Az alkalmazott ösztönzési tervek nem érhetők el a bolygót alkotó összes gazdaság számára. Ugyanígy az eladósodás megkérdőjelezi, hogy hozzáférhetők-e azok bizonyos fejlett gazdaságok számára is.
Olyan előre nem látható válsággal szembesülve, mint a ma gazdaságainkat fenyegető járvány, sok olyan ország van, amelyik olyan politikát kezdett alkalmazni, amely bizonyos módon megfékezi a válság okozta eséseket. A gazdasági tevékenység kényszerű leállítása miatt, amely képtelen a fertőzések visszafogására, a vállalkozások nyitásának és működésének folytatásának képtelensége arra kényszerítette az országokat, hogy olyan mechanizmusokat aktiváljanak, amelyek megakadályozzák gazdaságaik várható csökkenését; nagyon drága mechanizmusok, amelyekhez az erőforrások történelmi mozgósítására volt szükség.
Az Európai Uniót illetően például a közösségi blokk által vállalt erőforrások mobilizálása nem egyenlő a korábbi mozgósításokkal. Mely országokban, például Görögországban kellett beavatkozniuk, mentőakciókkal és a trojka felügyeletével. És az, hogy amikor az ember a pandémiának az előzményeire törekszik, ugyanúgy rájön, hogy - amint azt a fő makrogazdasági mutatók mutatják - olyan válsággal kell szembenéznünk, amelyre a közelmúltunk történetében nem volt példa; mivel ennek a válságnak a természete sem hasonlít a múltbeli válságokhoz.
Ebben az értelemben az öreg kontinens által jóváhagyott források mozgósításáról beszélünk, amely eléri a 750 000 millió eurót. Mindezt figyelembe véve, hogy a helyreállítási alapról van szó, valamint az összes olyan alapról és költségvetési tételről, amelyek a többéves pénzügyi keretben már megvoltak, és amelyek nem lennének benne az említett összegben. Nos, ebben a forgatókönyvben a gazdaság ösztönzésének szükségessége arra késztette az országokat, hogy készüljenek fel a történelem egyik legnagyobb válságával szemben; mivel nemcsak Európáról van szó, hanem más országokról is, amelyek az Egyesült Államokhoz hasonlóan már monetáris lőszert készítenek az esés elleni küzdelemre.
Így az Egyesült Államok esete hasonló az európai esethez. Az erőforrások várható mozgósítása magában foglal egy ösztönző tervet, amely legfeljebb 2,2 billió dollárral rendelkezik a koronavírus-válság következményeinek enyhítésére, amely az ország történelmének legnagyobb gazdasági mentési terve, amely több mint kétszerese a 2008-as recesszióban jóváhagyottnak. a helyzet az, hogy még az Egyesült Királyság is egyedül a pandémiával szembesülve, és most már távol áll az európai projekttől, 33 000 millió font értékű ösztönző tervek végrehajtásáról döntött. Mindezt, mint mondtuk, a kedvezőtlen gazdasági helyzet megfordítása érdekében.
Ebben a forgatókönyvben, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) által közzétett WEO-jelentés legfrissebb frissítése alapján a kilátások némileg optimistábbak, bár továbbra is meglehetősen súlyos csökkenést jósolnak. A jelentés a világ bruttó hazai termékének (GDP) 4,4% -os csökkenését jósolja, öt tizeddel kevesebbet, mint júniusban. Nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy olyan előrejelzésekről beszélünk, amelyek továbbra is módosulnak, miközben a test állításait figyelembe véve számos olyan kockázat áll a láthatáron, amelyek megakadályozzák, hogy önelégültségbe és konformizmusba essünk.
Mindenki számára elérhető?
A vírus jelentésével szembesülve az országok úgy döntöttek, hogy nem maradnak el, és - mint Keynes mondaná - anticiklikus politikák alkalmazása a világjárvány leküzdése érdekében minden ország számára kötelező, megkülönböztetés nélkül. Ezek az intézkedések és a tulajdonosnak történő válaszadás azonban nem mindenki számára elérhetőek. Ebben az értelemben a latin-amerikai országok vagy a világ feltörekvő gazdaságainak egy sora legjobb esetben is alkalmatlannak bizonyult arra, hogy mobilizációt hajtson végre, hasonlóan ahhoz, mint amelyet más országok vállaltak, mint például a fentiek. Erőforráshiányuk, valamint az adósságvállalás folytonának képtelensége megakadályozza őket abban, hogy ösztönözzék az egyéb kevésbé sebezhető, nagyobb kapacitású gazdaságokban alkalmazott ösztönző terveket.
És Spanyolországot és Ecuadort példának véve néhány szempontot figyelembe kell vennünk. Ebben az esetben, bár Ecuadorról beszélünk, amely GDP-szintjét tekintve kevesebb adóssággal rendelkezik, mint a spanyol gazdaság, az Ecuador által kiszolgáltatott helyzet, a GDP-hez viszonyítva 60% -os adóssággal, egyértelműen magasabb hogy Spanyolország bemutatja; bár adóssága a maihoz hasonlóan meghaladta a GDP 100% -át.
