Ez a három fogalom a pénzügyi eszközök jellemzője, amelyek között kialakult és logikus kapcsolat van.
A kockázat és a hozam között általában pozitív kapcsolat van. Mivel ha nagyobb a veszteségek elszenvedésének lehetősége, az adósnak nagyobb előnyöket kell kínálnia a hitelezőknek. Ellenkező esetben nagyon nehéz finanszírozást szerezni.
Ezért például az elmaradott országok adóssága magasabb hozamot kínál, mint a fejlett országoké. Éppen ellenkezőleg, a nagyobb biztonságot nyújtó adósnak nem kell annyi hasznot ígérnie, hogy finanszírozza önmagát. Könnyebb lesz olyan konzervatív profilú befektetőket találni, akik hajlandóak lesznek feláldozni a jövőbeli előnyöket cserébe befektetéseik biztosításáért.
Nyereségesség, kockázat és likviditás
Ha egy pénzügyi eszközben kevesebb a likviditás, akkor a várható jövedelmezőség magasabb, mivel nehezebb lesz eladni azt az eszközt, amikor meg akarunk szabadulni tőle. Először röviden tárjuk fel és tisztázzuk ezeket a fogalmakat:
Költséghatékonyság
A nyereségesség az eszköz által elért nyereségre vonatkozik annak beszerzési költségéhez viszonyítva (az eszköz képessége arra, hogy kamatot vagy más hozamot termeljen a felvásárlónak vagy a befektetőnek)
Nyereségesség = Nyereség / Beszerzési költség
Példa: 1000 értékű kötvényt vásárolunk, és lejáratkor vállaljuk, hogy 1030-at kapunk, 30-as nyereséget kapnánk, tehát a nyereségesség 30/1000 = 0,03, azaz 3% lett volna.
Kockázat
Az eszköz kockázata annak valószínűségétől függ, hogy a kibocsátó lejáratkor betartja-e az elfogadott jövedelmezőségi és pénzügyi amortizációs záradékokat. Vagyis az előző példánkat követve arra a valószínűségre utalna, hogy a kötvényszerződés végén, amelyből megvettük, ténylegesen kifizeti nekünk az 1030-at. Minél nagyobb a nemfizetés vagy a feltételek megsértésének valószínűsége, annál nagyobb a kockázat.
Gyakori a kockázat matematikai variancián keresztül történő mérése. Ezenkívül a pénzügyi piacokon a hitelminősítő intézetek általában "jegyzeteket" tesznek a vállalatok nemteljesítési vagy nemteljesítési képességére.
A kockázat a kibocsátó fizetőképességétől és a címbe beépített garanciáktól függ.
Likviditás
Az eszköz likviditását annak mércéje, hogy könnyen és biztonságosan lehet rövid időn belül pénzzé konvertálni veszteségek nélkül. Ezért a pénz a leginkább likvid eszköz, amely létezik, szemben a legkevésbé likvid eszközzel. Valódi eszköz lehet például egy ház.
A hitelintézetekben történő megtakarítások és lekötött betétek nagyon likvid pénzügyi eszközök.
Nyereségesség, kockázat és likviditás kapcsolata
Miután elmagyaráztuk ezeket a fogalmakat, feltárjuk a közöttük fennálló kapcsolatot:
- Magasabb kockázat és magasabb jövedelmezőség: Bárki, aki befektetni fog egy eszközbe, felméri az eszköz nemteljesítésének valószínűségét, vagy ha nem kapja meg az elején megállapodott feltételeket. Minél valószínűbb, hogy a kibocsátó nem tudja teljesíteni a feltételeket, annál nagyobb hozamot igényel a befektető a kockázat vállalása ellenértékeként.
- Alacsonyabb likviditás és magasabb jövedelmezőség: Minél nehezebb a befektető számára a tulajdonában lévő eszközt pénzre váltani, annál nagyobb megtérülést követel meg az eszközből. Ezt az indokolja, hogy a befektető ma feláldozza vásárlóerejét. Azzal, hogy nem tudod eldobni befektetett pénzedet a kívánt időpontban, a vásárlóerő feláldozásáért fizetett összegként értjük.
- Magasabb likviditás és alacsonyabb kockázat: Minél könnyebb a befektető számára egy eszközt pénzzé konvertálni, annál kisebb a kockázat. Képzeljük el, hogy egy befektető olyan eszközt akar pénzre váltani, amely rövid távon nem valósítható meg. Eladásához olyan áron kell eladni, általában a tényleges ár alatt. Bizonyos esetekben az eszköz lejárat előtt pénzre váltható, de jutalékkal csökkenthető jutalék.
A fentieket a következő háromszög foglalja össze. Ez a háromszög nagyon jól tükrözi a jövedelmezőség, a kockázat és a likviditás közötti kapcsolatot:
A fenti háromszögből következik a tanítás, hogy nem rendelkezhetünk mindennel. Más szavakkal, nincs kockázat nélküli, magas jövedelmezőségű és magas likviditású befektetés.