A Brady kötvény a feltörekvő országok által kibocsátott eszköz a külföldi kereskedelmi bankokkal szembeni adósságuk átalakítására. Ily módon a kormányok képesek hosszú távon, például harminc év alatt könnyebben visszafizetni a kapott hiteleket.
Ezek a kötvények a Brady-terv részeként születtek, amelyet 1989-ben javasolt Nicholas Brady, az akkori amerikai pénzügyminiszter. Projektje igyekezett elkerülni az észak-amerikai pénzügyi szervezeteknek történő kifizetések tömeges leállítását.
A Brady-kötelék létrehozása
A Brady-kötvény létrehozása a latin-amerikai adósságválság kontextusában történt. Ezt az epizódot, amely az 1980-as évek elején kezdődött, az jellemezte, hogy az olyan országok kormányai, mint Brazília, Argentína és Mexikó, képtelenek kezelni a külső hiteleiket.
A latin-amerikai adósságválságot a nyersanyagok esése okozta. Így csökkentek a fejlődő országok jövedelmei, amelyek elsősorban a természeti erőforrásaik értékesítésétől függtek.
Összefoglalva, a nyersanyagok csökkenése bajba sodorta azokat a nemzeteket, amelyek 1960 és 1970 között nagy kölcsönöket kötöttek. Ezekben a fellendülési évtizedekben sok feltörekvő gazdaság finanszírozást szerzett, hogy például infrastrukturális projektekbe fektessen be.
Brady bónusz funkciók
A Brady-kötvény jellemzői a következők:
- A Nemzetközi Valutaalap (IMF) és a Világbank támogatta.
- A Brady-kötvény fizetőeszközként történő elfogadásához az adós országoknak követelniük kellett a washingtoni konszenzus irányelveit. Ez magában foglalta a makrogazdasági stabilizációt, a kereskedelem liberalizálását, a beruházások megkönnyítését és az állam méretének csökkentését a privatizáció révén.
- A fentiekből arra következtethetünk, hogy a kötvények csak egy olyan terv részét képezték, amely gazdasági reformokat igényelt a külföldi adósság jövőbeni fizetésének biztosítása érdekében.
- A lejáratok hosszúak. Akár harminc évet is elérhetnek.
Mexikó csatlakozott elsőként a Brady-tervhez. A megállapodással 42 millió USD kifizetést tudott meghosszabbítani majdnem harminc évre. Feltételként az azték nemzet 3,5 milliárd USD-t tett le fedezetként a Federal Reserve System-be (FED), ami a kötvény által generált 18 hónapos kamatnak felel meg. Ezeket a papírokat 2003-ban fizették ki, mivel a hitelt előre kifizették.
Mexikó mellett a Brady-tervet követõ egyéb országok Costa Rica, Venezuela, Uruguay, Argentína vagy Peru voltak. Még Latin-Amerikán kívül, Ázsiában, Afrikában és Kelet-Európában is kiadták őket.
Brady kötvénytípusok
A Brady-kötvények típusai közül a következők emelkednek ki:
- Bónusz par: A banki adósságot teljes névértékén cserélik fix kamatozású kötvényekre, a kamatlábat meghatározva a piac alatt. Ezenkívül az adós országnak 12 és 18 hónap közötti felhalmozott kamatnak megfelelő garanciát kell nyújtania. Az ilyen biztosítékokat általában a FED készpénzszámláján helyezik el, ahonnan általában az Egyesült Államok kincstári kötvényeibe fektetik be.
- Bónusz par alatt: A papír kibocsátási vagy jegyzési ára alacsonyabb, mint a névértéke. A garanciák megegyeznek az előző esettel. Ebben a lehetőségben azonban a kölcsönt változó kuponokkal rendelkező kötvényre cserélik, nem pedig fix hozammal.
- Új pénzkötvények: Általában változó jövedelműek, rövid lejáratúak és fedezetlenek.
- Elülső terhelésű csökkentett kamatozású kötvények (FLIRB): Az ország banki adósságát középtávú kötvényekre cserélik. Megállapodnak egy olyan kamatlábban, amely kezdetben a piac alatt van, de ezután egy megállapodott időszak alatt emelkedik. Ezen időszak után változó kamatláb működik.
- C kötvények vagy a késedelmi kamat aktiválása: A kamatot nem csak a hitel tőkéjére, hanem az előző időszakokban keletkezett kamat egy részére is kiszámítják. Vagyis összetett kamatlábat használnak. Ezt a módszertant követte Brazília, Argentína és Ecuador.
