Váltó - Mi ez, meghatározása és fogalma

A váltó egy rövid lejáratú adósságpapír, amelyet egy magáncég tőzsdén vagy tőzsdén bocsát ki, szabályrendszer hatálya alatt. A részvényjegyeket általában diszkontból bocsátják ki, likviditásuk alacsonyabb, mint a kötvényeké.

Névértékét általában 100 000 pénzegység többszörösei képviselik, és a vállalati adósságot képviseli, amely egyenértékű az államadósságban szereplő kincstárjegyekkel.

A váltókon keresztül történő finanszírozás drágább, de rugalmasabb is, mint a banki finanszírozás.

A részvénykötvényt nem szabad összetéveszteni egy bankjeggyel vagy a váltóval, amelyet semmi esetre sem sorolnak fel.

Hogyan működik a váltó?

A váltó program elkészítésekor a kibocsátó társaságnak figyelembe kell vennie finanszírozási szükségleteit, a jelenlegi piaci viszonyokat, a piaci befektetői kedvet és a szabályozási keretet. Ehhez általában egy befektetési bank szolgáltatásait veszik fel, akik tanácsot adnak a műveletnek más számokkal együtt, amelyeket az alábbiakban láthatunk.

Készen áll a befektetésre a piacokon?

A világ egyik legnagyobb brókere, az eToro hozzáférhetőbbé tette a pénzügyi piacokon történő befektetést. Most bárki befektethet részvényekbe, vagy megvásárolhatja a részvények frakcióit 0% -os jutalékkal. Kezdje el a befektetést mindössze 200 dolláros befizetéssel. Ne felejtsük el, hogy fontos a befektetésre való kiképzés, de természetesen ma bárki megteheti.

A tőkéje veszélyben van. Egyéb díjak merülhetnek fel. További információért keresse fel a stock.eToro.com oldalt

Ennek megfelelően a társaság megválasztja azokat a jellemzőket, amelyek a programjában lesznek: kibocsátási limit, kamatláb és futamidő.

A váltó programnak több kérdése is lehet. Más szavakkal, néha a vállalatok nem hajlandók vagy nem képesek az összes váltót elhelyezni a befektetők között az első kibocsátásnak nevezett első kibocsátásban. Ha ez megtörténik, és ez két nagyon gyakori lehetőség, akkor a vállalat további kibocsátásokat hajt végre.

Ezeknek a kérdéseknek lehetnek különböző névértékei, amelyek kínálati oldalon, a vállalat igényeinek megfelelően, keresleti oldalon pedig a befektetői kedvnek vagy a piaci keresletnek megfelelően változnak.

Az értékpapírjegy jellemzői

A részvényjegy főbb jellemzői közül a következők emelkednek ki:

• A program mérete: A kibocsátandó maximális összeget képviseli, az úgynevezett maximális fennmaradó egyenleget.
• Névleges érték: Azt a pénzmennyiséget képviseli, amelyet a váltó lejáratakor a befektetőnek eljuttatnak. A kibocsátandó váltók száma (függetlenül attól, hogy az első vagy későbbi kibocsátásról van-e szó) egyenértékű azzal, hogy elosztjuk a kibocsátás maximális összegét a kötvény névértékével. Például, ha az „A” társaság 20 millió pénznemű kötvényprogramot bocsát ki 100 000 pénznem egységenként névértéken, akkor a váltók maximális száma nem haladhatja meg a 200-at. Ha az alapító kibocsátás 10 millió, akkor a „váltók száma” abban az időben nem haladhatja meg a 100-at, és később még 10 kiadásra kerül.
• Időtartam: Néhány naptól 720 napig terjed. Ezen korlátok között a kibocsátó teljes rugalmassággal választhat annyi kifejezést, amennyire csak alkalmas, és az egyes határértékeket, ha úgy kívánja. Például egy műsor három kifejezés alapján mérlegelheti az emissziót: az egyik rész 1 hónapos, másik 6 hónapos, a másik pedig 9 hónapos. Az is előfordulhat, hogy az alakuló adásban a három javasolt feltétel szerint akarja sugározni, de egy Utólagos kibocsátás csak 9 hónapon belül bocsát ki, mert egy befektető erre kérte.
• Az érdeklődés típusa: A váltók futamidejétől függően a kamatláb eltérő lesz. Így a rövidebb lejáratú kibocsátások alacsonyabb árakat kínálnak, mint a hosszabb távú kibocsátások. A hosszú távú kamat jutalmazza a befektetőt többek között a bizonytalanságból és az inflációból eredő nemteljesítési kockázatért.
• Ár: Megegyezik azzal a készpénzzel, amelyet a befektető végül a váltók megvásárlására folyósít. Kiszámítása az előző három pont figyelembevételével történik, az egyszerű kamat vagy a kamatos kamat képletének felhasználásával, a váltó lejáratáig hátralévő napoktól függően. Az alábbi példával látjuk.
• Piac: A váltók listázhatók mind a szabályozott piacokon, mind a Multilaterális Kereskedelmi Rendszerekben (SME). A kkv-k által követelt követelmények általában lazábbak, mint a szabályozott piacok, amelyek jobban védik a befektetőt. A kkv-k esetében a felelősség teljes mértékben a befektetőt terheli. Védelmi intézkedésként implicit szabvány vagy piaci konszenzus áll fenn, amely előírja a kibocsátó számára, hogy független hitelminősítő intézet által kiadott hitelminősítéssel rendelkezzen.
• Kezesek: Ők azok a jogi vagy személyes személyek, akik reagálnak a kibocsátó nemteljesítésének esetére.
• Követelmények: A váltók kereskedésbe vétele megköveteli, hogy mind a kibocsátó, mind a program be legyen jegyezve azon a piacon, amelyen jegyezni fogják. Ez magában foglalja a kibocsátó által benyújtandó konkrét dokumentumok sorozatát.

A váltók kibocsátásával kapcsolatos adatok

Általában az ilyen finanszírozási módot választó vállalatok általában egy befektetési bank kezében teszik, amely végigvezeti őket a folyamat során. A közbeiktatott adatok a következők:

• Vezető entitás: Banki egység befektetési banki részleggel, amelynek feladata a társaság és a többi adat közötti működés koordinálása.
• Regisztrált tanácsadó: Befektetési banki részleggel rendelkező banki egység annak érdekében, hogy minden kommunikációt folytasson azzal a piaccal, ahol a program szerepel.
• Elhelyezés entitás: Ez lehet egy vagy több bank, és feladata a váltók elhelyezése, vagyis olyan befektetők keresése, akiknek eladhatja azokat. Az értékpapír-pénz csere általában fizetési módban történik.
• Ügynök bank: A váltó kiegyenlítéséért a bank felelős a piacon, ahol azok szerepelnek.
• Jogtanácsos: Szakosodott ügyvédi iroda.
• Minősítő ügynökség: Ez a független hitelminősítő.

A váltó árának kiszámítása

A váltó árának kiszámításakor a következő képletek egyikét kell használni:

• Egyszerű kamatképlet: 365 napnál rövidebb futamidejű váltók esetében:

Ár = nominális / (1+ kamatláb * a lejáratig tartó napok száma / 365)

• Összetett kamat képlet: 365 napnál hosszabb futamidejű váltók esetében:

Ár = nominális / (1+ kamatláb) ^{napok száma a lejáratig / 365}