a megtérülés, amelyet a befektető egy befektetés által generált cash flow-k bizonyos mértékű újrabefektetéséért kap.

A belső cash flow-kra példa a kötvény által fizetett kuponok vagy az osztalék, amelyet a társaság fizet azért, ha részvényei vannak a portfóliójában. Belső pénzforgalomnak hívják őket, mivel egy kötvény esetében a fő befektetés az, hogy pozitív hozamot szerezzen az adott kötvényről, és a befektető által kapott kuponok olyan pénzbeáramlások, amelyek a fő (belső) befektetésen belül vannak.

A kapott kuponok pénz, amelyet hagyhatunk a bankban, vagy újra befektethetünk. Ezeknek a kuponoknak az újbóli befektetése azt jelenti, hogy amikor meg akarjuk számítani a megtérülési rátát a fő befektetés hozamával együtt, akkor a tényleges megtérülési rátát kell használnunk.

A tényleges megtérülési ráta előnyei

A TRE mutató jobb, mint a TIR mutató, mivel a TRE figyelembe veszi a belső áramlások újrabefektetését, szemben a TIR-vel, amely ezeket nem veszi figyelembe.

Feltételezve, hogy a befektetők ésszerűen cselekszenek, valószínű, hogy ha az újrabefektetési ráta pozitív, akkor a belső áramlásokat újrabefektetni szándékoznak, hogy az IRR-nél nagyobb megtérülést érjenek el.

Ezért hívják effektív megtérülési rátának, mert ez az, amit valóban kapnánk egy befektetésből, ha a belső áramlásait újrabefektetnék.

TRE képlet

Hol:

• Cn: a belső áramlások tőkésítése.
• C0: induló tőke vagy kötvény esetén az induló ár.
• x%: újrabefektetési ráta.
• n: a beruházás évek száma.

A TRE kifejeződik, amely egy bizonyos x százaléktól függ, mert erre a százalékra van szükségünk az arány kiszámításához. E százalék nélkül nem tudjuk, milyen arányban tudjuk újrabefektetni a befektetés vagy a kuponok belső áramlását kötvény esetén.

Példa a tényleges megtérülési rátára

Feltételezzük, hogy 98% -os kibocsátású kötvényt vásároltunk, amely 3,5% -os szelvényeket oszt ki évente, lejárata pedig 3 év. Tegyük fel azt is, hogy évente 2% -os arányban újrabefektethetjük ezeket a kuponokat. Számítsa ki a befektetés tényleges megtérülési rátáját.

• C0 = 98
• Újrabefektetési ráta = 2%
• n = 3

Az ERR képletét nézve először ki kellene számolnunk a kuponok tőkésítését, hogy el tudjuk osztani őket a kezdeti árral és kiszámoljuk az ERR-t. A tőkésítést az újrabefektetési rátával, mint kamatlábbal kell elvégezni.

Nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy az első kupont tőkésíteni kell összetett nagybetűs írásmóddal, mert az meghaladja az egy évet. Ekkor a második kupon nagybetűs írása nem szükséges az összetett nagybetűs íráshoz, mert ez csak egy év.

Tehát, ha figyelembe vesszük azt a kötvényt, amely 3,5% -os éves kamatszelvényeket forgalmaz, 98% -os kibocsátású és 3 éves lejáratú, ha ezeket a kamatszelvényeket 2% -os arányban újrabefektetjük, akkor 4,14% -os tényleges megtérülési rátát kapunk.