Tobin kérdése - mi ez, definíció és fogalom
Tobin Q-ja a szektor hosszú távú jövedelmezőségének és nyereségének alapvető mutatója. Ez egy vállalat eszközeinek piaci értéke és belső értéke közötti kapcsolat. Ily módon Tobin Q-ja megmondja, hogy egy eszköz túlértékelt vagy alulértékelt-e. Arra használják, hogy megjósolják, nő-e vagy csökken a tőkebefektetés. Tobin Q-ját James Nobin közgazdasági Nobel-díjas fejlesztette ki.
Ezt a mutatót úgy kapjuk meg, hogy a vállalatok által befektetett eszközök piaci értékét elosztjuk az eszköz cseréjének árával. Ennek kiszámításához hozzá kell adnunk a vállalat eszközeinek és adósságainak értékét, majd el kell osztanunk a társaság nettó eszközeivel.
Alkalmazzuk ezt az arányt egy adott vállalat részvényének értékére. Ha a Q nagyobb, mint egy, ez azt jelenti, hogy a részvény túlértékelt. Piaci ára magasabb, mint a saját tőke értéke. Abban az esetben, ha a Q kisebb, mint egy, azt mondanánk, hogy az állomány alulértékelt, vagyis piaci értéke kisebb, mint a saját tőke értéke.
Arány Q> 1 = túlértékelt
Arány Q <1 = alulértékelt
Tobin Q-ja az eszköz értékének hosszú távú mértéke, ezért ezt az időbeli részletet figyelembe kell venni a befektetési döntések meghozatalakor. Például ma egy X részvény Q aránya 1,5, piaci ára pedig 10 €. Ez azt jelenti, hogy a részvény túlértékelt, mivel sajáttőkéje 6,67 € (10 / 1,5). Tehát megvesszük a részvényt vagy sem? Bika- vagy medvepiacon vagyunk? Tobin Q-ja elmondja, hogy hosszú távon a részvények túlértékeltek, de rövid távon az általa kínált információk korlátozottak, és talán nem lenne rossz ötlet 3 évig befektetni ebbe az állományba.
A befektetés során nagyon fontos figyelembe venni a hasonló vállalatok Tobin-féle Q-értékét, mivel vannak olyan szektorok, amelyek általában magasabbak Tobin-féle Q-nál, mint mások. Ezért, ha egyetlen vállalat Tobin Q-ját adják nekünk, akkor valójában nincs információnk, és összehasonlítanunk kell a hasonló cégekkel, hogy fel tudjuk mérni, hogy melyik van többé-kevésbé túlértékelve.
Ez az index információt nyújt számunkra a befektetett eszközök jövőbeni várakozásairól. Ezenkívül jó mutatója a vállalat versenyképességének. Nem veszi figyelembe azonban az elvárások túllépését, amely az értékteremtésben implicit módon szerepel. Az értékteremtés arra az eredményre vonatkozik, amelyet akkor kapunk, amikor szembesülünk a részvényes által a meghatározandó időszak alatt elért nyereségességgel, vagyis azzal a megtérüléssel, amelyet a befektető követel a vállalattól, amikor betétjeit befekteti benne.
