A hitelviszonyt megtestesítő pénzügyi eszköz szelvénye olyan kamatláb, amely az értékpapír névértékének bizonyos százalékának a tulajdonosának történő kifizetésében valósul meg. Általában fix kamatozású kötvényre utal.
Sok kötvényt olyan kuponokkal bocsátanak ki, amelyek tulajdonosának különböző feltételekkel fizetnek, és ez tükröződik a kötvény leírásában is, ahogy azt az alábbi képen piros színnel jelöltük. Itt megfigyeljük a spanyol állam által kibocsátott kötvényt, amelynek kuponfizetése évi 5,15%.
Ezért a kuponfizetés lehet:
- Évi: Ebben az esetben évente 1 fizetés jár.
- Félévenkénti: Ebben az esetben évente 2 fizetés folyik.
- Negyedévenként: Ebben az esetben évente 4 fizetés folyik.
- Havi: Ebben az esetben évente 12 kifizetés folyik.
Általában a kuponok gyűjtése azt jelenti, hogy az eszköz tulajdonosa állandó jövedelmet fog szerezni, miközben azt a portfólióban tartja. Ezenkívül a befektető megtérülhet befektetése, amint az eszköz élettartama lejárt (az eszköz visszaváltásával vagy átalakításával). Ezt az eszközt bármikor eladhatja vagy átruházhatja, az ár alapján nyereséget vagy veszteséget termelhet.
Logikusan elmondható, hogy az eszköz értékesítése vagy átruházása után nem kapja meg az új tulajdonos által felszámított kuponokat vagy kamatokat.
Egyes kötvények nem fizetnek kupont, ezeket nulla kuponos kötvényeknek nevezik. Ebben az esetben a befektető élettartama végén megkapja a kamatot a tőkével együtt. Ezért ezekben a kötvényekben a kamatláb és az újrabefektetés kockázata kiküszöbölődik, ami a kibocsátási érték és a visszaváltási érték különbségeként kapott eredmény. A másodlagos piacon történő megszerzés esetén (vagyis nem a kibocsátáskor) az ilyen jövedelmezőség a piacon fizetett ár és a visszaváltási érték különbségéből származik.
Áramlási szerkezet
A részükről a szelvénykötvényeket sokféle módon bocsátják ki. Az alább bemutatott példában az 5 év alatt lejáró kötvény és az éves kuponkifizetések fizetési és beszedési struktúrája jelenik meg. A befektető, ha lejáratig tartják, élete elején kifizeti a tőkét, és 5 szelvényt kap, valamint az 5. évben visszafizeti a tőkét.
Kedvezményesen kibocsátott nulla kuponos kötvények (nincsenek időközi kifizetések) például névértékük 85% -ában kerülnek kibocsátásra, lejáratukkor a befektető 100% -ot kap, megszerezve a jövedelmezőség különbségét. A maguk részéről nominális értékükön is kibocsáthatók, lejáratukkor pedig visszaváltási prémiumot kaphatnak, vagyis például 100% -kal és 102% -os amortizációval bocsáthatók ki.
Kuponszámítás
A kuponszámítási képlet nagyon egyszerű. Ehhez tudnunk kell a szóban forgó kötvény névértékét és a kupont százalékosan, amelyet fizet.
Nézzünk meg egy példát.
Ha egy kötvény 7,5% -os kupont fizet, és névértéke 1000 euró. Mennyit fizet évente?
Kupon = (7,5% / 100) x 1000 € = 0,075 x 1000 € = 75 €
Egy kis történelem
A szelvény kifejezés abból ered, hogy az akkreditációs dokumentumban szereplő fizikai címmel felvett hitelek régi kibocsátása, amelyet minden kötvénytulajdonosnak kis téglalapok (kuponok) sorozata juttatott el, amelyekben az egymást követő lejárati dátumok és a következő behajtás az értékpapírok kibocsátója által vállalt jövedelem.
A fenti képen fizikai címet látunk különböző kuponokkal. A jogtulajdonos úgy gyűjtötte be ezeket a bérleti díjakat, hogy cserébe átadta a megfelelő kupont a cím kibocsátójának (egyre kevesebb kupon volt a címükhöz csatolva). Nyilvánvaló, hogy ezt a rendszert évek óta nem használják, mivel felváltotta a számviteli bejegyzések rendszere és elektronikus úton, bár a kupon kifejezést megtartották.
Rövid kupon
A rövid kupon olyan kupon, amelyet a szokásosnál rövidebb idő alatt kapnak meg. Általában ez az első kupon befizetésével történik.
Például, ha egy kibocsátó május 17-én bocsát ki kötvényt, de azt akarja, hogy a kuponokat június 30-án és december 31-én fizessék ki, az első kupon rövid kupon lesz, mivel az első kupon kifizetéséig csak 44 nap kell. kupon, az egyik és a következő kupon befizetése között eltelt 6 hónap helyett.
Mivel az eltelt idő kevesebb, a fizetett kupon kevesebb lesz, ezért hívják rövid kuponnak. Az előző példával folytatva képzeljünk el egy olyan kötvényt, amelyet május 17-én bocsátanak ki 7,5% -os kamatszelettel és 7,5% -os IRR-rel, névértéken (1000 euró) kibocsátva.
A fenti képletet használjuk, de az éves helyett csak 44 napot kell fizetnünk a kuponból:
Kupon = (7,5% / 100) x 1000 € x 44/365 = 0,075 € x 1000 € x 44/365 = 9,04 €
A szerkesztő ajánlja:
Kötvényértékelés