A vállalati kölcsön, más néven banki kölcsön, elsőbbségi fedezett hitel és tőkeáttételes hitel olyan adósságinstrumentum, amelyet egy olyan társaság ad ki, amelynek besorolása alacsonyabb a befektetési fokozatnál.
Ezt a típusú adósságot sok intézményi befektető használja arra, hogy javítsa portfóliójának kockázati jövedelmezőségét, optimalizálja őket. Általánosságban elmondhatjuk, hogy gyakorlatilag vállalatok, bankok és befektetési alapok között kereskednek egy nem szervezett piacon, vagyis OTC (over the counter) piacon.
A vállalati hitelek jellemzői
Az ilyen típusú adósság négy fő jellemzője a következő:
- Ezek változó kamatlábhoz kapcsolódnak, vagyis a piaci viszonyoknak megfelelően ingadoznak. Ez a kamatláb általában az EURIBOR vagy a LIBOR, plusz egy olyan fedezet, amely megfelel az azt kibocsátó vállalat hitelkockázatának. Minél magasabb a hitelkockázat, annál nagyobb fedezetet fizet a társaság a befektetőnek.
- Elsőbbségi sorrendben, ha a vállalat csődbe megy, ezek a kölcsönök a felső szinten vannak, elsőbbségi biztosítékokkal rendelkeznek. Tehát, ha a vállalat csődbe megy, akkor korábban behajtják az elsőbbségi fedezetlen, alárendelt, hibrid adósságokat és részvényeket.
- Mint említettük, elsőbbségi biztosítéknak számít. Ez a biztosíték megfelel a kibocsátó társaság eszközeinek.
- Rendszerint vannak munkatársaik szövetségek. Ezek a szövetségek ismertesse azokat a konkrét intézkedéseket, amelyeket a társaságnak a hitel futamideje alatt meg kell tennie, például a tőkeáttételével, a cash flow-k generálásával, az osztalékokkal stb.
Összefoglalva: változó kamatlábbal, magas prioritási sorrenddel (magas megtérülési rátával) rendelkeznek, biztosítottak, lehívható opcióval rendelkeznek (vételi opciót tartalmaznak, visszaválthatók), alacsony likviditás, mérsékelt volatilitás és heti település.
Míg a magas hozamú kötvényekbe fektetnek, rögzített kamatlábuk van, alacsony prioritási sorrendjük (alacsony megtérülési rátájuk), nem biztosítottak, nincs lehívható opciójuk, közepes likviditásuk, közepes volatilitásuk és napi elszámolásuk.
Közös használat a pénzügyi piacokon
Ezeket a hiteleket nagyrészt három körülmények között bocsátják ki:
- A társaságok egyesülésének és felvásárlásának, különösen a tőkeáttételes egyesüléseknek és felvásárlásoknak az üzemeltetésében (angolul Tőkeáttétel-kivásárlások -LBO-). Ezeket az LBO-kat általában magántőke-társaságok támogatják, amelyek nagy összegű adóssággal finanszírozzák a műveletet tőkeáttételes kölcsönök, mezzanine adósságok vagy magas hozamú kötvények formájában.
- Rekapitalizációk esetén, amikor meg akarja erősíteni a társaság saját tőkéjét (tőkéjét), ezek a vállalati hitelek támogatják a feltőkésítést azáltal, hogy befolyásolják a vállalat egyensúlyát az adósság / tőke keverékben. Előfordulhat, hogy a társaság adósságot bocsát ki osztalékfizetés vagy részvények visszavásárlása céljából.
- Használata a társaság bizonyos tevékenységeinek finanszírozására is általános. Például projektfinanszírozási tevékenységek, adósság refinanszírozása vagy egyéb tevékenységek.