2013 végén egy konklávén a kommunista párt kijelentette, hogy hagyja, hogy a piaci erők "meghatározó szerepet" játszanak az erőforrások elosztásában. Úgy tűnik, hogy az intervencionizmus játékát, amelyről Kína úgy tűnik, nem engedett el, a China Composite Indexaz elmúlt hónap értékének harmada.
Ebben az értelemben Kína elindította a gazdasági és társadalmi reformterv soha nem látott, mielőtt szakított volna a múlttal. Ezek a reformok a következőkből álltak: liberalizálja a piacokat:
- Adjon nagyobb szerepet a magáncégeknek.
- Lágyítsa az egy gyermek politikáját. Azoknak a pároknak, amelyekben az apa vagy az anya egyedüli gyermek, két gyermekük lehet.
- Az üzemanyag, az áram és az egyéb szolgáltatások árait a piac határozza meg.
- Nagyobb nyitottság a bankszektor felé, lehetővé téve a magántőke számára a kis- és közepes bankok létrehozását.
- Csökkentse a halálbüntetésnek minősülő bűncselekményeket.
Két év után a kínai gazdasági reform reménye felbomlani látszik, a részvényekben bekövetkezett pánikválasz azt hirdeti, hogy teljes buborék alakult ki. Ezek a remények súlyos csapást mértek a kínai tőzsdére. Valójában, A 2774 részvény 90% -át felfüggesztették vagy megszüntették az elmúlt hetekben -Amikor egy piacon egy részvény vagy egy index nagyon éles emelkedést és zuhanást tapasztal, akkor a tőzsdei bevezetése során egy időre felfüggesztésre kerül.
A részvények az elmúlt hónapban elvesztették értékük egyharmadát, ami drámai módon csökkentette az ország vagyonát - becslések szerint 3,5 billió dollár, ami meghaladja az indiai tőzsde teljes értékét. Ne feledje, hogy Kínában a kis megtakarítók még kölcsönöket is vásároltak, vagyis a legtöbb magánszemélynek voltak részvényei, és ez normális dolog volt, mert látták, hogy a bikapiacon mindig jóval magasabb hozamot kaphatnak, mint amit megszoktunk.
A kínai kormányt valóban nem a részvényárfolyamok e csökkenése okozza, sokkal inkább az, hogy hogyan lehet megállítani ezt az eladást. Ez a piaci káosz a kínai vezetők, Xi Jinping és Li Keqiang első gazdasági hibája.
Az első hiba az, ha azt gondoljuk, hogy a piaci összeomlás gazdasági összeomlást jelent, ez valószínűtlennek tűnik. Igaz, hogy a tőzsde pár hét alatt harmadával zsugorodott, de ez csak a márciusi szintre tér vissza; ez még mindig 75% -kal magasabb az elmúlt évben.
Kína továbbra is elveszett abban a drámában, hogy a tőzsde továbbra is kis szerepet játszik Kínában. Az értéke szabadon úszó a kínai piac részvényeinek száma - a piacon lévő vállalatok részvényeinek száma, amelyekkel kereskedni lehet - csak a harmada Bruttó hazai termék - GDP, szemben a fejlett gazdaságok több mint 100% -ával.
Mint fentebb néhány sort megemlítettünk, sok részvényt adóssággal vásároltak, a bankrendszer teljes vagyonának körülbelül 1,5% -át hitelből vásárolták, tehát elmondhatjuk, hogy ennek a finanszírozásnak nincs nagy súlya a rendszerszintű kockázatban.
A gazdaság szilárd. A növekedés, bár a lassulás stabilizálódott. Az ingatlanpiac felgyorsul. A pénzpiaci kamatlábak alacsonyak és stabilak, ami arra utal, hogy a bankok is.
A probléma akkor azt mondhatjuk, hogy a Ennek az instabilitásnak két alapvető oka a piacok szerkezetéből és a két évvel ezelőtt Kínában végrehajtott törékeny reformokból fakad.
Azonban 2014 közepétől június elejéig a Chinext által kifejlesztett lendületnek köszönhetően a vállalkozás létrehozása megháromszorozódott. A ultraszabályozott tőzsdei bevezetés tekintetében még hosszú út áll előttünk, nagy a beavatkozás a kezdeti nyilvános felajánlások terén, a kilépés pillanatának és árának eldöntésében. Mivel a kormány késett az új IPO-k jóváhagyásával, sokan közülük nem válhattak sok befektető célpontjává, akik megtakarításaikkal szivattyúzták fel a részvényeket. Rövid idő alatt az ár-nyereség arány (Ár-bevétel arány -PER-) a ChiNext-en 147-et ért el, ezzel ugyanabban a bajnokságban szerepelt, mint a NASDAQ a dot-com korszakban.
Másrészt a kínai pénzügyi rendszer is hozzájárult a buborék felfújásához azáltal, hogy pénzt pumpált a tőzsdére.
Nem csak a motívum megbízhatatlan; a beavatkozás jellege is vakmerő:
- A szabályozók bedugták a short ügyleteket.
- A jegybank csökkentette a kamatlábakat, hogy ösztönözze a részvények vásárlását
- A nyugdíjalapok további részvények vásárlását ígérték.
- A kormány felfüggesztette a kezdeti nyilvános felajánlásokat.
- Részvények vásárlására alapot hoztak létre, amelyet a központi bank készpénzzel fedezett.