Más szavakkal, az adósságszint nem a legaggasztóbb, sokkal inkább a gazdaság minősége és az érte fizetési képesség. Mint láthatjuk, a spanyol gazdaság adósságszintje már meghaladja a GDP 100-át. Annak ellenére, hogy támogatja ezt az adósságszintet, Spanyolország hitelminősítése A-, ami azt eredményezi, hogy alacsonyabb finanszírozási költségek mellett kell adósságot kibocsátania. Másrészt, Ecuador esetét véve példaként, hitelminősítése B- (rosszabb minőségű adósság), ezért magasabb költségekkel kell szembenéznie.
A kockázati prémium Spanyolországban, vagyis a kibocsátó adósságának kockázatát értékelő mutató egy referencia országhoz képest 70 bázisponton áll a német adóssághoz képest. Ennek eredményeként Spanyolország 0,40% -os hozamot kínált a hosszú lejáratú adósságkötelezettségek 10 éves kötvényéhez képest. Ecuador esetében azonban a kötvény arra kényszeríti az országot, hogy adósságának közel 10% -át, relatív 13% -át fizesse; amely az ország által viselt alacsonyabb adósságszint ellenére intézményi és gazdasági gyengesége miatt többletköltségekkel kell szembenéznie hitelfelvételkor.
Ecuador azonban csak egy példa. Mivel ez a helyzet, bár eltérésekkel, más fejlettebb országokban, például Mexikóban fordul elő. Nos, mutatói szerint a latin-amerikai országokban az adósságszint viszonylag alacsony; azonban az adósság minősége alacsonyabb.
Így az adósság alacsonyabb költsége a magasabb minősége miatt nagyobb robusztusságot biztosít egyes országoknak, amelyek a magas adósságszint ellenére alacsony kockázatot jelentenek, valamint meglehetősen magas kamatlábakat mutatnak. Latin-Amerikában. Ez az Egyesült Államok esete, az ország ennek egyértelmű példája; mivel 10 éves kötvényt mutatnak hozzávetőlegesen 1,90% -kal, miközben az adósságszint meghaladta GDP-jük 100% -át.
Összefoglalva, nagyon világos következtetést vonhatunk le szinte az összes elemzett országban. És ez az, hogy míg Ecuadornak, amelynek adósságszintje megközelíti az 50% -ot, meg kellett állapodnia a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) való mentésben az államháztartás megtisztításáért, más, jelentősen magasabb GDP-vel rendelkező országokkal, valamint a a GDP 100% -ához közeli vagy meghaladó adósság, egészségesebb számlákkal rendelkezik, valamint magasabb besorolású a minősítés szempontjából; így a hitelfelvétel folytatásának képessége lehetővé teszi számukra az említettekhez hasonló méretű tervek alkalmazását.
Nagyobb kapacitás, de korlátokkal
Bár utalunk arra a tényre, hogy vannak olyan országok, amelyek adósságuk jellemzői miatt nagyobb összegű injekciókat tudnak vállalni, mint mások, a világjárvány feltárta az egyes gazdaságok sebezhetőségét, amelyek bolygó. Néhány sérülékenység, amelyet kiemeltek, mivel nőtt az államadósság volumene, amely máris a történelmi maximumát éri. Nos, a Világbank által közzétett adatok szerint olyan szintű adósságról beszélünk, amely már kezdte felkelteni a bolygó fő szervezeteinek aggodalmát.
Mint mondtuk, az országok ösztönző terveket mozdítottak elő a járvány leküzdésére. Ezen a vonalon a megvalósított tervek az egész bolygón 12 milliárd eurónak megfelelő erőforrások mozgósítását tartalmazzák. Bár nyilvánvaló, a végrehajtott injekció hozzáadódik egy olyan forgatókönyvhöz, amelyben az államok jövedelme zuhan, miközben a gazdaságok stagnálnak az összes földrész általános gazdasági összehúzódásaiban.
Így a helyzet okozta, hogy a történelemben először a globális államadósság megegyezett a világgazdaság méretével. Nos, mint mondtuk, a vírus elleni küzdelemre fordított nemzetközi közkiadások erőteljes növekedése miatt az adóbevételek hirtelen csökkenése a vírus terjedésének megfékezésére kirótt tevékenység megbénulásának következménye, a világ államadóssága miatt olyan maximális történelmet regisztrált, amely már a világ GDP-jének 100% -át érinti.
Nos, összefoglalva, egy szükséges válasz előtt állunk, amely csillapította a várható esést. Ugyanakkor, mint mondtuk, olyan adósságról beszélünk, amely nem minden ország számára lehetséges, ami minden gazdaság számára megnehezíti a befogadó és általános helyreállítást. Így emellett meg kell jegyezni, hogy az adósság mennyisége a bolygón már kezd ismeretlen dimenzióval járó kockázatot jelenteni, ami a jövőben az országokat az öv meghúzására kényszeríti, tekintettel a ma kihalt költségvetési stabilitás helyreállításának szükségességére. .