Miller és Orr modell - Mi ez, definíció és koncepció
A Miller és Orr modell magában foglalja a társaság kincstárának kezelésével kapcsolatos technikák és döntések halmazát, annak érdekében, hogy a sajátosságai alapján optimálisnak tartsák az egyensúlyt.
Ez a modell, amelyet Miller és Orr a múlt század 60-as éveinek végén hozott létre, megállapítja, hogy egy vállalatnál a készpénz be- és kiáramlása általában nem állandó, saját napi tevékenysége miatt. Ezért véletlenszerűek.
Ez azért történik, mert a leggyakoribb az, hogy mind a bevételek, mind a kiadások nem rendszeresek, és hogy kereskedelmi szempontból jobb vagy rosszabb napokkal kell foglalkozniuk.
Alapszinten, a Miller és Orr modell használatával a vállalat képes értékelni túlélési és alkalmazkodási képességét a likvid pénz vagy készpénz hiányának pillanataiban, képes fenntartani gazdasági tevékenységét valamilyen normálissal.
Ebben az értelemben a cash flow kiszámíthatatlanságának befolyásolnia kell a társaság befektetési döntéseinek meghozatalát, így az ideiglenes pénzügyi eszközök (például betétei) vételével és értékesítésével a kincstárkezelés kiegyensúlyozott és felelősségteljes.
A Miller és Orr modell ábrázolása
Van egy mező, amelyet alsó és felső határ határol, amely grafikusan ábrázolja az optimális egyensúly lehetőségeinek skáláját:
A határértékek kiszámításához Miller és Orr kijelenti, hogy:
Ahol H a felső határ és Z az optimális egyensúly. Az L alsó határt a maga részéről a társaság pénzügyi vezetése rendszeresen meghatározza.
Az optimális kincstári egyenleg kiszámítása a következő lenne:
Ahol Z az optimális egyenleg, b az átváltási költség, X2 a cég napi készpénzegyenlegének szórása és i a pénz kincstárban tartásának alternatív költsége
Miller és Orr modell leolvasása
Amikor az egyenleg megközelíti a fenti határt (túllépés van), a vállalatnak értékpapírokat kell vásárolnia a fennálló egyenleg csökkentése céljából, míg ha az alábbi határértéket megközelíti, akkor a tulajdonjogokat kell értékesíteni.
Általában úgy gondolják, hogy azoknak a vállalatoknak, amelyek áramlásának nagyobb ingadozása van, nagyobb szétválasztást kell elérniük felső és alsó határukban annak érdekében, hogy nagyobb stabilitást érjenek el, és elkerüljék az elhamarkodott befektetési döntések meghozatalát vagy a túl sok kockázatot (sokszor az áringadozás miatt).
Másrészt a befektetési értékpapírok adásvételének képessége nagymértékben függ a kapcsolódó vagy tranzakciós költségektől és a piacon az adott időpontban fennálló kamatlábaktól.
Végül a közgazdasági tanulmány úgy véli, hogy ez a modell a Tobin és Baumol modell evolúcióját képviseli, amelyben a fő fogalmi különbség az áramlásokra jellemző véletlenszerűség megjelenése.
